【财经评论员 盛海骏】

近期外卖和电商行业的价格补贴战对各大平台的中报业绩产生了显著影响。美团主营的外卖业务虽收入增长11.7%，但利润暴跌90%，单日订单量突破1.5亿的同时营销开支激增55%，股价年内跌幅达46%，成为补贴战中受损最严重的企业。京东营收增长22.5%但净利润下滑50%，新拓展的外卖业务亏损近148亿，营销费用同比上升127.6%，尽管用户活跃度提升40%，股价仍下跌35%。相比之下，阿里巴巴通过业务多元化布局（国内电商57%、国际电商22%、云智能20%）有效分散风险，其淘宝闪购用户暴增200%，8月电商活跃用户提升20%，虽然参与补贴但整体股价仅较年初高点微跌9%，近期更因云智能业务的快速增长迎来股价回升。

这场由京东发起、阿里跟进的补贴大战实质是巨头间的流量争夺战，美团因业务单一被迫应战导致利润锐减，而阿里凭借生态协同效应（支付宝导流等）和战略新兴业务实现了风险对冲。分析显示，在存量市场竞争环境下，多元化业务结构对企业抵御行业波动至关重要，这也解释了为何美团股价跌幅远超另两家企业。当前监管虽已关注过度补贴问题，但用户价格敏感度仍持续驱动平台间的"内卷"竞争。