“楼塌了”系列最新一期，聊聊还在宴宾客阶段的私募信贷行业。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
2025年的最后一期，我终于来填坑了。这一期我把私募信贷这个行业原原本本的和大家做了介绍，对于金融行业之外的朋友来说，内容可能过于硬核，但我已经尽可能的、在不影响专业性的前提下做了简化。
另外，我还就节目中提到的Apollo发布的一百多页PPT做了一个视频版的解读（网课），感兴趣的朋友可以移步收看：
《阿波罗资产管理公司125页私募信贷主题PPT逐页解读》：Youtube版本、B站版本
这也应该是我对这个行业追踪系列的第一期，到明年合适的时候，我们再来看看事情的演变吧。
简明时间轴：
00:05 为什么要做这期节目，以及为什么拖了这么久才做
延伸收听：《E02 币圈闪崩、美国政府关门、First Brands破产、娃哈哈风波》
延伸阅读：《Jeffrey Gundlach says cracks forming in America's multitrillion-dollar private credit market》
08:34 第一部分：什么是私募信贷
Preqin 《Asset Class 101》
Morgan Stanley《evolution of direct lending》
Apollo《Private Credit - Fact vs. Fiction》
42:05 第二部分：为什么私募信贷在最近十几年会迎来爆发式的发展？
66:24 第二点五部分：为什么投资者爱私募信贷?
87:10 第三部分：私募信贷行业2024年到2025年的发展趋势
1、参与者众
2、资产支持融资结构日益流行
3、竞争加剧
126:22 第四部分：还会有什么问题？
其他参考资料：
Wall Street Journal《Three AI Megadeals Are Breaking New Ground on Wall Street》
Blackrock 《Global Credit Quarterly: 4Q2025》
Goldman Sachs《Private credit’s outlook amid rising volatility》
Morgan Stanley《2025 Private Credit Outlook》
KKR《Private Credit 2025: Navigating Yield, Risk, and Real Value》
标普信评《Global Refinancing: Pressures Linger For The Lowest-Rated Credit》
Akin《Market Update and 2025 Outlook》
Dechert《Private Credit Trends and 2025 Outlook》
Paulweiss《2025 Private Credit Market Outlook》
New York Times《Debt Has Entered the A.I. Boom》
Invest Like the best: How Apollo Built an $800 Billion Capital Markets Giant | John Zito Interview
9Fin《The AI house that private credit built 》
The Money Insights《Private Credit: What it is, Why it's hot, and whether it's worth it》
Money Maze Podcast 《Private Credit: Hype, Hazard, or the Next Big Thing in Long-Term Growth》
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节目BGM：
The Long Way Round - Jodymoon
Feel Good Inc - Gorillaz
节目后期：大卫翁