2Q26 德银人形机器人研报：中国产能领跑全球赛道

德意志银行 7 月 16 日发布二季度人形机器人行业脉冲研报，全球人形机器人产业正全面提速，国内产能规模将大幅甩开海外玩家。
工信部官方测算 2026 年国内人形机器人年产量将突破 10 万台，对比 2025 年 1.5 万台的基数实现五倍以上增长，上海同步出台十五五规划，计划 2030 年前本地工厂部署 10 万台人形机器人，配套多层产业扶持政策落地。
海外端行业动作密集，美国 Agility 计划四季度通过 SPAC 完成上市，目标将机器人物料成本从 12.5 万美元压缩至 3 万美元；Meta 收购具身 AI 初创企业，OpenAI 重启机器人研发团队，英伟达扩大国内机器人研发团队布局。日本出台新版 AI 机器人战略，计划 2040 年前投放千万台 AI 机器人，五年配套万亿日元产业资金。
商业化落地已有实证，智元、Figure 分别完成工厂产线、仓储分拣长时间无人直播测试，机器人作业稳定性、效率已接近人工；优必选推出仿生家用陪伴机型，订单量突破 1.3 万台，越疆同步布局家用交互机器人赛道。
产业链上游零部件需求同步释放，研报给出恒立液压、双环传动、哈默纳科、安川电机等零部件企业，特斯拉、Mobileye 海外整机厂商正面评级，行业产能扩张将持续带动核心零部件需求释放。
全球赛道同时存在外部约束风险，美国议员推出 GUARD 法案，计划限制国产人形机器人流入本土市场，宇树科技已被美方纳入军工企业清单，行业长期发展存在地缘变量。
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