请保持这种高产似母猪的节奏

何总一根网线做投研，也从来不参加同行聚会，非常湖北人。🌹🌹🌹

一直跟踪香橙资本，四月份之后何潇踏空的这段心路，老钱没怎么问，浩哥问了我特别想听的。这个不可避免，但是这个踏空之后的应对特别显现一个优秀投资经理的底色。何潇做了反思迭代，不陷在过往优秀的大我里。

「✅投资直觉与择时」 直觉背后是经过漫长的数据训练。 市场相对平淡的时候，股票在认知范围内很合理的时候，更多的是对市场的观察。 所有的数据训练之后，具象化在投资里一个“2米高”的公司，肉眼可见。 「✅概率」 从历史长河来讲，每一个行业/股票都是有周期的。 未来可能会在低幅度波动，并且持续的慢慢往上走。 呈现出一种概率分布，随着一些新的变量加入，概率在调整。 「✅资产管理」 如果你在做正确的事情，有持续的信用积累，时间就是你的朋友。 从长期来看，资产管理行业最后一定是收敛于你用你的系统、方法，长期的在市场上为投资者创造的价值。 一个优秀的前锋，是每一场都能稳定的交付。 择时：未来周期可能拉长一点。过于苛刻择时会导致收益率的折损。 「🪤思维陷阱」 太频繁（对自己判断的否定）、思维僵化（陷入思维僵化，跟市场做对抗）。 尽量保持客观和中性，是不是掉入了某一种思维陷阱，为了证明自己是对的，跟市场形成一种情绪性的对抗？ 「✅市场规律」 把自己过去的行为作为样本。理性的对待。 过去市场哀鸿遍野时加仓位，是对历史规律的自信，是对资本市场底色的自信。 「🚗电动车行业」 在过去五年中，无论是从股价还是分红，都没有给投资者带来一些创造价值。 还在汽车的范畴，没有真正实现无人驾驶、行走的机器人等，买入股价时的想象力没有实现。 如果把汽车当做人形机器人的雏形，应用空间就打开了。但如果仅仅陷入到制造业的红海竞争，市值空间想象力有限。 可供选择的标的不多，对它的商业模式、买入价格非常看重。因为买入价格是构成收益率和风险最重要的变量。 「✅AI产业链」 半导体产业，是个周期性很强的行业，尤其是涉及到这些硬件的利润波动。 在高增长的背景下，用PEG给一个高估值，自己保持一个谨慎的态度。 AI现在作为To B的生产力改进工具。未来更值得期待的是To C的企业。 「🏠房地产」 在整个经济里的权重和影响力很大，很多时候都是研究经济的重要指标。 居民70%的资产都是以房地产形态存在的。在过几年的调整当中，对居民部门产生了一些负面的财富效应。 所以未来房地产价格的企稳、回升，对研究投资端、消费端都有很重要的意义。 「✅新老消费」 在特定的时代背景下的一种结构性的选择。 「✅投研资源」 1）配置方向 科技类：消费、互联网。跟新增需求有关，新的需求意味着新的增长。 制造业、高端制造业：电池、新能源汽车等等。中国特殊的工程师红利，最有竞争力的科技型企业。 周期类：有色、煤炭。万物皆周期，有波谷就有波峰，只要足够理性，有机会参与到一些机会中。 消费类：全覆盖。人的衣食住行。 过去几十年，巴菲特曾经重仓的那些股票，主要集中在消费、上游资源类、金融服务类。 2）投研迭代 兼容并包 → 收敛聚焦。 第一阶段：翻石头或者捡烟蒂，只要觉得可能存在一个事件驱动的套利，都会参与，不一定是个伟大的公司。交易比较频繁，持股分散度非常高。回头看，非常努力，业绩相对还可以，但没有想象中高。 第二阶段：持股比较集中，投资的都是一些偏大蓝筹的标的。 第三阶段：有时候追求一些极致的买点，往往会错过很多机会。稍微放松一点，精准的择时，拉长周期。 以相对好的价格更长周期拥有优质公司的股权。 任何周期都是由短期的供需错配导致的，从长期看可能供需都会平衡。 「✅投资中避免傲慢与成见，接纳新事物机遇」 要把投资做好，需要理解不同人的生活方式，需要立体的理解这个世界、理解新的事物。 要不断的了解生活，了解社会不同阶层的人的想法，或者说背后的原因。 经验有时候是个双刃剑。可能会减少你做事的弯路，因为你有经验，会选择一个最优路径。但是经验有时候也是一种包袱，因为你会形成成见，本能的排斥。 「✅资产管理中经验、直觉与认知体系探讨」 基金经理，卖的是认知体系和认知系统，而不是某一次判断。 经验和直觉，是一个开放的体系。这个系统是开放的、动态的，不断的接受新的数据训练。 错题集：过往交易中，赚钱和赔钱的，迭代自己的认知体系。 善战者无赫赫之功，一次一次把该抓的机会给抓好。 这个行业很容易方法性格缺陷，不知道未来哪里有个暗礁等着你，所以这个行业稳健最为重要 「✅隐形门槛」 人生就像一个串联电路，但凡哪一步可能走错，就被淘汰了。 这个行业的显性门槛很低，但这个行业隐形的门槛，被大家严重低估了。 所有看起来门槛低的事情，想把它做好，门槛其实都很高。 规模一定是收益率的天敌，如果你的钱无限，你的投资收益率会无限接近于银行或无风险收益率。 「✅开放」 做封闭的系统，自己的感觉会很好。做开放的系统，一直在进行批评与自我批评，但会让你把这个产品打磨的比自己的过去好。 永远不要把自己挂在墙上。因为那代表你不迭代了、不进步了。 开放式的迭代，既传承一些经验，但同时不断的理解，同步于当下一些新的东西。

嘉宾越来越牛 我有点担心浩哥跟不上节奏了怎么办😉

何总的“独特”，对于二级市场而言，确实是一个优秀的奇，也确实人间清醒。

很充实的一集，树立了很好的投资观，最近开始买一些地产股了

天！神仙联动！喜欢浩哥也喜欢何潇

46:01 何总对投资的态度，越听越有魅力

好起来了，浩哥还是得多出去呀

讲的好好，非常有启发

浩哥，能否注意下开头音乐音量和后续博客音量的匹配问题，开头音乐声音太大了，后面声音有些小，每次都要频繁调整。真心提意见。

浩哥可以当编导了，一个播客都可以剪的这么结构化，甚至还能看到峰终定律

老公好帅

超级喜欢你俩

哈哈哈刚从面基出来

香橙资本这集太好了，问到的问题也很好，与投资不直接相关

文理科生之间的酣畅淋漓，不止投资还有生活哲学，洞见各自独特魅力，期待继续独特（接着奏乐接着舞）

腹泻式更新啊浩哥

采访过两位基金经理还有一位是谁