当央行为“保就业”先松手、并暗示后续还会降时：对打工人的饭碗、房贷与存款利息，对企业的现金流与用工计划，哪一项该先动、怎么动？

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美联储将联邦基金利率下调25个基点至4%–4.25%，为去年12月以来首次降息，并在最新预测中指向年内“大概率再降两次”。鲍威尔称“劳动力市场走软、再起大通胀概率较低”，把重心从通胀转向就业稳定。票委并非全体同调：新任理事Miran主张一次性降50个基点，但多数支持小步快走的“风险管理”路径。背景数据显示：8月仅新增2.2万个岗位、过去一年就业被大幅下修91.1万；同时关税推升物价，通货膨胀从2.7%抬至2.9%，个人消费支出通胀为2.6%。市场解读偏谨慎：标普小幅收跌、美元指数震荡走强。

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美联储今年首次降息，将利率下调25个基点，并暗示未来数月还将进一步下调，因为劳动力市场正在走弱。

联邦公开市场委员会FOMC把联邦基金利率目标区间下调至4%—4.25%，与华尔街预期一致。

此次降息是去年12月以来的首次。美联储同时释放信号，认为与特朗普关税引发的通胀上行相比，劳动力市场恶化的风险更为迫切。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后记者会上说：“劳动力市场已出现走软。出现持续性通胀爆发的可能性较低。”他指出，近期数据显示，在失业率仍处低位的同时，近月招聘已明显降温。

他补充说：“我们将逐次开会、逐次评估。”

此次决定并非一致通过。特朗普盟友、周二刚宣誓就任理事的斯蒂芬·米兰主张一次性降息50个基点。

但7月曾因支持25个基点降息而提出异议的两位理事——克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼本次转而支持主席立场。

鲍威尔还争取到了多位地区联储主席的支持，而这些人士在会前更担心通胀风险而非劳动力市场疲弱。

与决议同时发布的经济预测显示，美联储大多数高层预计今年年底前至少还将再降息两个25个基点，较6月的预测明显更为“鸽派”。

此次降息之前，多份报告显示美国招聘正在急剧放缓；与此同时，总统关税对通胀的影响仍较为温和。

华尔街蓝筹标普500指数收跌0.1%。衡量美元兑六种主要货币的美元指数在震荡中上涨0.3%。

在特朗普持续施压、抨击美联储和鲍威尔、要求大幅降息以提振经济的背景下，央行作出了这次降息决定。

上月，特朗普尝试以“按揭欺诈”指控解雇理事丽莎·库克，进一步升级了对美联储的攻击。

包括库克在内的12名票委中有11人支持本次下调25个基点。库克本周获准在其针对解职企图的诉讼推进期间继续留任。

对理事与各地区联储主席的调查显示，政策制定者普遍支持未来数月进一步降息。

其中9名官员支持今年再降两次各25个基点。也有分歧：一人认为到2025年底目标区间应降至2.75%—3%；另一人则认为应回到4.25%—4.5%。

“劳动力市场显然已走弱有一段时间……我们到了必须从目标的另一侧，最大就业，来考虑问题的时点。”全球先锋报商业财经研究院Lambert说，他所指的是美联储“价格稳定与最大就业”的双重使命。

Lambert表示，美联储现在处于“风险管理”模式，更关注劳动力市场面临的重大风险，而非眼前数据。“今年余下几次会议的政策决定将明显比历史上更少依赖数据。”

尽管如此，此次降息是在通胀回升的背景下进行的：受特朗普贸易战影响传导至美国物价，7月同比2.7%的CPI在8月升至2.9%。美联储偏好的个人消费支出PCE通胀为2.6%，高于2%的目标。

不过，多数票委表示，新增岗位减少将有助于抑制工资增长，确保关税对通胀的影响只是短期的。

最新就业报告显示，8月仅新增2.2万个岗位，突显投资者对全球最大经济体的劳动力市场“结冰”的担忧。

劳工统计局上周还将截至2025年3月的一年期就业增长下修了91.1万个，显示招聘放缓早在2024年就已开始。

“美联储已经出手——并表示如果劳动力市场继续承受当前政府经济政策转向带来的冲击，央行准备做得更多。”Lambert说。

全球先锋报观察到

本次美联储的行动这更像一场“坏消息促成的降息”，不是凯歌。利率会往下，但不是直线跳水：房贷/企业融资或缓步走低，换来的却是招聘更谨慎、涨薪更难。对个人，先稳现金流，再谈加杠杆；对企业，宁可先把负债久期拉短、保用工质量，也别押注“通胀很快回到2%”。简单说：利率在降，机会有，同时节奏要慢，口袋要紧。

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