【国都证券】严秀丽
中国宠物经济"方兴未艾、前景广阔"，是一条坡长雪厚的好赛道。目前市场规模已超3000亿元，预计2027年将突破4000亿。该行业呈现三大特征：一是消费升级明显，从"养活"转向"养好"；二是Z世代和银发族成为主力消费群体；三是产业链涵盖食品、医疗等多领域，形成全生命周期服务。
从投资角度看，头部企业如乖宝、中宠等凭借主粮业务优势保持稳健增长，但行业分化明显，部分企业业绩承压。海外市场方面，美国（1.5万亿美元规模）和日本（老龄化养宠趋势）的发展经验值得借鉴。投资需关注原材料价格、汇率波动等行业风险，建议优选具有海外产能、自主品牌强的头部企业。