我在消费躲牛市🥹

这哥们属于什么问题都在打哈哈。太没质量了。。。。

35:15 这期很干我觉得不错啊，为啥觉得没质量，观点都抛出来了

嘉賓的思考很有內容👍 關於21-25年的下行，嘉賓舉了平潭的例子，我有點疑問：的確小縣城受房地產週期影響小一點，但是受政府財政影響很大啊，特別是中西部，縣城一半以上都靠政府投資拉動，這幾年的債務爆雷搞到地方事業編的工資都發不出（我親身體會）。似乎看街道營業到幾點也不是全貌呢

02:36 今天主播还化妆了啊

正在慢慢卖股减仓的我小板凳坐好了！（股债平衡配置）

感谢嘉宾和天楠老师的分享，现在是板块乱轮动，植物人前几天当大哥，现在轮到半导体，买了医药都说是老鼠药，在躲牛市，还好我在人工智能跟慢牛，慢慢学习，找到适合自己的投资策略并坚持，知道拿到赚到！(ps:和嘉宾浑厚的声音相比，天(半)楠(佛)老师就像个"小娇妻"哈哈哈)

眼下可能不是一场大水漫灌式的牛市，而是一场极度分化的结构性行情​​。 投资最终是一场与自己的对话，而不是与他人的比较。 「✅这轮牛市 - 结构性」 06.07、14.15年，90%的股票涨幅一倍以上。 这一轮（924开始）至今，翻倍股票占10%~20%之间，偏结构性（微盘、AI）。往往是你的牛市可能对于我来讲是熊市。 「✅宏观经济」 从2008年往后，全球的经济增长，很大程度上完全被中美两国瓜分。中美市场之间的相关性显著的大于大家的想象。 居民信心和宏观数据，并不是完全同步的。 我国宏观经济在2023年下半年出现了低斜率（环比为正，但幅度不高）的改善，但持续时间少、改善幅度小，很难具体落实到每个居民、从业者身上。灵活就业的参与者人数逐年增加。 2024年，普通的中国家庭居民对整体经济信心特别差。反而是924之后，一些新的叙事崛起，把大家从特别负面的社会情绪中解脱出来。 「✅领头羊」 杠铃策略：小微盘、以红利以及红利风格为代表的企业。 和经济正相关的板块，没有任何观察到景气度或者改善的趋势。 所有人都属于比较冷的状态，只有AI比较积极，吸引了全部的目光。 「✅普通投资者」 从自己的投资理念/投资框架出发。根据自己的资产负债表、现金流，做判断。 重要的不仅仅是牛市，而是牛市当中的“我”，认清自己。 自己和内心的和解，所有的框架/边界都是自己给自己设定的。 “导航去陆家嘴，我只关心自己有没有顺利到达，而不会希望我比75%的人都要开得快” 「✅牛市顶部」 现实的资产价格的拐点远远领先于基本面的拐点。 估值的高低，并不太会影响你对于顶部的判断。 能看估值的，估值一定不高，盈利预测一定会根据市场的表现上调。不太能看估值的股票，比如微盘股，本身就没有业绩，更多来自于流动性、风险偏好，你相信会有更乐观的人出现。 投资者内心，比较相信的是线性外推 or 均值回归，决定了他的做法。 「✅每个人都在玩不同的游戏，不要左右摇摆」 如果着力于在短期业绩上能跟得上市场，那长期框架意义不大。因为长期框架会经常性的出现和短期表现冲突的地方。更短期的使用一些交易类的方法保护你的交易系统即可。 如果对自己的框架比较有信心、对自己的风险收益比有明确的目标，那长期框架对整体投资框架意义比较高。 一切都要靠你自己，最终能解决问题的是你自己。 你需要清楚的是，你参与的是哪场游戏，游戏规则是怎么样，不能突然变游戏。 方法论是要为你的观念做服务的。 更关注宏观经济和市场之间的差异度。 经济在2025年的剩余时间可能会面临阶段性的低点。2026年的中国经济，对于需求的判断来讲，持积极态度。 预期差：以现在市场交易的预期和实际判断的预期差的角度，更愿意配置一些做多中国经济的资产。 「✅观察消费需求的一个重要信号是房地产」 观察：供给侧政策，往往出台在需求底部的时候。 反内卷，一定程度上证明了现在需求侧确实在底部的过程中，处于易上难下的状态。 五年的下行时间和40%的调整幅度，现在的房地产已经广泛的接近时间和空间的尺度。从周期性的角度，有内性的需求向上转折的这内生性动力。 如果一类资产出现了转折向上的状态，而且是一类资金占用量较大的资产，那天然的会有投资者或者居民会对于资产的未来看法发生一些变化，带动资产进一步的扩展它的向上趋势。 对于宏观经济的展望，26年会显著的好于25年。对于和经济相关性比较高的这一类资产，26年的表现会显著的强于25年。 「✅价格」 资产具有反身性，价格是最领先的指标。 往往会显著的从资产价格的角度领先于基本面的情况。 在判断拐点时，往往是重逻辑轻线索的状态。 无利润繁荣：企业的竞争还在加剧，企业的商品层出不穷，消费者还在持续的买单。与此同时企业本身的利润从微观角度来说，并没有普遍意义上的转暖。 「✅保住盈利」 你觉得你的逆势，或者你觉得你的投资来自于它之前顺势过，很难客观评价，或多或少都会受到价格对于你判断的影响。 牛市难在，结束时能不能把盈利保住。 增强一些自己的择时能力，完善自己的交易框架，使得自己能更有的放矢，至少知道做什么会更好一些。 比如在熊市的时候，布局一些偏权益类资产。在牛市的时候，买一些固收加的资产。 「✅关注」 1）美联储 第一，是否降息，以及降息的力度、鲍威尔对未来宏观经济、美联储政策的展望。 第二，真正降息/不降息后，各类资产的反映是否在预期之中（预期差）。 此时降息，它的无风险收益率会不会下行？ 美债：大量的投资者是来自于相较于美国来讲的外国人。如果美元持续下行，对美债收益率的要求会变高。所以降息、美元走弱、美债收益率上行。 2）国内 观察以房地产为代表的内需部分，什么时候真正见底、斜率平稳，甚至有一些斜率向上的改善，且行且看的状态。 时间点：明年上半年，或者明年一季度。 权益市场的表现，可能领先于基本面的改善。

哇，有知识进我脑子了，蹲个课代表

有启发

20:08 关键是你怕这轮牛市躲在别的地方到不了目的地

49:22 这不就是我…

懂了，开始定投消费，明年来还愿

“我在白酒躲牛市”🫨

02:16 从AI，通信，机器人，创新药，电池，金属，雅下水电往消费银行挪，不急慢慢来

51:23 固收加暗箱操作，一塌糊涂，全是坑，千万别买，理财只能买纯债的

嘉宾打太极呢

41:29 平潭岛是旅游网红目的地，不太具备普遍性诶

我本来也在白酒里躲牛市呢，然后我八月中旬就去小红书上看看大家买啥呢，好多人推工业妇联，中🉑️曙光，bei方稀土，好消息是我信了，坏消息是，没全信，买的很少😀

总结一下，今年和明年初可能还是科技的天下，明年可能就会轮到消费，地产类的

不一样的屁股 不一样的认知 不一样的评论