大家好，这里是兴证全球基金出品的《随基漫步》。这期我们来聊点“硬核八卦”——为什么今年以来AI大模型的进展差强人意，但光模块、PCB 这些看似不起眼的零部件却成了资本市场的宠儿？
你可能会想：PCB 不就是那块绿板子吗？光模块不就是光纤里那个小零件？可在 AI 时代，它们已经摇身一变，成了让十万张AI芯片“心有灵犀”的关键角色。
更精彩的是，这些“AI 铲子”的故事里，中国企业正扮演着越来越重要的角色：量产能力更强、服务更快、品质更稳。在一些环节上，海外大厂已经离不开中国供应链。
那么问题来了：AI 大潮下一波机会，会藏在哪些细分赛道？国产算力的追赶能走到哪一步？在这期节目里，我们邀请 TMT 研究员张荣朗沐，带你听懂AI算力硬件的前世今生，以及属于中国企业的未来机遇。
主持人：李玉楼
嘉宾：兴证全球基金TMT研究员 张荣朗沐
时间线：
01:52 为什么大模型不及预期却没拖累算力需求？
05:25 科普时间：AI硬件由哪些部分构成？
06:40 通信成为AI算力升级的关键突破口
07:50 过去一年AI硬件的显著变化
11:24 一块PCB板子的升级之旅
15:15 复盘2023年以来A股市场围绕PCB多轮行情
17:30 AI硬件产业是否需要担心产能过剩？
19:30 光模块为什么在AI时代变得越来越重要？
23:40 中国企业为什么能卡位高端AI算力产业链
24:25 竞争力源于中国通信产业的优势和制造能力
27:00 AI硬件的产业趋势能否持续？
29:30 当下有哪些值得关注的投资细分赛道？
风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。