时长：
91分钟
播放：
1.33万
发布：
2个月前
简介...
📙《投资ABC》是一档由有知有行出品的播客节目。每一期，我们会用 20 分钟左右的时间，和常驻嘉宾陈鹏博士一起，为你讲清楚投资中的一个基本概念，帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识，打好基础。在新一季节目中，我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题，从科学投资的角度出发， 结合历史数据与经验，为大家答疑解惑。
对很多投资人来说，巴菲特这个名字几乎等于一个时代。他的故事、语录、传奇战绩，大家都如数家珍。但是有一天，陈博士突然问了一个问题 —— 如果不讲故事，我们能不能只用Alpha（超额收益）、Beta（市场收益）、Cost（成本），这个的框架，把巴菲特几十年的成绩单拆开？
不是讲故事，不是讲语录，而是从投资模型的角度，重新理解： 巴菲特的超额收益，到底由哪些部分构成？哪些是时代给他的？；哪些是他自己滚出来的？哪些部分是普通投资者其实也能学的？
带着这些问题，我们请来了《知行小酒馆》的主播雨白，一起坐下来，暂时把「传奇」放在一边，从最基本的角度重新审视：巴菲特的投资系统，是由什么构成的？他几十年跑赢市场，到底靠什么？是选股准？是资金池有别人没有「底气」？还是价值投资真的有这么神奇？
更巧的是，就在我们录完这期节目没几天，巴菲特发布了一封感恩节信。信里，他第一次用非常温柔、非常坦诚的方式告诉大家，未来他将 “Going Quiet”。
不是退场，而是不再频繁出现在聚光灯下。那一刻，我们三个都很感慨。于是决定再开一次录音，聊聊这封信带给我们的触动，以及我们心里各自的巴菲特。
那段对谈里，也出现了一些我们自己都没预料到的情绪和真诚。但在进入那段感性的部分之前，我们先从最理性的地方开始 —— 拆解巴菲特的投资系统。希望你会喜欢。
最后，如果你有任何在学习投资或投资实践中的疑问，欢迎你点击这份长期有效的问卷链接，向我们提问。你的问题，有可能就会成为《投资ABC》下一期节目的主题！
🔗 官方地址
如果你所使用的客户端显示不全，请点此访问有知有行的官网查看全文
🍻 本期嘉宾
陈鹏：曾担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是 Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。
🪁 时间轴
03:52 是的！今天我们要破解巴菲特的「赚钱密码」
04:14 从「买便宜的」到「买便宜且高质量的」：巴菲特的三段进化
08:10 伯克希尔的构成：65% 私有企业 + 30% 上市公司，个人投资者真正能学的只有后者
10:33 前无古人的战绩：42 年稳定压制市场，连续穿越周期却仍处于顶端
11:33 风险控制大师：同样去「打猎」，伯克希尔总能狙击到更多猎物🔫
14:43 大师回报拆解器：著名的「法玛 - 弗伦奇 - 卡哈特四因子模型」
19:25 巴菲特偏爱的组合，都有这些共同特质——
22:15 能拆解 98% 基金经理表现的「四因子模型」，到巴菲特这儿却失灵了？
25:20 打破「高风险，高回报」法则：用更小的风险，却拿到了远超市场的收益？
32:32 伯克希尔「大杀器」：几乎免费的「保险公司浮存金」
41:10 心里的秤：别人追求增长，但巴菲特会在价格不对的那一刻果断按下暂停键⏸️
48:27 拆解巴菲特后，我上我也行？No Dear，超额收益的雪山早就被人滚完了🗻
53:50 苦口婆心、百万「豪赌」：天才，你的策略长期来看跑赢不了市场先生
57:46 「吝啬」的大师？万亿组合，却只有 27 个人管；28岁买的房子，一直住到老
61:36 「靠技巧赚钱叫聪明，而巴菲特的境界是智慧」
64:03 相比于巴菲特必须拿「巨枪」打大象，个人投资者反而有灵活的「小猎场」
65:41 巴菲特的感恩节留言：「我不会消失，但我会 going quiet」📩
67:54 在晨星最难的那些年，巴菲特看见了TA们做独立研究的坚持，并寄来了一封信
77:09 俏皮的绅士：跟我们一起捐钱吧！如果你太太不同意，我帮你说服她☎
83:43 股东大会上的细腻瞬间：「请各位向他致敬，他为投资人创造的价值，比我还多得多」
88:16 时间真的很神奇，当年射出的那颗子弹，如今正中眉心
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本期播客拆分巴菲特的高收益来源时，所基于的核心材料之一为《巴菲特的阿尔法》
图表来源：Owen Analytics｜图表再制，Canva
图表来源：Frazzini, Andrea，Kabiller, David，Pedersen, Lasse Heje，Buffett’s Alpha｜图表再制，Canva
图表来源：Frazzini, Andrea，Kabiller, David，Pedersen, Lasse Heje，Buffett’s Alpha｜图表再制，Canva
肯尼斯·弗兰奇教授 2015年在北京讲课（图片来源：由陈鹏博士提供）
图表来源：Frazzini, Andrea，Kabiller, David，Pedersen, Lasse Heje，Buffett’s Alpha｜图表再制，Canva
图表来源：Frazzini, Andrea，Kabiller, David，Pedersen, Lasse Heje，Buffett’s Alpha｜图表再制，Canva
图表来源：由 知行小酒馆 与 投资ABC 制作，ChatGPT, Canva
陈博士与晨星创始人 Joe Mansueto 2024年11月于芝加哥合影（图片来源：由陈鹏博士提供）
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在最近一年里，我们 有知有行 App 的「有行」模块，逐步升级成为了你的家庭财务工具箱。这套工具箱，可以帮助你更直观地记录与看见你有多少钱，你的家庭资产是如何分布的，分配得是否合理，以及是否把家庭资产暴露在了不必要的风险之中。
我们想要把那些最重要的、与你的家庭和未来息息相关的财务数字，从当下开始慢慢积累确定性的瞬间，都汇总到你眼前。我们相信，更好的看见，是实践的第一步。
如果你是新朋友，尤其推荐你从「家庭资产记账」开始，也许会发现，你比自己想象中的更有钱。
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📃 问题收集
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🎺 创作团队
制作｜有知有行
嘉宾｜陈鹏博士
主持｜雨白、 Amiee
设计｜周一
剪辑｜ 柯霖
感谢志愿者步枫、饭粒、小马对节目逐字稿的协助。
💰有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。 欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App
🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。
感谢您对本播客原创内容的青睐。如需转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。
对很多投资人来说，巴菲特这个名字几乎等于一个时代。他的故事、语录、传奇战绩，大家都如数家珍。但是有一天，陈博士突然问了一个问题 —— 如果不讲故事，我们能不能只用Alpha（超额收益）、Beta（市场收益）、Cost（成本），这个的框架，把巴菲特几十年的成绩单拆开？
不是讲故事，不是讲语录，而是从投资模型的角度，重新理解： 巴菲特的超额收益，到底由哪些部分构成？哪些是时代给他的？；哪些是他自己滚出来的？哪些部分是普通投资者其实也能学的？
带着这些问题，我们请来了《知行小酒馆》的主播雨白，一起坐下来，暂时把「传奇」放在一边，从最基本的角度重新审视：巴菲特的投资系统，是由什么构成的？他几十年跑赢市场，到底靠什么？是选股准？是资金池有别人没有「底气」？还是价值投资真的有这么神奇？
更巧的是，就在我们录完这期节目没几天，巴菲特发布了一封感恩节信。信里，他第一次用非常温柔、非常坦诚的方式告诉大家，未来他将 “Going Quiet”。
不是退场，而是不再频繁出现在聚光灯下。那一刻，我们三个都很感慨。于是决定再开一次录音，聊聊这封信带给我们的触动，以及我们心里各自的巴菲特。
那段对谈里，也出现了一些我们自己都没预料到的情绪和真诚。但在进入那段感性的部分之前，我们先从最理性的地方开始 —— 拆解巴菲特的投资系统。希望你会喜欢。
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65:41 巴菲特的感恩节留言：「我不会消失，但我会 going quiet」📩
67:54 在晨星最难的那些年，巴菲特看见了TA们做独立研究的坚持，并寄来了一封信
77:09 俏皮的绅士：跟我们一起捐钱吧！如果你太太不同意，我帮你说服她☎
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88:16 时间真的很神奇，当年射出的那颗子弹，如今正中眉心
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图表来源：Owen Analytics｜图表再制，Canva
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肯尼斯·弗兰奇教授 2015年在北京讲课（图片来源：由陈鹏博士提供）
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陈博士与晨星创始人 Joe Mansueto 2024年11月于芝加哥合影（图片来源：由陈鹏博士提供）
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我们想要把那些最重要的、与你的家庭和未来息息相关的财务数字，从当下开始慢慢积累确定性的瞬间，都汇总到你眼前。我们相信，更好的看见，是实践的第一步。
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在新一季节目中，我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题，从科学投资的角度出发，结合历史数据与经验，为大家答疑解惑。
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制作｜有知有行
嘉宾｜陈鹏博士
主持｜雨白、 Amiee
设计｜周一
剪辑｜ 柯霖
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评价...
空空如也
小宇宙热门评论...
陈Peng
2个月前
北京
30
这里要感谢 Amiee - 做了大量的主持准备整理剪接工作，专业，敬业，合作很愉快，非常棒。 还有星星 周一 柯林，我只是出时间录制， 她们持续把好质量出品。当然不能忘了 我的老乡：金牌主播 雨白， 问题自然，切中要点，引导得恰到好处，就像一个超级领航员，自然，优雅，仿佛一切都在计划之中。
陈Peng
2个月前
北京
29
这里要感谢 Amiee - 做了大量的主持准备整理剪接工作，专业，敬业，合作很愉快，非常棒。 还有星星 周一 柯林，我只是出时间录制， 她们持续把好质量出品。当然不能忘了 我的老乡：金牌主播 雨白， 问题自然，切中要点，引导得恰到好处，就像一个超级领航员，自然，优雅，仿佛一切都在计划之中。
陈Peng
2个月前
北京
29
这里要感谢 Amiee - 做了大量的主持准备整理剪接工作，专业，敬业，合作很愉快，非常棒。 还有星星 周一 柯林，我只是出时间录制， 她们持续把好质量出品。当然不能忘了 我的老乡：金牌主播 雨白， 问题自然，切中要点，引导得恰到好处，就像一个超级领航员，自然，优雅，仿佛一切都在计划之中。
陈Peng
2个月前
北京
28
这里要感谢 Amiee - 做了大量的主持准备整理剪接工作，专业，敬业，合作很愉快，非常棒。 还有星星 周一 柯林，我只是出时间录制， 她们持续把好质量出品。当然不能忘了 我的老乡：金牌主播 雨白， 问题自然，切中要点，引导得恰到好处，就像一个超级领航员，自然，优雅，仿佛一切都在计划之中。
陈Peng
2个月前
北京
28
这里要感谢 Amiee - 做了大量的主持准备整理剪接工作，专业，敬业，合作很愉快，非常棒。 还有星星 周一 柯林，我只是出时间录制， 她们持续把好质量出品。当然不能忘了 我的老乡：金牌主播 雨白， 问题自然，切中要点，引导得恰到好处，就像一个超级领航员，自然，优雅，仿佛一切都在计划之中。
陈Peng
2个月前
北京
28
这里要感谢 Amiee - 做了大量的主持准备整理剪接工作，专业，敬业，合作很愉快，非常棒。 还有星星 周一 柯林，我只是出时间录制， 她们持续把好质量出品。当然不能忘了 我的老乡：金牌主播 雨白， 问题自然，切中要点，引导得恰到好处，就像一个超级领航员，自然，优雅，仿佛一切都在计划之中。
糖衣炮弹12
2个月前
新疆
24
泪目了，老师真性情。之前觉得是大佬讲课，现在突然感觉是真的在为大家解惑。感谢
糖衣炮弹12
2个月前
新疆
21
泪目了，老师真性情。之前觉得是大佬讲课，现在突然感觉是真的在为大家解惑。感谢
糖衣炮弹12
2个月前
新疆
20
泪目了，老师真性情。之前觉得是大佬讲课，现在突然感觉是真的在为大家解惑。感谢
糖衣炮弹12
2个月前
新疆
20
泪目了，老师真性情。之前觉得是大佬讲课，现在突然感觉是真的在为大家解惑。感谢
糖衣炮弹12
2个月前
新疆
19
泪目了，老师真性情。之前觉得是大佬讲课，现在突然感觉是真的在为大家解惑。感谢
糖衣炮弹12
2个月前
新疆
18
泪目了，老师真性情。之前觉得是大佬讲课，现在突然感觉是真的在为大家解惑。感谢
雨白
2个月前
北京
10
在小酒馆好朋友中信出版社的支持下，我们将抽取三位在评论区留言的幸运听友，送出《滚雪球》精装版套装书。如果你对巴菲特、或者这期节目有任何好奇，也非常欢迎你在评论区多多留言，向我们提问🍻
雨白
2个月前
北京
10
在小酒馆好朋友中信出版社的支持下，我们将抽取三位在评论区留言的幸运听友，送出《滚雪球》精装版套装书。如果你对巴菲特、或者这期节目有任何好奇，也非常欢迎你在评论区多多留言，向我们提问🍻
雨白
2个月前
北京
10
在小酒馆好朋友中信出版社的支持下，我们将抽取三位在评论区留言的幸运听友，送出《滚雪球》精装版套装书。如果你对巴菲特、或者这期节目有任何好奇，也非常欢迎你在评论区多多留言，向我们提问🍻
雨白
2个月前
北京
10
在小酒馆好朋友中信出版社的支持下，我们将抽取三位在评论区留言的幸运听友，送出《滚雪球》精装版套装书。如果你对巴菲特、或者这期节目有任何好奇，也非常欢迎你在评论区多多留言，向我们提问🍻
雨白
2个月前
北京
10
在小酒馆好朋友中信出版社的支持下，我们将抽取三位在评论区留言的幸运听友，送出《滚雪球》精装版套装书。如果你对巴菲特、或者这期节目有任何好奇，也非常欢迎你在评论区多多留言，向我们提问🍻
雨白
2个月前
北京
10
在小酒馆好朋友中信出版社的支持下，我们将抽取三位在评论区留言的幸运听友，送出《滚雪球》精装版套装书。如果你对巴菲特、或者这期节目有任何好奇，也非常欢迎你在评论区多多留言，向我们提问🍻
心月_2iih
2个月前
河南
9
听到陈博士动容那段，我也有点哽咽。从知道这个节目以后，往期所有节目全部听完，接着就是等待着新一期的更新。一般讲这些众所周知的大佬节目我是选择跳过的，但是本期还是贪婪的听完了，在两位主持的犀利深入提问，话题引导和轻松比喻解释下，加上陈博士通俗且专业的讲解，第一次了解了巴菲特的多面，感谢三位！继续支持！
HD1038780f
2个月前
山东
8
1:30:57 听陈博的声音还以为是三十多的小伙子，原来是行业前辈，赞！
心月_2iih
2个月前
河南
8
听到陈博士动容那段，我也有点哽咽。从知道这个节目以后，往期所有节目全部听完，接着就是等待着新一期的更新。一般讲这些众所周知的大佬节目我是选择跳过的，但是本期还是贪婪的听完了，在两位主持的犀利深入提问，话题引导和轻松比喻解释下，加上陈博士通俗且专业的讲解，第一次了解了巴菲特的多面，感谢三位！继续支持！
心月_2iih
2个月前
河南
8
听到陈博士动容那段，我也有点哽咽。从知道这个节目以后，往期所有节目全部听完，接着就是等待着新一期的更新。一般讲这些众所周知的大佬节目我是选择跳过的，但是本期还是贪婪的听完了，在两位主持的犀利深入提问，话题引导和轻松比喻解释下，加上陈博士通俗且专业的讲解，第一次了解了巴菲特的多面，感谢三位！继续支持！
心月_2iih
2个月前
河南
8
听到陈博士动容那段，我也有点哽咽。从知道这个节目以后，往期所有节目全部听完，接着就是等待着新一期的更新。一般讲这些众所周知的大佬节目我是选择跳过的，但是本期还是贪婪的听完了，在两位主持的犀利深入提问，话题引导和轻松比喻解释下，加上陈博士通俗且专业的讲解，第一次了解了巴菲特的多面，感谢三位！继续支持！
心月_2iih
2个月前
河南
8
听到陈博士动容那段，我也有点哽咽。从知道这个节目以后，往期所有节目全部听完，接着就是等待着新一期的更新。一般讲这些众所周知的大佬节目我是选择跳过的，但是本期还是贪婪的听完了，在两位主持的犀利深入提问，话题引导和轻松比喻解释下，加上陈博士通俗且专业的讲解，第一次了解了巴菲特的多面，感谢三位！继续支持！
心月_2iih
2个月前
河南
8
听到陈博士动容那段，我也有点哽咽。从知道这个节目以后，往期所有节目全部听完，接着就是等待着新一期的更新。一般讲这些众所周知的大佬节目我是选择跳过的，但是本期还是贪婪的听完了，在两位主持的犀利深入提问，话题引导和轻松比喻解释下，加上陈博士通俗且专业的讲解，第一次了解了巴菲特的多面，感谢三位！继续支持！
Ass嘟嘟
2个月前
河北
7
「✅解码巴菲特」
投资收益 =Alpha超额收益 + Bate市场收益 - Cost成本
巴菲特：捡烟蒂 → 好的公司合理的价格
1）数据来源
基于2018年注册金融分析师杂志上发表的论文，1976~2017年42年的历史。1975年前，美国股票市场数据不全，伯克希尔也不够成熟。
2）伯克希尔 - 构成
65% 私有企业（未上市） + 30% 上市公司，个人投资者真正能学的只有后者。
3）战绩
1976~2017年，伯克希尔实现了年均18.6%的超额收益（相对美国T-bill无风险利率），显著高于整体美股7.5%的平均超额收益。
同期标普500仅7.5%，巴菲特持续四五十年超额11.1%的收益。
夏普比率：伯克希尔是 0.79，市场是 0.49。在同样多承受1单位风险的情况下，伯克希尔创造的回报是市场的约 1.6 倍。伯克希尔在风险相当的前提下，把每一单位风险都转化为更高质量、更高效率的回报。
「✅拆解超额收益」
1）标普500：未解释的超额收益11.1%
2）法玛 - 弗伦奇 - 卡哈特四因子模型：未解释的超额收益4.5%
相比标普500多投了价值股、大盘股，少投了动量股。
市场因子：对市场的敏感度只有0.69，比标普500的市场因子（1）还低30%。
小盘股（规模）因子：更偏重于大盘股，流动性好的，相对市值比较高的股票。
价值因子：暴露最高，偏重价值股，喜欢便宜的股票。
动量因子：趋近于0，不太喜欢动量很强的，即最近表现很好的股票。
伯克希尔的持仓呈现出一致的风格特征，即稳、偏价值、偏大盘、不追热点。
法玛 & 弗伦奇：大概只有2%~3%的基金管理人有可靠的阿尔法。
3）低波动因子、高质量因子：未解释的超额收益0.3%
低波动因子：同样的风险，低波动、低风险的股票带来的收益更高；
高质量因子：公司的质量，护城河比较高。护城河理论 - 不但要买价值非常好的股票，还要买高质量但是合理价格的股票。
「✅免费的杠杆」
风险越大收益（效率）越低。当你冒风险冒到一定程度，必须上杠杆。但上杠杆是有成本的，会减低你带来的收益，而且上的杠杆越大成本越高。
冒风险越大上杠杆的效率越低，因为要付利息，而巴菲特不需要付利息。
保险公司浮存金：先收保费、赔付滞后，存在时间差，相当于免费把资金借给保险公司。
做的最多的是汽车保险和财产保险，因为量大，相对可预测性强。
把保险的现金流放到整个投资组合里，但整个投资组合比现金流要大，可以承担这些风险。
伯克希尔平均杠杆率1.7倍。找到效率最高的（低波动、大盘股、高质量、价值股）上杠杆。而且是免费的杠杆，相当于0.7元杠杆带来的收益叠加到1元的收益上，超额收益更多。
「✅心里的秤」
第一，非常理性、非常长期，非常有纪律性。
一个价值投资，当市场上没有价值投资的机会的时候，就不投。保险公司也是同样的理念，没有必要跟这些非理性的保险公司经营者抢市场份额、抢客户。
第二，是一个价值投资人，带来最大的超额收益是价值，不追高、不买跟现实脱节的公司。从深度价值的投资人 → 价值高质量的投资人。
好公司：高质量、现金流好，护城河宽，对资本利用率高。
「🗻滚雪球」
他不但践行了价值投资，又践行了低波动投资，又践行了高质量投资，又践行了无风险免费杠杆投资。
当这个因子没有被发现，没有被广泛的人认同的时候，那就是阿尔法。当大家都知道，都开始滚雪球的时候，就变成了贝塔。
非专业的散户：直接买标普500的指数基金。一个巨大的雪山，所有的人都可以上去滚。
历史上很多的阿尔法已经没有了，或者变成了贝塔。
巴菲特意识到他那些未被发现的雪山，现在大家都踩遍了，那就回归投市场好了。
现在的体量太大了，很难再创造那么好的投资记录。但还会很稳健，不会让大家做的比平均差。
ABC框架：尽量赚到贝塔；如果能找到阿尔法，就长期有纪律的坚持住；最后把成本管理住。
「✅智慧」
把一个很简单但有效的逻辑发挥到了极致。
优化你的资产负债表：尽可能的建立你的资产，尽可能的缩小你的负债，尽可能的优化你的消费。
学习他的思考方式、逻辑、框架。在找标的时，个人投资人反而更灵活。因为他的体量太大了，必须拿巨枪打大象。
对于自己人生到底要什么，很早就想的很清楚。能够把自己放在别人的鞋里看问题。
星辰FM
2个月前
江苏
7
1:13:41 听到这里非常感慨，陈博士是非常感慨当时的情况，巴菲特作为一个投资领域非常著名的人，能够对晨星这样当时初创的公司从思想上支持，可以说对当时的晨星非常重要，回想当年陈博士也是年轻气盛的时候，可能不太理解为什么要做那些“不赚钱”的业务，但是通过巴菲特的鼓励，他们坚持了下来，晨星也最终成为一个伟大的公司，陈博士也收获了精彩的人生。非常感谢陈博士和投资ABC这个节目，深入浅出地让我们普通人也慢慢理解投资这件事，少走弯路，避免交太多学费。利用陈博士在节目里面分享的知识，可以形成自己的投资理念，在投资这条路上稳健前行。
Ass嘟嘟
2个月前
河北
7
「✅解码巴菲特」
投资收益 =Alpha超额收益 + Bate市场收益 - Cost成本
巴菲特：捡烟蒂 → 好的公司合理的价格
1）数据来源
基于2018年注册金融分析师杂志上发表的论文，1976~2017年42年的历史。1975年前，美国股票市场数据不全，伯克希尔也不够成熟。
2）伯克希尔 - 构成
65% 私有企业（未上市） + 30% 上市公司，个人投资者真正能学的只有后者。
3）战绩
1976~2017年，伯克希尔实现了年均18.6%的超额收益（相对美国T-bill无风险利率），显著高于整体美股7.5%的平均超额收益。
同期标普500仅7.5%，巴菲特持续四五十年超额11.1%的收益。
夏普比率：伯克希尔是 0.79，市场是 0.49。在同样多承受1单位风险的情况下，伯克希尔创造的回报是市场的约 1.6 倍。伯克希尔在风险相当的前提下，把每一单位风险都转化为更高质量、更高效率的回报。
「✅拆解超额收益」
1）标普500：未解释的超额收益11.1%
2）法玛 - 弗伦奇 - 卡哈特四因子模型：未解释的超额收益4.5%
相比标普500多投了价值股、大盘股，少投了动量股。
市场因子：对市场的敏感度只有0.69，比标普500的市场因子（1）还低30%。
小盘股（规模）因子：更偏重于大盘股，流动性好的，相对市值比较高的股票。
价值因子：暴露最高，偏重价值股，喜欢便宜的股票。
动量因子：趋近于0，不太喜欢动量很强的，即最近表现很好的股票。
伯克希尔的持仓呈现出一致的风格特征，即稳、偏价值、偏大盘、不追热点。
法玛 & 弗伦奇：大概只有2%~3%的基金管理人有可靠的阿尔法。
3）低波动因子、高质量因子：未解释的超额收益0.3%
低波动因子：同样的风险，低波动、低风险的股票带来的收益更高；
高质量因子：公司的质量，护城河比较高。护城河理论 - 不但要买价值非常好的股票，还要买高质量但是合理价格的股票。
「✅免费的杠杆」
风险越大收益（效率）越低。当你冒风险冒到一定程度，必须上杠杆。但上杠杆是有成本的，会减低你带来的收益，而且上的杠杆越大成本越高。
冒风险越大上杠杆的效率越低，因为要付利息，而巴菲特不需要付利息。
保险公司浮存金：先收保费、赔付滞后，存在时间差，相当于免费把资金借给保险公司。
做的最多的是汽车保险和财产保险，因为量大，相对可预测性强。
把保险的现金流放到整个投资组合里，但整个投资组合比现金流要大，可以承担这些风险。
伯克希尔平均杠杆率1.7倍。找到效率最高的（低波动、大盘股、高质量、价值股）上杠杆。而且是免费的杠杆，相当于0.7元杠杆带来的收益叠加到1元的收益上，超额收益更多。
「✅心里的秤」
第一，非常理性、非常长期，非常有纪律性。
一个价值投资，当市场上没有价值投资的机会的时候，就不投。保险公司也是同样的理念，没有必要跟这些非理性的保险公司经营者抢市场份额、抢客户。
第二，是一个价值投资人，带来最大的超额收益是价值，不追高、不买跟现实脱节的公司。从深度价值的投资人 → 价值高质量的投资人。
好公司：高质量、现金流好，护城河宽，对资本利用率高。
「🗻滚雪球」
他不但践行了价值投资，又践行了低波动投资，又践行了高质量投资，又践行了无风险免费杠杆投资。
当这个因子没有被发现，没有被广泛的人认同的时候，那就是阿尔法。当大家都知道，都开始滚雪球的时候，就变成了贝塔。
非专业的散户：直接买标普500的指数基金。一个巨大的雪山，所有的人都可以上去滚。
历史上很多的阿尔法已经没有了，或者变成了贝塔。
巴菲特意识到他那些未被发现的雪山，现在大家都踩遍了，那就回归投市场好了。
现在的体量太大了，很难再创造那么好的投资记录。但还会很稳健，不会让大家做的比平均差。
ABC框架：尽量赚到贝塔；如果能找到阿尔法，就长期有纪律的坚持住；最后把成本管理住。
「✅智慧」
把一个很简单但有效的逻辑发挥到了极致。
优化你的资产负债表：尽可能的建立你的资产，尽可能的缩小你的负债，尽可能的优化你的消费。
学习他的思考方式、逻辑、框架。在找标的时，个人投资人反而更灵活。因为他的体量太大了，必须拿巨枪打大象。
对于自己人生到底要什么，很早就想的很清楚。能够把自己放在别人的鞋里看问题。
HD1038780f
2个月前
山东
7
1:30:57 听陈博的声音还以为是三十多的小伙子，原来是行业前辈，赞！
星辰FM
2个月前
江苏
7
1:13:41 听到这里非常感慨，陈博士是非常感慨当时的情况，巴菲特作为一个投资领域非常著名的人，能够对晨星这样当时初创的公司从思想上支持，可以说对当时的晨星非常重要，回想当年陈博士也是年轻气盛的时候，可能不太理解为什么要做那些“不赚钱”的业务，但是通过巴菲特的鼓励，他们坚持了下来，晨星也最终成为一个伟大的公司，陈博士也收获了精彩的人生。非常感谢陈博士和投资ABC这个节目，深入浅出地让我们普通人也慢慢理解投资这件事，少走弯路，避免交太多学费。利用陈博士在节目里面分享的知识，可以形成自己的投资理念，在投资这条路上稳健前行。
Ass嘟嘟
2个月前
河北
7
「✅解码巴菲特」
投资收益 =Alpha超额收益 + Bate市场收益 - Cost成本
巴菲特：捡烟蒂 → 好的公司合理的价格
1）数据来源
基于2018年注册金融分析师杂志上发表的论文，1976~2017年42年的历史。1975年前，美国股票市场数据不全，伯克希尔也不够成熟。
2）伯克希尔 - 构成
65% 私有企业（未上市） + 30% 上市公司，个人投资者真正能学的只有后者。
3）战绩
1976~2017年，伯克希尔实现了年均18.6%的超额收益（相对美国T-bill无风险利率），显著高于整体美股7.5%的平均超额收益。
同期标普500仅7.5%，巴菲特持续四五十年超额11.1%的收益。
夏普比率：伯克希尔是 0.79，市场是 0.49。在同样多承受1单位风险的情况下，伯克希尔创造的回报是市场的约 1.6 倍。伯克希尔在风险相当的前提下，把每一单位风险都转化为更高质量、更高效率的回报。
「✅拆解超额收益」
1）标普500：未解释的超额收益11.1%
2）法玛 - 弗伦奇 - 卡哈特四因子模型：未解释的超额收益4.5%
相比标普500多投了价值股、大盘股，少投了动量股。
市场因子：对市场的敏感度只有0.69，比标普500的市场因子（1）还低30%。
小盘股（规模）因子：更偏重于大盘股，流动性好的，相对市值比较高的股票。
价值因子：暴露最高，偏重价值股，喜欢便宜的股票。
动量因子：趋近于0，不太喜欢动量很强的，即最近表现很好的股票。
伯克希尔的持仓呈现出一致的风格特征，即稳、偏价值、偏大盘、不追热点。
法玛 & 弗伦奇：大概只有2%~3%的基金管理人有可靠的阿尔法。
3）低波动因子、高质量因子：未解释的超额收益0.3%
低波动因子：同样的风险，低波动、低风险的股票带来的收益更高；
高质量因子：公司的质量，护城河比较高。护城河理论 - 不但要买价值非常好的股票，还要买高质量但是合理价格的股票。
「✅免费的杠杆」
风险越大收益（效率）越低。当你冒风险冒到一定程度，必须上杠杆。但上杠杆是有成本的，会减低你带来的收益，而且上的杠杆越大成本越高。
冒风险越大上杠杆的效率越低，因为要付利息，而巴菲特不需要付利息。
保险公司浮存金：先收保费、赔付滞后，存在时间差，相当于免费把资金借给保险公司。
做的最多的是汽车保险和财产保险，因为量大，相对可预测性强。
把保险的现金流放到整个投资组合里，但整个投资组合比现金流要大，可以承担这些风险。
伯克希尔平均杠杆率1.7倍。找到效率最高的（低波动、大盘股、高质量、价值股）上杠杆。而且是免费的杠杆，相当于0.7元杠杆带来的收益叠加到1元的收益上，超额收益更多。
「✅心里的秤」
第一，非常理性、非常长期，非常有纪律性。
一个价值投资，当市场上没有价值投资的机会的时候，就不投。保险公司也是同样的理念，没有必要跟这些非理性的保险公司经营者抢市场份额、抢客户。
第二，是一个价值投资人，带来最大的超额收益是价值，不追高、不买跟现实脱节的公司。从深度价值的投资人 → 价值高质量的投资人。
好公司：高质量、现金流好，护城河宽，对资本利用率高。
「🗻滚雪球」
他不但践行了价值投资，又践行了低波动投资，又践行了高质量投资，又践行了无风险免费杠杆投资。
当这个因子没有被发现，没有被广泛的人认同的时候，那就是阿尔法。当大家都知道，都开始滚雪球的时候，就变成了贝塔。
非专业的散户：直接买标普500的指数基金。一个巨大的雪山，所有的人都可以上去滚。
历史上很多的阿尔法已经没有了，或者变成了贝塔。
巴菲特意识到他那些未被发现的雪山，现在大家都踩遍了，那就回归投市场好了。
现在的体量太大了，很难再创造那么好的投资记录。但还会很稳健，不会让大家做的比平均差。
ABC框架：尽量赚到贝塔；如果能找到阿尔法，就长期有纪律的坚持住；最后把成本管理住。
「✅智慧」
把一个很简单但有效的逻辑发挥到了极致。
优化你的资产负债表：尽可能的建立你的资产，尽可能的缩小你的负债，尽可能的优化你的消费。
学习他的思考方式、逻辑、框架。在找标的时，个人投资人反而更灵活。因为他的体量太大了，必须拿巨枪打大象。
对于自己人生到底要什么，很早就想的很清楚。能够把自己放在别人的鞋里看问题。
HD1038780f
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山东
7
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星辰FM
2个月前
江苏
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1:13:41 听到这里非常感慨，陈博士是非常感慨当时的情况，巴菲特作为一个投资领域非常著名的人，能够对晨星这样当时初创的公司从思想上支持，可以说对当时的晨星非常重要，回想当年陈博士也是年轻气盛的时候，可能不太理解为什么要做那些“不赚钱”的业务，但是通过巴菲特的鼓励，他们坚持了下来，晨星也最终成为一个伟大的公司，陈博士也收获了精彩的人生。非常感谢陈博士和投资ABC这个节目，深入浅出地让我们普通人也慢慢理解投资这件事，少走弯路，避免交太多学费。利用陈博士在节目里面分享的知识，可以形成自己的投资理念，在投资这条路上稳健前行。
Ass嘟嘟
2个月前
河北
7
「✅解码巴菲特」
投资收益 =Alpha超额收益 + Bate市场收益 - Cost成本
巴菲特：捡烟蒂 → 好的公司合理的价格
1）数据来源
基于2018年注册金融分析师杂志上发表的论文，1976~2017年42年的历史。1975年前，美国股票市场数据不全，伯克希尔也不够成熟。
2）伯克希尔 - 构成
65% 私有企业（未上市） + 30% 上市公司，个人投资者真正能学的只有后者。
3）战绩
1976~2017年，伯克希尔实现了年均18.6%的超额收益（相对美国T-bill无风险利率），显著高于整体美股7.5%的平均超额收益。
同期标普500仅7.5%，巴菲特持续四五十年超额11.1%的收益。
夏普比率：伯克希尔是 0.79，市场是 0.49。在同样多承受1单位风险的情况下，伯克希尔创造的回报是市场的约 1.6 倍。伯克希尔在风险相当的前提下，把每一单位风险都转化为更高质量、更高效率的回报。
「✅拆解超额收益」
1）标普500：未解释的超额收益11.1%
2）法玛 - 弗伦奇 - 卡哈特四因子模型：未解释的超额收益4.5%
相比标普500多投了价值股、大盘股，少投了动量股。
市场因子：对市场的敏感度只有0.69，比标普500的市场因子（1）还低30%。
小盘股（规模）因子：更偏重于大盘股，流动性好的，相对市值比较高的股票。
价值因子：暴露最高，偏重价值股，喜欢便宜的股票。
动量因子：趋近于0，不太喜欢动量很强的，即最近表现很好的股票。
伯克希尔的持仓呈现出一致的风格特征，即稳、偏价值、偏大盘、不追热点。
法玛 & 弗伦奇：大概只有2%~3%的基金管理人有可靠的阿尔法。
3）低波动因子、高质量因子：未解释的超额收益0.3%
低波动因子：同样的风险，低波动、低风险的股票带来的收益更高；
高质量因子：公司的质量，护城河比较高。护城河理论 - 不但要买价值非常好的股票，还要买高质量但是合理价格的股票。
「✅免费的杠杆」
风险越大收益（效率）越低。当你冒风险冒到一定程度，必须上杠杆。但上杠杆是有成本的，会减低你带来的收益，而且上的杠杆越大成本越高。
冒风险越大上杠杆的效率越低，因为要付利息，而巴菲特不需要付利息。
保险公司浮存金：先收保费、赔付滞后，存在时间差，相当于免费把资金借给保险公司。
做的最多的是汽车保险和财产保险，因为量大，相对可预测性强。
把保险的现金流放到整个投资组合里，但整个投资组合比现金流要大，可以承担这些风险。
伯克希尔平均杠杆率1.7倍。找到效率最高的（低波动、大盘股、高质量、价值股）上杠杆。而且是免费的杠杆，相当于0.7元杠杆带来的收益叠加到1元的收益上，超额收益更多。
「✅心里的秤」
第一，非常理性、非常长期，非常有纪律性。
一个价值投资，当市场上没有价值投资的机会的时候，就不投。保险公司也是同样的理念，没有必要跟这些非理性的保险公司经营者抢市场份额、抢客户。
第二，是一个价值投资人，带来最大的超额收益是价值，不追高、不买跟现实脱节的公司。从深度价值的投资人 → 价值高质量的投资人。
好公司：高质量、现金流好，护城河宽，对资本利用率高。
「🗻滚雪球」
他不但践行了价值投资，又践行了低波动投资，又践行了高质量投资，又践行了无风险免费杠杆投资。
当这个因子没有被发现，没有被广泛的人认同的时候，那就是阿尔法。当大家都知道，都开始滚雪球的时候，就变成了贝塔。
非专业的散户：直接买标普500的指数基金。一个巨大的雪山，所有的人都可以上去滚。
历史上很多的阿尔法已经没有了，或者变成了贝塔。
巴菲特意识到他那些未被发现的雪山，现在大家都踩遍了，那就回归投市场好了。
现在的体量太大了，很难再创造那么好的投资记录。但还会很稳健，不会让大家做的比平均差。
ABC框架：尽量赚到贝塔；如果能找到阿尔法，就长期有纪律的坚持住；最后把成本管理住。
「✅智慧」
把一个很简单但有效的逻辑发挥到了极致。
优化你的资产负债表：尽可能的建立你的资产，尽可能的缩小你的负债，尽可能的优化你的消费。
学习他的思考方式、逻辑、框架。在找标的时，个人投资人反而更灵活。因为他的体量太大了，必须拿巨枪打大象。
对于自己人生到底要什么，很早就想的很清楚。能够把自己放在别人的鞋里看问题。
HD1038780f
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山东
7
1:30:57 听陈博的声音还以为是三十多的小伙子，原来是行业前辈，赞！
星辰FM
2个月前
江苏
7
1:13:41 听到这里非常感慨，陈博士是非常感慨当时的情况，巴菲特作为一个投资领域非常著名的人，能够对晨星这样当时初创的公司从思想上支持，可以说对当时的晨星非常重要，回想当年陈博士也是年轻气盛的时候，可能不太理解为什么要做那些“不赚钱”的业务，但是通过巴菲特的鼓励，他们坚持了下来，晨星也最终成为一个伟大的公司，陈博士也收获了精彩的人生。非常感谢陈博士和投资ABC这个节目，深入浅出地让我们普通人也慢慢理解投资这件事，少走弯路，避免交太多学费。利用陈博士在节目里面分享的知识，可以形成自己的投资理念，在投资这条路上稳健前行。
Ass嘟嘟
2个月前
河北
7
「✅解码巴菲特」
投资收益 =Alpha超额收益 + Bate市场收益 - Cost成本
巴菲特：捡烟蒂 → 好的公司合理的价格
1）数据来源
基于2018年注册金融分析师杂志上发表的论文，1976~2017年42年的历史。1975年前，美国股票市场数据不全，伯克希尔也不够成熟。
2）伯克希尔 - 构成
65% 私有企业（未上市） + 30% 上市公司，个人投资者真正能学的只有后者。
3）战绩
1976~2017年，伯克希尔实现了年均18.6%的超额收益（相对美国T-bill无风险利率），显著高于整体美股7.5%的平均超额收益。
同期标普500仅7.5%，巴菲特持续四五十年超额11.1%的收益。
夏普比率：伯克希尔是 0.79，市场是 0.49。在同样多承受1单位风险的情况下，伯克希尔创造的回报是市场的约 1.6 倍。伯克希尔在风险相当的前提下，把每一单位风险都转化为更高质量、更高效率的回报。
「✅拆解超额收益」
1）标普500：未解释的超额收益11.1%
2）法玛 - 弗伦奇 - 卡哈特四因子模型：未解释的超额收益4.5%
相比标普500多投了价值股、大盘股，少投了动量股。
市场因子：对市场的敏感度只有0.69，比标普500的市场因子（1）还低30%。
小盘股（规模）因子：更偏重于大盘股，流动性好的，相对市值比较高的股票。
价值因子：暴露最高，偏重价值股，喜欢便宜的股票。
动量因子：趋近于0，不太喜欢动量很强的，即最近表现很好的股票。
伯克希尔的持仓呈现出一致的风格特征，即稳、偏价值、偏大盘、不追热点。
法玛 & 弗伦奇：大概只有2%~3%的基金管理人有可靠的阿尔法。
3）低波动因子、高质量因子：未解释的超额收益0.3%
低波动因子：同样的风险，低波动、低风险的股票带来的收益更高；
高质量因子：公司的质量，护城河比较高。护城河理论 - 不但要买价值非常好的股票，还要买高质量但是合理价格的股票。
「✅免费的杠杆」
风险越大收益（效率）越低。当你冒风险冒到一定程度，必须上杠杆。但上杠杆是有成本的，会减低你带来的收益，而且上的杠杆越大成本越高。
冒风险越大上杠杆的效率越低，因为要付利息，而巴菲特不需要付利息。
保险公司浮存金：先收保费、赔付滞后，存在时间差，相当于免费把资金借给保险公司。
做的最多的是汽车保险和财产保险，因为量大，相对可预测性强。
把保险的现金流放到整个投资组合里，但整个投资组合比现金流要大，可以承担这些风险。
伯克希尔平均杠杆率1.7倍。找到效率最高的（低波动、大盘股、高质量、价值股）上杠杆。而且是免费的杠杆，相当于0.7元杠杆带来的收益叠加到1元的收益上，超额收益更多。
「✅心里的秤」
第一，非常理性、非常长期，非常有纪律性。
一个价值投资，当市场上没有价值投资的机会的时候，就不投。保险公司也是同样的理念，没有必要跟这些非理性的保险公司经营者抢市场份额、抢客户。
第二，是一个价值投资人，带来最大的超额收益是价值，不追高、不买跟现实脱节的公司。从深度价值的投资人 → 价值高质量的投资人。
好公司：高质量、现金流好，护城河宽，对资本利用率高。
「🗻滚雪球」
他不但践行了价值投资，又践行了低波动投资，又践行了高质量投资，又践行了无风险免费杠杆投资。
当这个因子没有被发现，没有被广泛的人认同的时候，那就是阿尔法。当大家都知道，都开始滚雪球的时候，就变成了贝塔。
非专业的散户：直接买标普500的指数基金。一个巨大的雪山，所有的人都可以上去滚。
历史上很多的阿尔法已经没有了，或者变成了贝塔。
巴菲特意识到他那些未被发现的雪山，现在大家都踩遍了，那就回归投市场好了。
现在的体量太大了，很难再创造那么好的投资记录。但还会很稳健，不会让大家做的比平均差。
ABC框架：尽量赚到贝塔；如果能找到阿尔法，就长期有纪律的坚持住；最后把成本管理住。
「✅智慧」
把一个很简单但有效的逻辑发挥到了极致。
优化你的资产负债表：尽可能的建立你的资产，尽可能的缩小你的负债，尽可能的优化你的消费。
学习他的思考方式、逻辑、框架。在找标的时，个人投资人反而更灵活。因为他的体量太大了，必须拿巨枪打大象。
对于自己人生到底要什么，很早就想的很清楚。能够把自己放在别人的鞋里看问题。
HD1038780f
2个月前
山东
7
1:30:57 听陈博的声音还以为是三十多的小伙子，原来是行业前辈，赞！
星辰FM
2个月前
江苏
7
1:13:41 听到这里非常感慨，陈博士是非常感慨当时的情况，巴菲特作为一个投资领域非常著名的人，能够对晨星这样当时初创的公司从思想上支持，可以说对当时的晨星非常重要，回想当年陈博士也是年轻气盛的时候，可能不太理解为什么要做那些“不赚钱”的业务，但是通过巴菲特的鼓励，他们坚持了下来，晨星也最终成为一个伟大的公司，陈博士也收获了精彩的人生。非常感谢陈博士和投资ABC这个节目，深入浅出地让我们普通人也慢慢理解投资这件事，少走弯路，避免交太多学费。利用陈博士在节目里面分享的知识，可以形成自己的投资理念，在投资这条路上稳健前行。
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2个月前
山东
7
1:30:57 听陈博的声音还以为是三十多的小伙子，原来是行业前辈，赞！
星辰FM
2个月前
江苏
7
1:13:41 听到这里非常感慨，陈博士是非常感慨当时的情况，巴菲特作为一个投资领域非常著名的人，能够对晨星这样当时初创的公司从思想上支持，可以说对当时的晨星非常重要，回想当年陈博士也是年轻气盛的时候，可能不太理解为什么要做那些“不赚钱”的业务，但是通过巴菲特的鼓励，他们坚持了下来，晨星也最终成为一个伟大的公司，陈博士也收获了精彩的人生。非常感谢陈博士和投资ABC这个节目，深入浅出地让我们普通人也慢慢理解投资这件事，少走弯路，避免交太多学费。利用陈博士在节目里面分享的知识，可以形成自己的投资理念，在投资这条路上稳健前行。
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2个月前
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「✅解码巴菲特」
投资收益 =Alpha超额收益 + Bate市场收益 - Cost成本
巴菲特：捡烟蒂 → 好的公司合理的价格
1）数据来源
基于2018年注册金融分析师杂志上发表的论文，1976~2017年42年的历史。1975年前，美国股票市场数据不全，伯克希尔也不够成熟。
2）伯克希尔 - 构成
65% 私有企业（未上市） + 30% 上市公司，个人投资者真正能学的只有后者。
3）战绩
1976~2017年，伯克希尔实现了年均18.6%的超额收益（相对美国T-bill无风险利率），显著高于整体美股7.5%的平均超额收益。
同期标普500仅7.5%，巴菲特持续四五十年超额11.1%的收益。
夏普比率：伯克希尔是 0.79，市场是 0.49。在同样多承受1单位风险的情况下，伯克希尔创造的回报是市场的约 1.6 倍。伯克希尔在风险相当的前提下，把每一单位风险都转化为更高质量、更高效率的回报。
「✅拆解超额收益」
1）标普500：未解释的超额收益11.1%
2）法玛 - 弗伦奇 - 卡哈特四因子模型：未解释的超额收益4.5%
相比标普500多投了价值股、大盘股，少投了动量股。
市场因子：对市场的敏感度只有0.69，比标普500的市场因子（1）还低30%。
小盘股（规模）因子：更偏重于大盘股，流动性好的，相对市值比较高的股票。
价值因子：暴露最高，偏重价值股，喜欢便宜的股票。
动量因子：趋近于0，不太喜欢动量很强的，即最近表现很好的股票。
伯克希尔的持仓呈现出一致的风格特征，即稳、偏价值、偏大盘、不追热点。
法玛 & 弗伦奇：大概只有2%~3%的基金管理人有可靠的阿尔法。
3）低波动因子、高质量因子：未解释的超额收益0.3%
低波动因子：同样的风险，低波动、低风险的股票带来的收益更高；
高质量因子：公司的质量，护城河比较高。护城河理论 - 不但要买价值非常好的股票，还要买高质量但是合理价格的股票。
「✅免费的杠杆」
风险越大收益（效率）越低。当你冒风险冒到一定程度，必须上杠杆。但上杠杆是有成本的，会减低你带来的收益，而且上的杠杆越大成本越高。
冒风险越大上杠杆的效率越低，因为要付利息，而巴菲特不需要付利息。
保险公司浮存金：先收保费、赔付滞后，存在时间差，相当于免费把资金借给保险公司。
做的最多的是汽车保险和财产保险，因为量大，相对可预测性强。
把保险的现金流放到整个投资组合里，但整个投资组合比现金流要大，可以承担这些风险。
伯克希尔平均杠杆率1.7倍。找到效率最高的（低波动、大盘股、高质量、价值股）上杠杆。而且是免费的杠杆，相当于0.7元杠杆带来的收益叠加到1元的收益上，超额收益更多。
「✅心里的秤」
第一，非常理性、非常长期，非常有纪律性。
一个价值投资，当市场上没有价值投资的机会的时候，就不投。保险公司也是同样的理念，没有必要跟这些非理性的保险公司经营者抢市场份额、抢客户。
第二，是一个价值投资人，带来最大的超额收益是价值，不追高、不买跟现实脱节的公司。从深度价值的投资人 → 价值高质量的投资人。
好公司：高质量、现金流好，护城河宽，对资本利用率高。
「🗻滚雪球」
他不但践行了价值投资，又践行了低波动投资，又践行了高质量投资，又践行了无风险免费杠杆投资。
当这个因子没有被发现，没有被广泛的人认同的时候，那就是阿尔法。当大家都知道，都开始滚雪球的时候，就变成了贝塔。
非专业的散户：直接买标普500的指数基金。一个巨大的雪山，所有的人都可以上去滚。
历史上很多的阿尔法已经没有了，或者变成了贝塔。
巴菲特意识到他那些未被发现的雪山，现在大家都踩遍了，那就回归投市场好了。
现在的体量太大了，很难再创造那么好的投资记录。但还会很稳健，不会让大家做的比平均差。
ABC框架：尽量赚到贝塔；如果能找到阿尔法，就长期有纪律的坚持住；最后把成本管理住。
「✅智慧」
把一个很简单但有效的逻辑发挥到了极致。
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对于自己人生到底要什么，很早就想的很清楚。能够把自己放在别人的鞋里看问题。
Jay23X
2个月前
江苏
4
二十多年 晨星从一个小办公室成长为全球顶级的评级机构， 这也是长期坚持的力量，特别能理解陈博士回忆往昔时的触景生情。 投资路漫漫， 愿我们大家的投资路也可以在漫长的时光中不断累积复利，实现目标🎯
天际放猪
2个月前
广东
4
随着陈博士的讲述，我听着听着也泪目了，对巴老爷子的高尚人格瞬间具象化了
Jay23X
2个月前
江苏
4
二十多年 晨星从一个小办公室成长为全球顶级的评级机构， 这也是长期坚持的力量，特别能理解陈博士回忆往昔时的触景生情。 投资路漫漫， 愿我们大家的投资路也可以在漫长的时光中不断累积复利，实现目标🎯
Jay23X
2个月前
江苏
4
二十多年 晨星从一个小办公室成长为全球顶级的评级机构， 这也是长期坚持的力量，特别能理解陈博士回忆往昔时的触景生情。 投资路漫漫， 愿我们大家的投资路也可以在漫长的时光中不断累积复利，实现目标🎯
Jay23X
2个月前
江苏
4
二十多年 晨星从一个小办公室成长为全球顶级的评级机构， 这也是长期坚持的力量，特别能理解陈博士回忆往昔时的触景生情。 投资路漫漫， 愿我们大家的投资路也可以在漫长的时光中不断累积复利，实现目标🎯
Jay23X
2个月前
江苏
4
二十多年 晨星从一个小办公室成长为全球顶级的评级机构， 这也是长期坚持的力量，特别能理解陈博士回忆往昔时的触景生情。 投资路漫漫， 愿我们大家的投资路也可以在漫长的时光中不断累积复利，实现目标🎯
Jay23X
2个月前
江苏
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二十多年 晨星从一个小办公室成长为全球顶级的评级机构， 这也是长期坚持的力量，特别能理解陈博士回忆往昔时的触景生情。 投资路漫漫， 愿我们大家的投资路也可以在漫长的时光中不断累积复利，实现目标🎯
老木863
2个月前
辽宁
3
1:11:27 1:10:54 陈鹏老师激动了，好感动
Purple7_1ApP
2个月前
新加坡
3
感谢分享 一直在听投资ABC 我刚毕业看了几本有关巴老的书 以及芒格的书 逐渐改掉了也理解了很多事 比如消费主义不能过度和逆向投资理念 耐心外耐心 每次想花虚荣的钱或者追逐热点股票都想想他们😆 研究生刚毕业读了感觉一下子心态成熟很多 比读几年书管用🤣
老木863
2个月前
辽宁
3
1:11:27 1:10:54 陈鹏老师激动了，好感动
Purple7_1ApP
2个月前
新加坡
3
感谢分享 一直在听投资ABC 我刚毕业看了几本有关巴老的书 以及芒格的书 逐渐改掉了也理解了很多事 比如消费主义不能过度和逆向投资理念 耐心外耐心 每次想花虚荣的钱或者追逐热点股票都想想他们😆 研究生刚毕业读了感觉一下子心态成熟很多 比读几年书管用🤣
天际放猪
2个月前
广东
3
随着陈博士的讲述，我听着听着也泪目了，对巴老爷子的高尚人格瞬间具象化了
老木863
2个月前
辽宁
3
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Purple7_1ApP
2个月前
新加坡
3
感谢分享 一直在听投资ABC 我刚毕业看了几本有关巴老的书 以及芒格的书 逐渐改掉了也理解了很多事 比如消费主义不能过度和逆向投资理念 耐心外耐心 每次想花虚荣的钱或者追逐热点股票都想想他们😆 研究生刚毕业读了感觉一下子心态成熟很多 比读几年书管用🤣
天际放猪
2个月前
广东
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老木863
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辽宁
3
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2个月前
新加坡
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感谢分享 一直在听投资ABC 我刚毕业看了几本有关巴老的书 以及芒格的书 逐渐改掉了也理解了很多事 比如消费主义不能过度和逆向投资理念 耐心外耐心 每次想花虚荣的钱或者追逐热点股票都想想他们😆 研究生刚毕业读了感觉一下子心态成熟很多 比读几年书管用🤣
天际放猪
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广东
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老木863
2个月前
辽宁
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Purple7_1ApP
2个月前
新加坡
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老木863
2个月前
辽宁
3
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Purple7_1ApP
2个月前
新加坡
3
感谢分享 一直在听投资ABC 我刚毕业看了几本有关巴老的书 以及芒格的书 逐渐改掉了也理解了很多事 比如消费主义不能过度和逆向投资理念 耐心外耐心 每次想花虚荣的钱或者追逐热点股票都想想他们😆 研究生刚毕业读了感觉一下子心态成熟很多 比读几年书管用🤣
Katherine1
2个月前
北京
2
1:13:56 泪目了，抱抱陈博士
Rosalee
2个月前
四川
2
1:09:24 非常感谢陈鹏博士的无私分享，感谢amiee和为这个节目付出的所有后期工作人员。我个人在人生中的投资第一课就是听咱们ABC这个节目，第一次学习到投资理财中完整的框架和概念就是来自陈鹏博士在节目里讲的内容，我认为陈鹏博士是通过自己切身在践行巴菲特的为人处世精神，也因为有了这个感受后，我非常关注这个节目，也非常关注陈鹏博士的内容，学完ABC后在小宇宙搜了陈鹏博士的所有节目来收听。这里也尊称博士一句陈老师，我也把从ABC节目里您讲授的内容在实践中去指导自己投资理财。这一集末尾的对谈部分专门留到下班后回家休息的时刻安静听完，非常动容，也许一个年化收益常年拿到阿尔法的人会被信奉为股神，但惟有一个拥有着高度社会责任、理想信念并始终践行自己初心的人，才会成为那个永恒的屏幕，指导一代又一代有梦想的人在黑夜里前行。
大D哥搵你
2个月前
湖北
2
陈鹏博士的经历也很值得我们后辈学习，之前播客里面了解到陈鹏博士在晨星一步步成长，到现在的有知有行。真的帮助了我的投资和生活，感谢陈鹏博士，感谢有知有行小伙伴们！
陈Peng
1个月前
北京
2
当沃伦·巴菲特11月感恩节宣布从伯克希尔-哈撒韦卸任时，这则消息绝非普通新闻头条——它更像是一个信号，促使人们深入反思投资哲学的本质。
数十年来，被誉为“奥马哈先知”的巴菲特凭借耐心、自律的原则和高瞻远瞩的财富投资战略，缔造了一个市值万亿美元的商业帝国。然而，就在投资者消化他退休的消息、梳理其留下的投资遗产之际，与其机械复制巴菲特和伯克希尔的操作，不如汲取其核心理念：制定一套契合自身财务状况的投资策略。
以下是巴菲特的几句经典名言，可助你在变幻莫测的市场中找准方向。
1. 关于风险
- “风险来自于你不知道自己在做什么。”
深入了解所投标的，是抵御风险的最强护盾。在做出任何投资决策前，务必花时间厘清投资的收益本质、潜在风险，以及是否符合个人目标。
- “永远不要为了追求你本不需要的东西，而拿你赖以生存的本钱去冒险。”
这句忠告强调了审慎管理下行风险的重要性。它提醒投资者，要守护好核心本金，建立安全缓冲垫，切勿为追逐不切实际的收益而过度冒险。
2. 关于择时
- “在我们看来，不作为往往是一种明智的选择。”
这句话的内涵是：在确立了符合自身财务目标的长期投资策略后，保持耐心、细心观察、战略性地静待时机，远比冲动跟风操作更重要，这样可以避免因盲目行动引发意外后果。
- “我们完全无法预测下周一股市开盘会是什么走势。”
这句广为流传的话浓缩了巴菲特的核心观点：短期市场预测是徒劳无功的。与其纠结于每日的市场波动，不如聚焦于投资标的的内在价值。
- “对投资者而言，最重要的品质是性情，而非智力。你需要一种性情，既不盲从大众而沾沾自喜，也不刻意逆势而为而洋洋得意。”
换句话说，在市场涨跌起伏时，保持冷静、做出深思熟虑的决策，是投资成功的关键要素。
3. 关于长期投资
“我们最喜欢的持有期限是——永远。”
1988年，巴菲特在致股东的信中写下这句话。彼时，伯克希尔大举买入联邦住宅贷款抵押公司（房地美）和可口可乐的股票。他表示：“当我们持有兼具杰出商业模式与优秀管理层的公司股份时，我们最青睐的持有期限就是永远。”
这里的“永远”，与另一类投资者的行为形成鲜明对比——“这类人在公司业绩向好时急于抛售套现，却在公司表现不佳时固执地持有。”
这一理念与长期投资原则高度契合：对于优质标的，要保持足够的耐心；而当投资标的不再符合预期时，也要果断止损离场，二者同等重要。
结语
巴菲特的退休既是一个时代的落幕，也是一个全新的开始——它让我们得以重新审视这位投资大师的智慧，并深刻认识到：在投资领域行之有效的策略，未必适合每一个人。
投身投资时，请坚守自己的财务目标，做好风险管理，并始终牢记：最适合自己的策略，才是最优策略。
若你想深入研究，不妨仔细研读巴菲特的年度致股东信。在这些信件中，他往往会结合经济形势、子公司业绩和市场趋势的详细分析，融入其投资理念。这些充满背景细节的叙述，能让你更透彻地理解他为何摒弃择时策略、为何强调严谨的风险管理。
哄哄_5Bdx
2个月前
天津
2
前几天听完特别感动，今天特地来留言。最开始知道陈博士是在小酒馆，感觉陈博士是一个特别博学多识又彬彬有礼的嘉宾，给人的印象非常好。
后来发现了投资ABC这档播客，从头到尾听了每一期节目，感觉跟陈博士的距离越来越近了。他就像是一个和蔼可亲的长辈，深入浅出地给我们讲解很多知识，专业又真诚，特别值得信赖。虽然陈博士自己已经有了很高的成就，但永远那么谦逊，平等地对待每一个人，尊重每一个人。
感谢陈博士每一次高质量的输出，谢谢您让我知道世界上有这么值得大家学习和尊重的人。愿陈博士身体健康，愿有知有行越来越好🌹🌹
Katherine1
2个月前
北京
2
1:13:56 泪目了，抱抱陈博士
Rosalee
2个月前
四川
2
1:09:24 非常感谢陈鹏博士的无私分享，感谢amiee和为这个节目付出的所有后期工作人员。我个人在人生中的投资第一课就是听咱们ABC这个节目，第一次学习到投资理财中完整的框架和概念就是来自陈鹏博士在节目里讲的内容，我认为陈鹏博士是通过自己切身在践行巴菲特的为人处世精神，也因为有了这个感受后，我非常关注这个节目，也非常关注陈鹏博士的内容，学完ABC后在小宇宙搜了陈鹏博士的所有节目来收听。这里也尊称博士一句陈老师，我也把从ABC节目里您讲授的内容在实践中去指导自己投资理财。这一集末尾的对谈部分专门留到下班后回家休息的时刻安静听完，非常动容，也许一个年化收益常年拿到阿尔法的人会被信奉为股神，但惟有一个拥有着高度社会责任、理想信念并始终践行自己初心的人，才会成为那个永恒的屏幕，指导一代又一代有梦想的人在黑夜里前行。
大D哥搵你
2个月前
湖北
2
陈鹏博士的经历也很值得我们后辈学习，之前播客里面了解到陈鹏博士在晨星一步步成长，到现在的有知有行。真的帮助了我的投资和生活，感谢陈鹏博士，感谢有知有行小伙伴们！
陈Peng
1个月前
北京
2
当沃伦·巴菲特11月感恩节宣布从伯克希尔-哈撒韦卸任时，这则消息绝非普通新闻头条——它更像是一个信号，促使人们深入反思投资哲学的本质。
数十年来，被誉为“奥马哈先知”的巴菲特凭借耐心、自律的原则和高瞻远瞩的财富投资战略，缔造了一个市值万亿美元的商业帝国。然而，就在投资者消化他退休的消息、梳理其留下的投资遗产之际，与其机械复制巴菲特和伯克希尔的操作，不如汲取其核心理念：制定一套契合自身财务状况的投资策略。
以下是巴菲特的几句经典名言，可助你在变幻莫测的市场中找准方向。
1. 关于风险
- “风险来自于你不知道自己在做什么。”
深入了解所投标的，是抵御风险的最强护盾。在做出任何投资决策前，务必花时间厘清投资的收益本质、潜在风险，以及是否符合个人目标。
- “永远不要为了追求你本不需要的东西，而拿你赖以生存的本钱去冒险。”
这句忠告强调了审慎管理下行风险的重要性。它提醒投资者，要守护好核心本金，建立安全缓冲垫，切勿为追逐不切实际的收益而过度冒险。
2. 关于择时
- “在我们看来，不作为往往是一种明智的选择。”
这句话的内涵是：在确立了符合自身财务目标的长期投资策略后，保持耐心、细心观察、战略性地静待时机，远比冲动跟风操作更重要，这样可以避免因盲目行动引发意外后果。
- “我们完全无法预测下周一股市开盘会是什么走势。”
这句广为流传的话浓缩了巴菲特的核心观点：短期市场预测是徒劳无功的。与其纠结于每日的市场波动，不如聚焦于投资标的的内在价值。
- “对投资者而言，最重要的品质是性情，而非智力。你需要一种性情，既不盲从大众而沾沾自喜，也不刻意逆势而为而洋洋得意。”
换句话说，在市场涨跌起伏时，保持冷静、做出深思熟虑的决策，是投资成功的关键要素。
3. 关于长期投资
“我们最喜欢的持有期限是——永远。”
1988年，巴菲特在致股东的信中写下这句话。彼时，伯克希尔大举买入联邦住宅贷款抵押公司（房地美）和可口可乐的股票。他表示：“当我们持有兼具杰出商业模式与优秀管理层的公司股份时，我们最青睐的持有期限就是永远。”
这里的“永远”，与另一类投资者的行为形成鲜明对比——“这类人在公司业绩向好时急于抛售套现，却在公司表现不佳时固执地持有。”
这一理念与长期投资原则高度契合：对于优质标的，要保持足够的耐心；而当投资标的不再符合预期时，也要果断止损离场，二者同等重要。
结语
巴菲特的退休既是一个时代的落幕，也是一个全新的开始——它让我们得以重新审视这位投资大师的智慧，并深刻认识到：在投资领域行之有效的策略，未必适合每一个人。
投身投资时，请坚守自己的财务目标，做好风险管理，并始终牢记：最适合自己的策略，才是最优策略。
若你想深入研究，不妨仔细研读巴菲特的年度致股东信。在这些信件中，他往往会结合经济形势、子公司业绩和市场趋势的详细分析，融入其投资理念。这些充满背景细节的叙述，能让你更透彻地理解他为何摒弃择时策略、为何强调严谨的风险管理。
Katherine1
2个月前
北京
2
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Rosalee
2个月前
四川
2
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大D哥搵你
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陈鹏博士的经历也很值得我们后辈学习，之前播客里面了解到陈鹏博士在晨星一步步成长，到现在的有知有行。真的帮助了我的投资和生活，感谢陈鹏博士，感谢有知有行小伙伴们！
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北京
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当沃伦·巴菲特11月感恩节宣布从伯克希尔-哈撒韦卸任时，这则消息绝非普通新闻头条——它更像是一个信号，促使人们深入反思投资哲学的本质。
数十年来，被誉为“奥马哈先知”的巴菲特凭借耐心、自律的原则和高瞻远瞩的财富投资战略，缔造了一个市值万亿美元的商业帝国。然而，就在投资者消化他退休的消息、梳理其留下的投资遗产之际，与其机械复制巴菲特和伯克希尔的操作，不如汲取其核心理念：制定一套契合自身财务状况的投资策略。
以下是巴菲特的几句经典名言，可助你在变幻莫测的市场中找准方向。
1. 关于风险
- “风险来自于你不知道自己在做什么。”
深入了解所投标的，是抵御风险的最强护盾。在做出任何投资决策前，务必花时间厘清投资的收益本质、潜在风险，以及是否符合个人目标。
- “永远不要为了追求你本不需要的东西，而拿你赖以生存的本钱去冒险。”
这句忠告强调了审慎管理下行风险的重要性。它提醒投资者，要守护好核心本金，建立安全缓冲垫，切勿为追逐不切实际的收益而过度冒险。
2. 关于择时
- “在我们看来，不作为往往是一种明智的选择。”
这句话的内涵是：在确立了符合自身财务目标的长期投资策略后，保持耐心、细心观察、战略性地静待时机，远比冲动跟风操作更重要，这样可以避免因盲目行动引发意外后果。
- “我们完全无法预测下周一股市开盘会是什么走势。”
这句广为流传的话浓缩了巴菲特的核心观点：短期市场预测是徒劳无功的。与其纠结于每日的市场波动，不如聚焦于投资标的的内在价值。
- “对投资者而言，最重要的品质是性情，而非智力。你需要一种性情，既不盲从大众而沾沾自喜，也不刻意逆势而为而洋洋得意。”
换句话说，在市场涨跌起伏时，保持冷静、做出深思熟虑的决策，是投资成功的关键要素。
3. 关于长期投资
“我们最喜欢的持有期限是——永远。”
1988年，巴菲特在致股东的信中写下这句话。彼时，伯克希尔大举买入联邦住宅贷款抵押公司（房地美）和可口可乐的股票。他表示：“当我们持有兼具杰出商业模式与优秀管理层的公司股份时，我们最青睐的持有期限就是永远。”
这里的“永远”，与另一类投资者的行为形成鲜明对比——“这类人在公司业绩向好时急于抛售套现，却在公司表现不佳时固执地持有。”
这一理念与长期投资原则高度契合：对于优质标的，要保持足够的耐心；而当投资标的不再符合预期时，也要果断止损离场，二者同等重要。
结语
巴菲特的退休既是一个时代的落幕，也是一个全新的开始——它让我们得以重新审视这位投资大师的智慧，并深刻认识到：在投资领域行之有效的策略，未必适合每一个人。
投身投资时，请坚守自己的财务目标，做好风险管理，并始终牢记：最适合自己的策略，才是最优策略。
若你想深入研究，不妨仔细研读巴菲特的年度致股东信。在这些信件中，他往往会结合经济形势、子公司业绩和市场趋势的详细分析，融入其投资理念。这些充满背景细节的叙述，能让你更透彻地理解他为何摒弃择时策略、为何强调严谨的风险管理。
Katherine1
2个月前
北京
2
1:13:56 泪目了，抱抱陈博士
Rosalee
2个月前
四川
2
1:09:24 非常感谢陈鹏博士的无私分享，感谢amiee和为这个节目付出的所有后期工作人员。我个人在人生中的投资第一课就是听咱们ABC这个节目，第一次学习到投资理财中完整的框架和概念就是来自陈鹏博士在节目里讲的内容，我认为陈鹏博士是通过自己切身在践行巴菲特的为人处世精神，也因为有了这个感受后，我非常关注这个节目，也非常关注陈鹏博士的内容，学完ABC后在小宇宙搜了陈鹏博士的所有节目来收听。这里也尊称博士一句陈老师，我也把从ABC节目里您讲授的内容在实践中去指导自己投资理财。这一集末尾的对谈部分专门留到下班后回家休息的时刻安静听完，非常动容，也许一个年化收益常年拿到阿尔法的人会被信奉为股神，但惟有一个拥有着高度社会责任、理想信念并始终践行自己初心的人，才会成为那个永恒的屏幕，指导一代又一代有梦想的人在黑夜里前行。
大D哥搵你
2个月前
湖北
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陈鹏博士的经历也很值得我们后辈学习，之前播客里面了解到陈鹏博士在晨星一步步成长，到现在的有知有行。真的帮助了我的投资和生活，感谢陈鹏博士，感谢有知有行小伙伴们！
陈Peng
1个月前
北京
2
当沃伦·巴菲特11月感恩节宣布从伯克希尔-哈撒韦卸任时，这则消息绝非普通新闻头条——它更像是一个信号，促使人们深入反思投资哲学的本质。
数十年来，被誉为“奥马哈先知”的巴菲特凭借耐心、自律的原则和高瞻远瞩的财富投资战略，缔造了一个市值万亿美元的商业帝国。然而，就在投资者消化他退休的消息、梳理其留下的投资遗产之际，与其机械复制巴菲特和伯克希尔的操作，不如汲取其核心理念：制定一套契合自身财务状况的投资策略。
以下是巴菲特的几句经典名言，可助你在变幻莫测的市场中找准方向。
1. 关于风险
- “风险来自于你不知道自己在做什么。”
深入了解所投标的，是抵御风险的最强护盾。在做出任何投资决策前，务必花时间厘清投资的收益本质、潜在风险，以及是否符合个人目标。
- “永远不要为了追求你本不需要的东西，而拿你赖以生存的本钱去冒险。”
这句忠告强调了审慎管理下行风险的重要性。它提醒投资者，要守护好核心本金，建立安全缓冲垫，切勿为追逐不切实际的收益而过度冒险。
2. 关于择时
- “在我们看来，不作为往往是一种明智的选择。”
这句话的内涵是：在确立了符合自身财务目标的长期投资策略后，保持耐心、细心观察、战略性地静待时机，远比冲动跟风操作更重要，这样可以避免因盲目行动引发意外后果。
- “我们完全无法预测下周一股市开盘会是什么走势。”
这句广为流传的话浓缩了巴菲特的核心观点：短期市场预测是徒劳无功的。与其纠结于每日的市场波动，不如聚焦于投资标的的内在价值。
- “对投资者而言，最重要的品质是性情，而非智力。你需要一种性情，既不盲从大众而沾沾自喜，也不刻意逆势而为而洋洋得意。”
换句话说，在市场涨跌起伏时，保持冷静、做出深思熟虑的决策，是投资成功的关键要素。
3. 关于长期投资
“我们最喜欢的持有期限是——永远。”
1988年，巴菲特在致股东的信中写下这句话。彼时，伯克希尔大举买入联邦住宅贷款抵押公司（房地美）和可口可乐的股票。他表示：“当我们持有兼具杰出商业模式与优秀管理层的公司股份时，我们最青睐的持有期限就是永远。”
这里的“永远”，与另一类投资者的行为形成鲜明对比——“这类人在公司业绩向好时急于抛售套现，却在公司表现不佳时固执地持有。”
这一理念与长期投资原则高度契合：对于优质标的，要保持足够的耐心；而当投资标的不再符合预期时，也要果断止损离场，二者同等重要。
结语
巴菲特的退休既是一个时代的落幕，也是一个全新的开始——它让我们得以重新审视这位投资大师的智慧，并深刻认识到：在投资领域行之有效的策略，未必适合每一个人。
投身投资时，请坚守自己的财务目标，做好风险管理，并始终牢记：最适合自己的策略，才是最优策略。
若你想深入研究，不妨仔细研读巴菲特的年度致股东信。在这些信件中，他往往会结合经济形势、子公司业绩和市场趋势的详细分析，融入其投资理念。这些充满背景细节的叙述，能让你更透彻地理解他为何摒弃择时策略、为何强调严谨的风险管理。
周达_DRwj
2个月前
广东
2
感谢陈鹏老师的分享！你们正在践行巴菲特的最大优点-机构的社会责任。希望有机会参加你们的见面会。
Katherine1
2个月前
北京
2
1:13:56 泪目了，抱抱陈博士
天际放猪
2个月前
广东
2
随着陈博士的讲述，我听着听着也泪目了，对巴老爷子的高尚人格瞬间具象化了
Rosalee
2个月前
四川
2
1:09:24 非常感谢陈鹏博士的无私分享，感谢amiee和为这个节目付出的所有后期工作人员。我个人在人生中的投资第一课就是听咱们ABC这个节目，第一次学习到投资理财中完整的框架和概念就是来自陈鹏博士在节目里讲的内容，我认为陈鹏博士是通过自己切身在践行巴菲特的为人处世精神，也因为有了这个感受后，我非常关注这个节目，也非常关注陈鹏博士的内容，学完ABC后在小宇宙搜了陈鹏博士的所有节目来收听。这里也尊称博士一句陈老师，我也把从ABC节目里您讲授的内容在实践中去指导自己投资理财。这一集末尾的对谈部分专门留到下班后回家休息的时刻安静听完，非常动容，也许一个年化收益常年拿到阿尔法的人会被信奉为股神，但惟有一个拥有着高度社会责任、理想信念并始终践行自己初心的人，才会成为那个永恒的屏幕，指导一代又一代有梦想的人在黑夜里前行。
大D哥搵你
2个月前
湖北
2
陈鹏博士的经历也很值得我们后辈学习，之前播客里面了解到陈鹏博士在晨星一步步成长，到现在的有知有行。真的帮助了我的投资和生活，感谢陈鹏博士，感谢有知有行小伙伴们！
周达_DRwj
2个月前
广东
2
感谢陈鹏老师的分享！你们正在践行巴菲特的最大优点-机构的社会责任。希望有机会参加你们的见面会。
Katherine1
2个月前
北京
2
1:13:56 泪目了，抱抱陈博士
天际放猪
2个月前
广东
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随着陈博士的讲述，我听着听着也泪目了，对巴老爷子的高尚人格瞬间具象化了
Rosalee
2个月前
四川
2
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大D哥搵你
2个月前
湖北
2
陈鹏博士的经历也很值得我们后辈学习，之前播客里面了解到陈鹏博士在晨星一步步成长，到现在的有知有行。真的帮助了我的投资和生活，感谢陈鹏博士，感谢有知有行小伙伴们！
朴下柔
2个月前
江苏
1
哇，这一期真的很棒，感谢各位老师！陈老师的真情流露，也让我为之动容。投资的底层逻辑是如何成为更好的自己。也许我们当成为了本该成为的自己，其他的一切也会不期而遇。
早睡很难
1个月前
山西
1
1:15:43 真的很幸运今天能听到这么棒的播客，实在是受益匪浅，没想到巴菲特背后能发掘出这么多的内容，以前了解的还是太皮毛了，感谢老师们的无私奉献，期待你们后续创作出更多优秀的内容！加油！
互联网遗老遗少
1个月前
北京
1
借用Amiee的话，这是我听过的关于巴菲特的播客里最“有厚度”的一期。谢谢陈博士让我们看到一个更立体的巴菲特。最后给有知有行打个call。小时候经常把攒起来的零花钱数来数去，最后找妈妈换成一个更大的票，这个点钱的过程别提多高兴了。在电子支付普及后这种机会简直越来越少了。家庭资产记账简直就是电子版点钱，喜欢这种感觉的快冲呀～
bilibulu
1个月前
广东
1
没想到陈博士也是这么感性的，可见当年是多么的不容易。让我认识到巴菲特对人的影响有这么大。
天山之巅
2个月前
四川
1
博客听哭的第一次给ABC了，哈哈哈。
好巧，我一直有这些疑问，刚问过GPT，这一期完美解答了这些困惑
朴下柔
2个月前
江苏
1
哇，这一期真的很棒，感谢各位老师！陈老师的真情流露，也让我为之动容。投资的底层逻辑是如何成为更好的自己。也许我们当成为了本该成为的自己，其他的一切也会不期而遇。
早睡很难
1个月前
山西
1
1:15:43 真的很幸运今天能听到这么棒的播客，实在是受益匪浅，没想到巴菲特背后能发掘出这么多的内容，以前了解的还是太皮毛了，感谢老师们的无私奉献，期待你们后续创作出更多优秀的内容！加油！
哄哄_5Bdx
2个月前
天津
1
前几天听完特别感动，今天特地来留言。最开始知道陈博士是在小酒馆，感觉陈博士是一个特别博学多识又彬彬有礼的嘉宾，给人的印象非常好。
后来发现了投资ABC这档播客，从头到尾听了每一期节目，感觉跟陈博士的距离越来越近了。他就像是一个和蔼可亲的长辈，深入浅出地给我们讲解很多知识，专业又真诚，特别值得信赖。虽然陈博士自己已经有了很高的成就，但永远那么谦逊，平等地对待每一个人，尊重每一个人。
感谢陈博士每一次高质量的输出，谢谢您让我知道世界上有这么值得大家学习和尊重的人。愿陈博士身体健康，愿有知有行越来越好🌹🌹
bilibulu
1个月前
广东
1
没想到陈博士也是这么感性的，可见当年是多么的不容易。让我认识到巴菲特对人的影响有这么大。
天山之巅
2个月前
四川
1
博客听哭的第一次给ABC了，哈哈哈。
好巧，我一直有这些疑问，刚问过GPT，这一期完美解答了这些困惑
朴下柔
2个月前
江苏
1
哇，这一期真的很棒，感谢各位老师！陈老师的真情流露，也让我为之动容。投资的底层逻辑是如何成为更好的自己。也许我们当成为了本该成为的自己，其他的一切也会不期而遇。
早睡很难
1个月前
山西
1
1:15:43 真的很幸运今天能听到这么棒的播客，实在是受益匪浅，没想到巴菲特背后能发掘出这么多的内容，以前了解的还是太皮毛了，感谢老师们的无私奉献，期待你们后续创作出更多优秀的内容！加油！
哄哄_5Bdx
2个月前
天津
1
前几天听完特别感动，今天特地来留言。最开始知道陈博士是在小酒馆，感觉陈博士是一个特别博学多识又彬彬有礼的嘉宾，给人的印象非常好。
后来发现了投资ABC这档播客，从头到尾听了每一期节目，感觉跟陈博士的距离越来越近了。他就像是一个和蔼可亲的长辈，深入浅出地给我们讲解很多知识，专业又真诚，特别值得信赖。虽然陈博士自己已经有了很高的成就，但永远那么谦逊，平等地对待每一个人，尊重每一个人。
感谢陈博士每一次高质量的输出，谢谢您让我知道世界上有这么值得大家学习和尊重的人。愿陈博士身体健康，愿有知有行越来越好🌹🌹
bilibulu
1个月前
广东
1
没想到陈博士也是这么感性的，可见当年是多么的不容易。让我认识到巴菲特对人的影响有这么大。
Yonniee
2个月前
广东
1
非常令人动容的一期！特别感谢最后感性的部分的补充，让巴佬和所有这期访谈的立体度一下子就上来了🥹
天山之巅
2个月前
四川
1
博客听哭的第一次给ABC了，哈哈哈。
好巧，我一直有这些疑问，刚问过GPT，这一期完美解答了这些困惑
朴下柔
2个月前
江苏
1
哇，这一期真的很棒，感谢各位老师！陈老师的真情流露，也让我为之动容。投资的底层逻辑是如何成为更好的自己。也许我们当成为了本该成为的自己，其他的一切也会不期而遇。
早睡很难
1个月前
山西
1
1:15:43 真的很幸运今天能听到这么棒的播客，实在是受益匪浅，没想到巴菲特背后能发掘出这么多的内容，以前了解的还是太皮毛了，感谢老师们的无私奉献，期待你们后续创作出更多优秀的内容！加油！
哄哄_5Bdx
2个月前
天津
1
前几天听完特别感动，今天特地来留言。最开始知道陈博士是在小酒馆，感觉陈博士是一个特别博学多识又彬彬有礼的嘉宾，给人的印象非常好。
后来发现了投资ABC这档播客，从头到尾听了每一期节目，感觉跟陈博士的距离越来越近了。他就像是一个和蔼可亲的长辈，深入浅出地给我们讲解很多知识，专业又真诚，特别值得信赖。虽然陈博士自己已经有了很高的成就，但永远那么谦逊，平等地对待每一个人，尊重每一个人。
感谢陈博士每一次高质量的输出，谢谢您让我知道世界上有这么值得大家学习和尊重的人。愿陈博士身体健康，愿有知有行越来越好🌹🌹
Yonniee
2个月前
广东
1
非常令人动容的一期！特别感谢最后感性的部分的补充，让巴佬和所有这期访谈的立体度一下子就上来了🥹
天山之巅
2个月前
四川
1
博客听哭的第一次给ABC了，哈哈哈。
好巧，我一直有这些疑问，刚问过GPT，这一期完美解答了这些困惑
朴下柔
2个月前
江苏
1
哇，这一期真的很棒，感谢各位老师！陈老师的真情流露，也让我为之动容。投资的底层逻辑是如何成为更好的自己。也许我们当成为了本该成为的自己，其他的一切也会不期而遇。
早睡很难
1个月前
山西
1
1:15:43 真的很幸运今天能听到这么棒的播客，实在是受益匪浅，没想到巴菲特背后能发掘出这么多的内容，以前了解的还是太皮毛了，感谢老师们的无私奉献，期待你们后续创作出更多优秀的内容！加油！
哄哄_5Bdx
2个月前
天津
1
前几天听完特别感动，今天特地来留言。最开始知道陈博士是在小酒馆，感觉陈博士是一个特别博学多识又彬彬有礼的嘉宾，给人的印象非常好。
后来发现了投资ABC这档播客，从头到尾听了每一期节目，感觉跟陈博士的距离越来越近了。他就像是一个和蔼可亲的长辈，深入浅出地给我们讲解很多知识，专业又真诚，特别值得信赖。虽然陈博士自己已经有了很高的成就，但永远那么谦逊，平等地对待每一个人，尊重每一个人。
感谢陈博士每一次高质量的输出，谢谢您让我知道世界上有这么值得大家学习和尊重的人。愿陈博士身体健康，愿有知有行越来越好🌹🌹
Yonniee
2个月前
广东
1
非常令人动容的一期！特别感谢最后感性的部分的补充，让巴佬和所有这期访谈的立体度一下子就上来了🥹
天山之巅
2个月前
四川
1
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朴下柔
2个月前
江苏
1
哇，这一期真的很棒，感谢各位老师！陈老师的真情流露，也让我为之动容。投资的底层逻辑是如何成为更好的自己。也许我们当成为了本该成为的自己，其他的一切也会不期而遇。
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1个月前
山西
1
1:15:43 真的很幸运今天能听到这么棒的播客，实在是受益匪浅，没想到巴菲特背后能发掘出这么多的内容，以前了解的还是太皮毛了，感谢老师们的无私奉献，期待你们后续创作出更多优秀的内容！加油！
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2个月前
天津
1
前几天听完特别感动，今天特地来留言。最开始知道陈博士是在小酒馆，感觉陈博士是一个特别博学多识又彬彬有礼的嘉宾，给人的印象非常好。
后来发现了投资ABC这档播客，从头到尾听了每一期节目，感觉跟陈博士的距离越来越近了。他就像是一个和蔼可亲的长辈，深入浅出地给我们讲解很多知识，专业又真诚，特别值得信赖。虽然陈博士自己已经有了很高的成就，但永远那么谦逊，平等地对待每一个人，尊重每一个人。
感谢陈博士每一次高质量的输出，谢谢您让我知道世界上有这么值得大家学习和尊重的人。愿陈博士身体健康，愿有知有行越来越好🌹🌹
