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来源：小宇宙
花旗 2026 年 7 月 29 日发布中国房地产研报，给出明确判断：行业已做好准备，8 至 10 月迎来修复行情，三大核心逻辑形成共振支撑板块回暖。
成交端已显现韧性，7 月新房 34 城成交同比上涨 11%，18 城二手房同比增 6.8%，传统淡季成交规模高于 2025 年均值。一线二手房同比涨幅达 14%，佛山、苏州等强二线成交同比超 20%，六大核心城市二手房价格持续环比走稳，刚需小户型、高端改善房源去化同步提速。上半年已有 5 家房企销售实现同比正增长，低基数效应会让 8-9 月更多房企销售由负转正。
土地市场呈现缩量提质特征，上半年 300 城土地成交建面同比下滑 22%，优质地块溢价升至 13.7%。房企拿地分化明显，华润置地、建发国际持续深耕一线，中海、金茂计划下半年加大土储布局，等待供应放量带来拿地窗口期。
政策层面支撑力度充足，今年城市更新中央预算 9700 亿元，超长专项债新增 1600 亿元，市场预期 7 月政治局会议释放稳地产导向，各地公积金、以旧换新优化政策有望接续落地。
报告给出核心标的清单：华润置地、建发国际、贝壳、中国金茂、中国海外发展，均给予买入评级。上半年房企业绩虽偏弱，但整体好于市场悲观预期，销售与毛利指引具备支撑，核心城市存量项目、优质土储企业将优先受益本轮修复。
可私信我，进我的外资研报知识库，每日同步高盛、花旗、摩根等原版行业报告，搭配图文拆解，高效吃透机构底层判断。
成交端已显现韧性，7 月新房 34 城成交同比上涨 11%，18 城二手房同比增 6.8%，传统淡季成交规模高于 2025 年均值。一线二手房同比涨幅达 14%，佛山、苏州等强二线成交同比超 20%，六大核心城市二手房价格持续环比走稳，刚需小户型、高端改善房源去化同步提速。上半年已有 5 家房企销售实现同比正增长，低基数效应会让 8-9 月更多房企销售由负转正。
土地市场呈现缩量提质特征，上半年 300 城土地成交建面同比下滑 22%，优质地块溢价升至 13.7%。房企拿地分化明显，华润置地、建发国际持续深耕一线，中海、金茂计划下半年加大土储布局，等待供应放量带来拿地窗口期。
政策层面支撑力度充足，今年城市更新中央预算 9700 亿元，超长专项债新增 1600 亿元，市场预期 7 月政治局会议释放稳地产导向，各地公积金、以旧换新优化政策有望接续落地。
报告给出核心标的清单：华润置地、建发国际、贝壳、中国金茂、中国海外发展，均给予买入评级。上半年房企业绩虽偏弱，但整体好于市场悲观预期，销售与毛利指引具备支撑，核心城市存量项目、优质土储企业将优先受益本轮修复。
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