2025 年伊始，老乡鸡向港交所递交招股说明书，冲击 “中式快餐第一股” 的宝座。这家中式快餐品牌凭借近年来出色的经营业绩、不断优化的经营策略以及庞大的市场布局，在中式快餐行业崭露头角。其上市进程不仅关乎自身发展，也反映了中式快餐行业在资本市场的探索与竞争态势。

经营业绩亮眼：增长态势显著

• 收入与利润增长：2024 年 1 - 9 月，老乡鸡收入约 46.78 亿元，同比增长约 4.96 亿元；2023 年实现收入约 56.51 亿元，2022 年约 45.28 亿元。归母利润也稳步上升，2024 年 1 - 9 月达 3.67 亿元，2023 年整体实现约 3.75 亿元，2022 年约 2.52 亿元。


• 单店与坪效提升：2024 年 1 - 9 月，直营店单店日均销售额为 15959.8 元，同比增长 672.9 元；加盟店为 12480.4 元，同比增长 536.9 元。直营店坪效从 2022 年的 62 元提升至 2024 年 1 - 9 月的 81.5 元，加盟店从 61.3 元增长至 72.3 元。


• 外卖业务贡献：外卖业务成为重要收入来源，直营店外卖收入占比达四成。2022 - 2024 年 1 - 9 月，外卖销售额分别为 18.1 亿元、22.8 亿元、17.8 亿元，占比分别为 40.1%、41.1%、41.3%。

经营策略调整：顺应市场趋势

• 价格策略优化：在理性消费趋势下，老乡鸡虽未公开宣称降价，但人均客单价有所下滑。直营店人均消费从 2022 年的 29.7 元降至 2024 年 9 月的 27.6 元，加盟店从 31.5 元降至 29.2 元。这一调整切中消费者需求变化，提升了翻座率。2024 年 1 - 9 月，直营店平均翻台率达 4.8 次，高于 2023 年的 4.7 次和 2022 年的 4.6 次；加盟店从 2022 年的平均 2.9 次增长到 2024 年 1 - 9 月的 3.5 次。


• 门店扩张与布局：截至 2024 年 9 月 30 日，老乡鸡在 53 个城市拥有 1404 家门店，包括 949 家直营店和 455 家加盟店，覆盖 9 个省。加盟门店数量增长迅速，从 2022 年 12 月 31 日的 118 家增长至 2024 年 9 月 30 日的 455 家。门店扩张带动客流量持续上升，2024 年 1 - 9 月接待超 1.89 亿人，2023 年全年接待超 2.2 亿人，较之前有显著增长。


• 会员体系与营销：老乡鸡拥有庞大的会员群体，截至 2024 年 9 月 30 日，注册会员超 2370 万名，其中活跃会员约 950 万名，付费会员 500 万名。2024 年 1 - 9 月，活跃会员平均下单约 7.4 次，付费会员平均每月购买频率为 5.3 次。会员体系增强了顾客粘性，推动业绩增长。

上市进程曲折：A 股转港股

老乡鸡此前曾尝试在 A 股上市，2021 年 9 月与国元证券签订上市辅导协议，准备在深交所上市；2022 年 5 月计划在上交所上市，募资 12 亿元；但在 2024 年 8 月撤回上交所上市申请。近年来餐饮企业上市之路艰难，同赛道的老娘舅也在上市过程中遭遇挫折，先止步上交所，后挂牌新三板谋求转战北交所。

与此同时，不少餐饮企业转战港股，如绿茶餐厅多次递表港交所未成功仍坚持不懈；蜜雪冰城也从深交所转向港交所冲击上市。2024 年茶百道和小菜园在港交所成功上市，为其他餐饮企业提供了范例，促使更多企业将目光投向港股市场。

行业竞争与发展趋势

中式快餐市场竞争激烈，老乡鸡在竞争中脱颖而出，凭借其在经营业绩和策略调整方面的优势，具备成为 “中式快餐第一股” 的潜力。然而，其最终能否成功上市仍存在不确定性。

从行业整体来看，随着消费者需求的变化和市场竞争的加剧，中式快餐企业需不断创新经营模式、优化产品结构、提升服务质量，以适应市场发展。同时，资本市场对餐饮企业的要求也日益严格，企业需在财务规范、品牌建设、市场拓展等方面持续努力，才能在资本市场获得认可，实现可持续发展。

老乡鸡的上市冲刺是中式快餐行业发展的一个重要节点，无论结果如何，都将为行业发展提供宝贵经验。未来，中式快餐行业有望在不断竞争与创新中迎来新的发展格局，为消费者提供更优质的产品和服务。