家电企业，纷纷“不务正业”？

马年除夕夜，广东顺德，处处充满着春的气息。
在一个三代同堂的大家庭里，饭桌上热气腾腾。李老爷子夹起一筷牛腩陈村粉，笑吟吟对刚从深圳回来的孙子说：“你们创维不是做电视的吗？怎么现在净给人屋顶装光伏板？光我们村里就有好几家，去年一直有人想让我也装，我看不懂嫌麻烦，就没弄，正好你回来了，向你请教请教”。
第二天大年初一，小李来到一位小有资产的亲戚家中拜年，眼见客厅里的那台创维电视前，亲戚正对着屏幕手舞足蹈。屏幕上不断跳出“+2”的得分提示，屏幕上一位虚拟舞者的身影同步律动，俨然一场真实的舞蹈对决。
亲戚指着电视说：“这是你们创维的AI电视，摄像头一装，客厅就成了跳舞场，再也不怕湿漉漉的‘回南天’没地方锻炼了。”
创维，把光伏卖成电视
2025年8月，创维集团交出一份让资本市场侧目的成绩单：上半年营收362.64亿元，同比增长20.3%。其中最刺眼的数字不是电视，而是新能源业务收入138.01亿元，同比暴增近54%，占总营收比例飙升至38%。
创维的目标不止于此：就在2026年1月，创维创始人黄宏生在接受采访时透露：2025年全年，光伏业务的营收规模预计将首次超过传统的电视业务，占集团营收比重“大概三分之一”。考虑到下半年光伏装机的旺季因素，以及电视业务的承压状态，两条业务收入的曲线出现交叉在2025年已成定局。
更耐人寻味的是毛利率。外界印象中光伏是重资产、低利润的苦生意，但创维硬是靠渠道效率和标准化交付，将新能源业务毛利率稳定在10%左右。据中金公司2025年4月研报，这一数字约为9.8%。相比之下，2025年上半年整体毛利率为12.3%。
10%左右的毛利固然无法与家电主业相比，却标志着创维跑通了一条“轻资产、重运营”的差异化路径。
2020年，创维决定做户用光伏时，业内普遍不解。一家电视企业，凭什么闯入那么多老牌光伏企业盘踞的能源领地？
黄宏生用实际行动，给出了一个非常简单的逻辑：我们或许不懂造硅片，但我们懂进村。创维没有选择去和行业巨头争夺大型地面电站的市场，而是避开巨头的锋芒，选择了一条更符合家电企业基因的路径一一走C端、拼渠道。
过去38年卖电视积累的4亿户家庭触点、覆盖全国县乡的经销商网络、入户安装的服务能力——这些被资本市场视为“传统”的资产，在户用光伏赛道上突然变成了稀缺资源。农户出屋顶，创维出设备，发电收益覆盖成本，硬生生把光伏发电做成了金融工具——“人在家中坐，钱从天上来”那种。
总而言之，创维真正擅长的不是金融，而是让乡镇经销商敲开农户的门，把一套光伏系统像卖彩电一样讲明白、装妥帖、服务好。
虽然国内分布式光伏已经做到第二，但在黄宏生看来，创维的光伏生意更大的增长空间在海外，其核心逻辑在于海内外的电价差。
黄宏生自有他的“生意经”：“欧洲的电有多贵？0.7欧元/度电，折合到人民币是5.6元/度电。我们的家庭用电最贵是每度0.8元，低谷的是0.2到0.3元，折中是0.5元，欧洲电价是中国的10倍。”
除了光伏，人工智能也将是创维未来着重发力的赛道：本文一开头提到的“没有高尔夫球的球赛”，正是创维2026年1月5日在内部正式发起“AI客厅革命”，全面推进AI家电的成果。按照黄宏生的说法，未来目标是让所有家电100%具备AI功能。
小熊电器的迁徙路径与此神似，只是距离更短。
2026年1月，小熊电器经营范围新增母婴用品制造、日用化学产品销售、食品用洗涤剂销售等业务。一时间，资本市场迅速解读为“寻找第二增长曲线”，
但公司在投资者互动平台上的回应异常冷静：这是为奶瓶清洗机专用洗涤片、清洗剂等产品做准备，尚未实际销售，“预计不会对公司经营业绩构成重大影响”。
这句谨慎的表态反而透露出更真实的战略意图。小熊没有跨界造车、没有追逐AI大模型，更没有搞光伏，它只是把货架从创意小家电的格子，延伸到母婴清洁用品的相邻格子。
买过小熊电炖锅的年轻妈妈，会不会也需要一台奶瓶清洗机、一瓶专用洗涤剂？答案或许没那么笃定，但品牌信任是现成的，渠道是复用的，新增的只是品类而非能力，本质是，围绕既有用户群体做“同心圆”扩张。
这种“不出圈”的第二曲线，或许才是多数家电企业最务实的选项：用品牌信任复用客户终身价值。不要小看这种“复用”的威力，小米手机卖的很火的时候，一众网友“喊话”雷军造车，等到小米造出了车，又有人喊话雷军“造卫生巾”！
第二曲线的起点，未必是惊天动地的跨界并购，也可以是一纸工商变更，和一颗“为将来做准备”的种子。
搭家电的台，唱AI的戏
如果说创维和小熊代表“渠道复用”，那么海信视像和老板电器则是“技术溢出”的典型。
海信的转型常常被低估。外界看到的是它连续赞助欧洲杯、世界杯，在海外砸出响亮的品牌声量；却较少注意到，这家公司的业务结构正在发生静水深流式的位移。
根据海信视像2025年半年报及券商引述，2025年上半年公司新显示新业务实现主营业务收入34.34亿元，同比增长7.43%，占主营业务收入比例约为12.61%。
这个数字单独看不算震撼，但如果回溯2020年——当时这一板块占比仅8.3%，五年间稳步爬升，从未后退。
拆开这份半年报，激光显示全球市占率已经达到70%、4K激光商用投影国内市占61%、商用显示海外收入同比增长43%、信芯H7 AI画质芯片量产落地。每一项都不是“跨界”，而是从电视核心技术溢出。
这解释了为什么海信视像的估值逻辑正在微妙变化。中信建投证券2025年9月发布的研报则已开始将“新显示新业务”拆分为相对具体的激光显示、商用显示、芯片等子板块进行详细分析。并分别给出了营收、增速甚至净利润（如聚好看）数据。资本市场嗅到了某种切换信号：这家公司越来越不像电视制造商，而越来越像显示技术平台。
海信集团在汽车电子的布局，同样有自己独特的范式：收购日本三电控股、控股乾照光电、入主科林电气——这一系列并购动作与海信视像的“技术溢出”并行不悖，却是另一条战线。
如果说海信视像是在原有树干上嫁接新枝条，那么进军汽车，是海信在另一片土壤上重新植树。两条线互不隶属，共同支撑起“家电海信”向“科技海信”的身份切换。
海信的“不务正业”有一条清晰的主线：从电视出发，向显示技术的上游溢出。电视是载体，芯片是灵魂，商显、车载、AR眼镜是灵魂的新肉身。当信芯H7随着海信RGB-Mini LED电视在全球攻城略地，这颗“中国芯”的真正价值才刚刚开始兑现。
和海信自研为经，收购为纬，进军具身智能比起来，老板电器的迁徙路径更富戏剧性：走上了收购的“常规操作”。
就在2026年1月，老板电器宣布以1亿元战略投资智能烹饪机器人企业优特智厨，开辟“第二曲线”。消息传出，很多人第一反应是：厨电企业也要造机器人了——正如整个2025资本市场一再上演的故事。
其实这又是一个典型的“技术溢出+场景延伸”故事。老板电器做油烟机、燃气灶47年，积累的不但有电机技术，还有5000万真实烹饪数据。
这些数据一旦进入“大脑”——自研的“食神”AI大模型，识别准确率做到98%以上，不仅能认菜、推荐食谱，还能指挥多设备协同烹饪。
这套能力用在家庭厨房是高端厨电，用在商用厨房，就成了AI炒菜机器人。据媒体，百度科技园的食堂里，老板电器的智能设备已经稳定运行一年多，不仅复现了宫保鸡丁的“锅气”，还能大幅节能。越来越多的B端客户开始采购这家“油烟机公司”的商用烹饪解决方案——其中包括京东七鲜的后厨房。
从千亿规模的家用市场，进入同样千亿但智能化渗透率不足10%的商用市场，这是一条逻辑清晰的第二曲线。它不是天外飞仙，而是技术能力的自然延伸。