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来源：小宇宙
研报《投资组合构建与过拟合》提出了三类关键方法论：其一，层级风险平价模型（HRP）通过资产聚类、矩阵重排和递归风险分配，规避传统均值方差模型对协方差矩阵求逆的不稳定性，提升了组合分散性与样本外表现；其二，针对波动率目标策略的交易成本优化框架，引入动态调仓参数（敏感性系数η和容忍带宽B），在控制成本的同时最大限度保留风险调整收益；其三，系统性揭露了回测过拟合的隐蔽风险，结合实证指出数据挖掘可能导致超半数“显著因子”失效，并提出多重假设检验、尾部监测等防范措施。该研究为资产管理中的组合稳定性、成本敏感型策略及量化模型可信度提供了创新解决方案与实操指引。
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