哈哈，我发现，主播很多观点都不同意这个嘉宾。 感觉嘉宾的很多观点都不接地气

《📚刚性泡沫》 刚性兑付：是中国金融体系里非常具有中国特色的现象。 影响或扭曲了很多投资中的活动，增加大家冒风险和加杠杆的冲动，最终一定会引发泡沫的形成和最终的崩盘。 刚性泡沫是由于政府的行为，由于政府提供的刚性兑付，改变了整个市场的风险偏好和行为。 刚性：中国特色的市场经济，政府和市场的关系，政策很重要。在市场所有的参与者，都非常相信政府和政策的指挥棒的作用。 「✅买者自负，卖者有责」 2009年，全国债务是GDP的1.6倍，2015年是2.6倍。 很大的原因是有大量的人认为，借了钱如果出了问题，有人（政府）替我兜底。 一旦出了风险，会把风险转嫁给监管者、金融机构、政府的那些产品。 「✅大A：不是不兜我，是根本兜不住」 市场的演进是需要时间的。 大A市场是中国金融体系里最市场化、最不靠政府兜底的行为。 老股民亏了钱，会退出市场。但理财产品有接近30年没有出现过刚兑被打破。 是投资者成熟教育、市场成熟成长的过程。 「✅信托」 十几年前，国内信托产品年化15%~18%，且不承担任何风险。 但背后，投资者因为习惯了这种产品，认为投资就该赚钱、投资就没有风险。 个人的理性行为，加总在宏观经济层面，一定程度上解释了中国负债率的快速上涨。 「🪙硬币的两面」 中国经济现在面临最大挑战：债务问题、房地产泡沫的问题。 大量的债务是开发商的开发债和居民家庭的抵押贷款，大家都觉得房价会被（政府）托举，所以才会愿意借钱投资房产。 主动行为，逐渐打破这种预期。 政策执行，魔鬼都在细节。 「🫧刚性泡沫」 刚性泡沫的形成：经济层面、政策层面、个人/企业的行为（最主要的原因）。 有了一段高歌猛进的增长经历之后，大家都有正反馈的记忆和印象。更愿意激发冒风险和加杠杆的动机和能力。 泡沫归根到底就是一个词，预期。 「✅自我归功」 大量投资者容易犯的一个错误。赚了钱是我（巴菲特）的判断，亏了钱是宏观政策不给力。 一个很重要的事实：散户恰恰是在牛市里，更容易跑输大盘。反而是在熊市里，表现相对更好一些。 “过度自信”。 「✅市场竞争守则」 自己先活得下来，然后把对方卷死。但可能把对方卷死，自己也活不下来。 内卷：没有必要的浪费时间或者浪费精力的一种不健康的竞争行为。 上一次去产能主要集中在中上游领域、自然资源、开采。优势是一旦缩减了上游的产能之后，能够达到涨价和逐渐传导到中下游的这种方式。 但新能源车已经在产业链末端，最后面对的是消费者。 「✅产能过剩」 另一方面是宏观总需求不足。 饱和，是一个相对的概念。 消费品是一个边际效应递减很快的过程。和上游行业不同的是，决策层不在大企业手中，而在亿万个消费者和居民家庭的手中。 宏观数据可能是可靠的，但是宏观数据和居民的体感的差距在越来越大。但最后影响居民的决策、消费、投资行为的是它的体感，而不是宏观的统计局的数据。 两个问题：房地产对经济的重要程度无可替代，现在在应对泡沫打破后会带来很多意想不到的问题；信心和预期的影响，加杠杆冒风险进行投资，甚至进行创业的动力和驱动力迅速的消散，躺平。 「🫧如果是个泡沫」 第一，别让这个泡沫吹大。 第二，不要主动戳破它，或者做好各种各样充分的准备，再去戳破它。 第三，即使你没有主动突破，但它真的破了，比如08年金融危机。一定要去救，救的一定要快，动作一定要大。 对于购房者，对断供者要给予保护和救助；现在是对房贷负责，而不是对房子负责。房子缩水，但贷款总额仍然是没有下跌之前的总额的责任。 大部分国家的中央银行，把通货膨胀的目标设到2%~3%。一个微弱的资产价格或者通货水平的膨胀，对经济比较友好，比较有帮助长期持续增长。 PPI、CPI、PPI连续很长时间为负，价格一直在缩减。通过救助，希望能够稳定或者有一定的微弱泡沫的预期。 经济和经济政策，很多时候都是一种权衡，鱼和熊掌不可得兼。既有在短期和中长期的政策目标的权衡，也有效率和公平的均衡。 「✅担保 - 托而不举」 防风险 → 稳增长。整个大的政策方向发生了很大的变化。 整个社会的安全垫，每一个居民，每一个家庭最起码的生活水平，就业的机会，应该得到政府的支持和保护。更中长期，最终完全打破所有的刚兑。 长牛、慢牛。政策希望有个牛市，但不要再形成了15年疯牛，也是政策必须要把握的平衡。

怎么感觉这个教授的观点是中国的政策都有问题，美国的政策才是正确方向呢？？？

关于买房是不是刚需这个问题完全没说到点上，这也是部分听友评论不接地气的原因，有种何不食肉糜之感。租房的生活品质甚至租房的很多居住权益都比买房差的太远！居者有其屋，真的不是有个房子住进去就完了，买房意味着稳定的、以及尽可能有品质的生活，即便在目前的下跌过程中，有多少父母愿意自己女儿租房结婚生子的？ 前面我都听的好好的，但听到这忍不住暂停下来评价一二，这位嘉宾可能没有遇到过糟心的租房经历所以可以单纯从金融角度分析房子，但普通老百姓但凡租过房子几个没经历过辛酸委屈？国内的住宅市场，无论租售都还有长足的发展空间，亟待改善。

哇哦，朱老师来了，在五道口听过老师的讲座，这次老师的分享又迭代了不少。 💡 未来的机会：在泡沫中寻找真实价值 朱宁老师提醒我们：泡沫破裂不是世界末日，而是重新洗牌的机会。 新的机会可能在这些地方： AI革命：虽然可能减少工作岗位，但也创造新职业 中国企业出海：中东、东南亚、非洲有大量机会 灵活就业：不再执着于"铁饭碗"，用技能变现 最后记住："任何泡沫都是对资源的严重扭曲，而任何扭曲都会有它意想不到的后果。"看清泡沫，才能在周期中生存下来。

听后非常有感触的一期！《刚性泡沫》直击中国经济的“非理性繁荣”，政府隐性担保扭曲了投资者对于风险认知，也催生道德风险与资源错配。只有打破刚兑、厘清责任边界，方能释放市场韧性。没有泡沫是不会破的，🫧终有回归理性之时，而代价是改革的勇气。

这个嘉宾讲的好好哇 逻辑自洽 表达清晰 论点清晰论据充分 赞👍

现在邀请的嘉宾和聊的内容都越来越喜欢了💕

说租房没有生活品质的人本质上还是自己不会生活 手握200万现金租房住跟200万都放进房产再贷款300万还房贷，两者哪个更有品质呢

大部分老百姓买房不是为了投资、升值，而是要一个归属感，嘉宾真是高高在上

嘉宾知道在现今国内能说什么不能说什么，所以大家听的时候谨慎一点。

请问贝塔是什么意思

求求了 不让大家买房我的房子咋办

1:23:17 这里逻辑根本就没有通。有增长 但增长变慢 是意味着日子在变好 只是变好得没有以前快而已——而不是有落差 感觉日子越来越糟。如果强行忽视了数据的造假 便只能进行强行的解释了

言必称西方经济理论，还不时提醒听众自己的师承多么显赫，这就是母校的经济学教授吗？sigh

感觉租房买房这部分分析不是完全认可，中国现在的租房市场完备性确实还有欠缺，不考虑房价影响，租房肯定没有自己买房住的舒服。但是确实一代人有一代人的命运。房地产市场已经走完大红利期了。

很喜欢这位嘉宾

39:40 还涨呢，不跌就不错了

55:53 95-00 是真的惨，这一代人😂

房子这部分实在不敢苟同，教授从投资和泡沫角度解释房价还要调整，非常认同，作为投资属性，房子确实基本面发生了质的变化，作为投资品房子不是刚需，股票现在行情就比房市好，房子可以涨也可以跌。可是教授没有分析为什么房子在中国可能扣上“刚需”的帽子，中国北上和一线城市的房子背后是核心教育医疗基础设施文化资源的集合，这和欧美有很大不同，这背后是房地产的安全性和对美好生活的向往。中国人为什么想结婚买房，生孩子买房，是传统观念也有土地对中华民族骨子里的基因。租房可以解决很多问题，可租房解决不了安全感和稳定感，你可以说这是你的个人感受，可是新加坡租房市场为什么能发展的这么好？是背后的长租房保障体系的完善、是灵活的租赁市场、是清晰的权益保护机制。这些不完善的时候谈什么都不买房去租房呢？谈这个还要谈老龄化，等年轻人老了试问多少房东愿意把房子租给70岁以上的老人，疫情后的上涨多少说明了这些问题。呼吁人们不要炒房是好的，考虑老百姓的需求也是必须的，房子背后是无数还需要改善的民生问题和国家经济软着陆的问题。如果房价注定要在阶段下跌和阶段反弹中平衡，那就不能只谈价格不谈价值，股票除了价差还有股东权益呢不是