E37 投资一片绿，我现在研究红利晚了？

最近伊朗局势引发全球资产普跌，中证红利指数 3 月跌幅不到2%。这不是红利资产第一次在风暴中「稳住」：2022 年至 2024 年大盘整体调整期间，红利低波全收益指数年化约 13% 左右，同期沪深 300 整体回撤较大，收益累计为负或接近零。事实上，从2019到2025年，跟踪这个指数的指数基金实现了年年正收益。而再往前看，这个指数自 2004 年设立以来，累计涨幅接近 10 倍（含分红再投资）。
但绝大多数投资者对红利的态度，都是「知道它好，就是没配」，或者配了但没拿住、配少了。原因无非两个：没想通它的逻辑，或者没找到合适的投资姿势。红利资产不是新鲜事物，但它正处在一个特殊的历史节点：国债收益率跌破 2%、险资以千亿体量持续配置、监管层推动上市公司提高分红比例——这些结构性力量叠加在一起，可能正在重塑 A 股的定价生态。
这一期节目，我们邀请了天弘基金经理沙川，帮助你从基本面、资金流、估值三个维度系统性拆解红利资产，更重要的是希望帮你理清拿什么钱投红利，什么时候可以投资红利，对红利投资抱什么样的期望是合理的。不管你是第一次认识红利，还是已经持有但还没想透，这期节目都值得听完。
聊天的人
林荣华，天弘基金策略分析师
沙川，天弘基金红利低波 ETF 基金经理
时间轴
Part 1：从基本面、资金和估值拆解红利
00:55 市场上能赚哪几种钱？红利属于哪一种？
02:30 对比投资股票、固收和套利，红利算什么角色？
03:58 成长股投的是未来，红利股看的是当下的盈利和分红能力
06:58 为什么有些企业在成长的同时分红也不少？
08:49 AI冲击下，HALO交易策略和红利资产匹配度
11:40 保险资金投资红利的体量多大，持续性如何？
13:02 追求确定性收益，是未来市场的长期趋势
16:19 青睐红利资产的“主力”：除了险资，还有央国企股东
22:22 红利资产的估值怎么看？
Part 2：投资红利的正确姿势
25:37 有些红利指数过去连年正收益，这种状态还能持续吗？
27:51 看上分红，结果亏了本金，这合理吗？
29:09 只看股息率投红利，能用来择时吗？
31:59 把固收仓位换红利？配红利的钱，应该放在哪个「心理账户」？
33:28 任何投资都要先想清楚：期限、波动承受度和收益预期
35:59 投资红利，也要多选几只分散风险吗？
38:34 红利策略的固收+和红利指数增强，靠谱么？
41:15 红利低波、央企红利……这么多类型到底选哪个？
43:50 红利的业绩表现差异只是结果，背后的因子逻辑才是选择依据
出品：天弘基金
制作：声动活泼商业合作
风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。本期节目中提及个股均为客观陈述，非个股推荐。