【上海证券】胡涛

工业机器人板块近期受到市场关注，前三季度我国出口工业机器人同比增长54.9%。该行业融合机械、电子、计算机等技术，具有高精度、高可靠性等特征。产业链分为上游核心零部件（减速器、伺服系统等）、中游机器本体与系统集成、下游广泛应用领域（如汽车、3C电子）。我国自2013年起成为全球最大工业机器人市场，2024年装机量占全球43%，位居第一。  

A股市场关注点聚焦于人形机器人相关产业链公司，如高速股份（光伏切割技术延伸至机器人传动部件）、绿地谐波（谐波减速器龙头）、双环传动（RV减速器供应商）等。海外龙头包括日本发那科（六轴机器人技术领先）和特斯拉（AI算法与自由度技术优势）。  

投资建议关注主营业务稳定且布局机器人领域的公司，尤其是新能源汽车产业链企业。需注意技术依赖进口、核心零部件寿命差距及技术迭代风险（如行星滚柱丝杠替代减速器的可能性）。未来行业或从规模扩张转向质量提升，人形机器人技术突破是关键变量。