第92期：许家印与「赌局之殇」—时代赌徒的自我毁灭

主播：阳仔 浩仔
2026年4月13日，深圳市中级人民法院。许家印站在被告席上，听到法官念出集资诈骗罪的那一刻，他一定会想起1992年夏天，自己揣着两万块钱从舞阳火车站上车的那个遥远的下午。那是八月底，中原的太阳把铁轨晒得发烫。他坐在硬卧下铺，看着窗外的麦田一块一块往后退。跟他一起南下的还有五个人，兜里的钱是凑的，六个人只买了一张卧铺。他自己睡，别人轮流睡。
那五个人不会想到，这个一整路没怎么说话的中年人，以后会成为中国首富。更不会想到，他会在三十四年后站上被告席，欠下两万四千亿。
从河南周口的土坯房到香港山顶的别墅，从长毛的窝头到金水龙头，从5500人起立奏国歌的巅峰到脚镣拖过大理石地面的终局——许家印用了四十年爬上云端，又用了三年坠入深渊。他盖了全中国最多的房子，也留下了全中国最大的烂尾楼群。他把恒大的广告打到亚冠决赛的天河体育场，把海花岛宣传成东方迪拜，把恒大汽车的口号喊成买买买圈圈圈大大大好好好。然后，海花岛39栋楼被没收了，恒大汽车亏掉一千一百亿只造出不到两千辆车，恒大财富用921亿编织的庞氏骗局，最后以几箱矿泉水和沈阳郊区的车位完成了对员工的兑付。
本期为中国房地产四十年系列第一集「赌局之殇」。让我们从开发商聊起，聊他的匮乏与疯狂，赌局与坠落。聊他如何在时代的电梯里做了十五年俯卧撑，然后从五十楼摔下来。
欢迎收听本期简筑|聊听花絮。
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01:34 审判日：镣铐与首富
14:28 匮乏之源：长毛的窝头与逃离农村
35:54帝国崛起：第一桶金与空手套白狼
55:19 与投行共舞：赌上全部身家的对赌协议
71:04 绝地求生：全球最贵的牌局
75:55四万亿与上市：电梯开始上升
84:51 多元化：足球、冰冰与帝国的金銮殿
101:19 鎏金生活：豪宅、飞机与歌舞团
112:04帝国崩塌：三条红线、恒大财富、海花岛、造车闹剧
136:44 尾声
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广州恒大夺冠
海花岛效果图
许加印吃忆苦思甜饭
舞钢，后排右二为年轻时的许家印
许家印（右一）在舞阳钢铁厂的工作照
中达老板黎志强
金碧花园
大D会
许家印和郑裕彤
[恒大地产]
恒大地产董事局主席到达香港联交所
[恒大地产]
恒大地产董事局领导在联交所门外标徽处合影留念
恒大地产所有董事在联交所门外标徽处合影留念
恒大董事局领导与投行代表合影留念
恒大地产所有管理层共祝股票大卖
香港联合交易所交易大厅
恒大地产董事局主席许家印致辞
[恒大]
恒大地产所有董事共庆上市成功
[恒大]
举杯同贺
[恒大]
恒大开盘一路上扬至4.2港元
恒大上市
济南恒大绿洲，范冰冰、苏有朋、陈好、吴佩慈
销售等候区现场实景
销售区域现场实景
恒大冰泉
恒大歌舞团
湾流G650ER
空客A319
海花岛，恒大集团领导接受采访
摇号区
选房区
展示中心
海花岛规划
孙宏斌，贾跃亭
恒驰6
恒大汽车
许家印，贾跃亭
许家印体验了FF首款量产车FF 91
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一、官方文件与司法裁决
中国证监会，《中国证监会行政处罚决定书（恒大地产及其责任人员）》，2024年3月
广东省深圳市中级人民法院，关于许家印等人涉嫌集资诈骗、非法吸收公众存款等八项罪名的起诉书（未公开全文），2026年4月庭审公开报道综合
深圳南山警方，《关于对恒大财富杜某等涉嫌犯罪人员采取刑事强制措施的通报》，2023年9月16日
海南省儋州市综合行政执法局，《行政处罚（限期拆除）决定书》，2021年12月30日
儋州市人民政府办公室，《海花岛项目用海审批情况说明》，2020年6月8日
中央第四环境保护督察组，《海南省环境保护督察反馈意见》，2017年12月23日
香港国际仲裁中心，Faraday Future与恒大健康之间关于融资同意权及控制权的仲裁裁决（当庭裁决），2018年10月25日
江苏省税务局，《税务行政处罚决定书》（范冰冰案），2018年
湖南省长沙市雨花区打击非法集资办公室，《关于谨慎投资恒大集团旗下公司发布理财产品的风险提示》，2020年1月
中国银保监会，《关于对恒大人寿违规股票投资行为的行政处罚决定书》，2017年2月25日
《中华人民共和国公司法》第一百五十二条（高管违法所得的追缴范围条款）
国务院，《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》（国发[1998]23号），1998年7月3日
中国人民银行，《关于开展个人消费信贷的指导意见》，1999年
住建部、央行联合座谈会，提出“三条红线”融资管理新规，2020年8月20日
香港高等法院，关于冻结许家印及其关联人士约550亿港元全球资产的命令，2025年10月
香港高等法院，关于颁令出售许家印“发迹屋”祥景楼的决定，2024年
二、企业官方公告与公开披露
中国恒大集团（3333.HK），历年年度业绩公告、中期报告、债券兑付公告，包括：
2008年1月8日，关于拍下广州员村绢麻厂地块的公告
2008年3月20日，关于中止首次公开募股（IPO）的公告
2009年11月5日，关于正式登陆港交所的公告（交易代码03333）
2017年1月6日，关于2016全年合约销售额达3733.7亿元居行业第一的公告
2018年3月26日，2017年年度业绩发布会，提出“2020年总资产3万亿、年销售规模8000亿”目标
2021年8月，关于正筹划出售资产的公告
2021年9月，关于两笔美元债利息合计1.31亿美元到期未付的公告
2023年1月，关于补发2021年及2022年年度业绩报告的公告（首次披露负债总额约2.44万亿元）
恒大地产集团，《2015年公司债券年度报告》、《2020年公司债券年度报告》
恒大集团，关于恒大财富兑付方案（现金分期、实物资产兑付、冲抵购房尾款三种选择）的内部公告，2021年9月
恒大集团，关于要求提前兑付恒大财富产品的6名管理人员限期返还全部款项并给予严厉惩处的公告，2021年9月18日
恒大集团，内部OA系统员工考核文件（全员营销考核排名机制），2020-2021年
恒大集团，《恒大地产内控评估报告》（关于恒大财富资金最终流向恒大集团体系的自认），2022年
恒大健康产业集团（0708.HK，后更名恒大汽车），关于投资FF、支付8亿美元、与贾跃亭方仲裁及仲裁结果的系列公告，2018年6月-10月
恒大汽车（0708.HK），历年年度及中期业绩公告（累计亏损超1108亿、累计交付约1700辆等数据）
恒大汽车，关于纽顿集团战略投资协议终止的公告，2024年4月
恒大汽车，关于天津工厂暂停生产的公告，2024年
融创中国（1918.HK），2017年中期及年度业绩公告（含对乐视网和乐视致新计提损失165.6亿、收购万达文旅及酒店等项目）
融创中国与万达集团联合公告，关于以631.7亿元收购万达13个文旅项目及76家酒店，2017年7月10日
华人置业（0127.HK），于港交所披露的出售中国恒大股份的权益申报，2021年8月30日-9月21日
乐视网（300104.SZ），2017年年度报告（巨亏116亿、净资产6.63亿等），2018年发布
唐德影视，招股说明书（范冰冰经纪收入占比71%、恒大影视投资《武媚娘传奇》占比60%等），2014年
三、权威财经媒体与新闻机构深度报道
《财新周刊》/财新网（Caixin）：
《恒大财富的400亿窟窿》系列调查报道，2021年
《恒大歌舞团团长白珊珊：一个普通舞者如何卷入恒大漩涡》，2023年10月
关于恒大债务危机、财务造假、恒大人寿违规等的长期跟踪报道
《财经》杂志/财经网：
《恒大真的要大而不倒吗？》，2021年
关于恒大金融金控架构和恒大金服/恒大财富涉嫌自融的深度调查
《21世纪经济报道》：
关于“三条红线”政策出台背景及12家房企参会、被列入“红色档”企业名单的深度报道，2020年8月
澎湃新闻：
《融创的眼泪：孙宏斌在中期业绩会上哽咽》，2017年9月1日
《骗孙宏斌150亿的贾跃亭，才是救了融创的恩人》，2023年9月22日
《许家印的美国伙伴：恒大投FF的激荡100天》，2018年
关于海花岛39栋楼被责令拆除的跟踪报道，2021-2022年
关于许家印回周口老家考察扶贫的全程报道，2018年
每日经济新闻：
《孙宏斌的眼泪与“断头”说》，2017年9月
《恒大的“全员营销”风暴》，2020年
《恒大财富暴雷全记录》，2021年-2023年
关于许家印被证监会处罚及终身禁入证券市场的报道，2024年3月
《经济观察报》/经济观察网：
《孙宏斌的乐视之旅：从“佩服”到“断头”》，2018年3月
关于融创投资乐视150亿不包含乐视汽车的专题分析
《中国证券报》/中证网：
关于恒大与FF投资纠纷仲裁结果的报道，2018年10月
关于恒大美元债违约和全球债市冲击的报道
《证券时报》/证券时报网：
关于许家印在恒大财富专题会上承诺“全部兑付，一分钱都不能少”的报道，2021年9月10日
关于恒大财富未兑付本息合计410亿元的报道，2021-2022年
界面新闻：
《恒大健康仲裁：与贾跃亭FF之争或超8亿美元》，2018年10月
关于恒大内部“全员营销”考核机制的深度报道
关于恒大员工被迫购买恒大财富理财产品及“超收宝”高管投资计划的调查
央广网/中国之声：
关于融创150亿投资乐视细节的报道，2017年1月
关于恒大粮油全国订货会在内蒙古阿尔山举行的报道，2014年9月
中新网/中国新闻网：
关于恒大粮油2014年9月订货会的权威报道
人民网/人民日报：
关于2014年恒大粮油订货会地点为内蒙古阿尔山的确认报道
财联社：
关于丁玉梅2022年7月与许家印办理“技术性离婚”的报道
关于恒大危机各阶段实时动态追踪
《经济日报》/中国经济网：
关于孙宏斌贾跃亭首次会面及投资达成经过的深度报道
关于融创对乐视损失计提165.6亿的报道
《海南日报》/南海网：
关于儋州市政府对海花岛39栋住宅楼由“拆除”变更为“没收”的行政决定报道
第一财经：
关于恒大多元化扩张资本逻辑和债务风险的分析报道
关于恒大汽车累计亏损和交付量的追踪报道
《华夏时报》：
关于恒大“造车”困境的深度调查
《成都商报》/红星新闻：
关于恒大与FF香港仲裁结果的报道
四、国际财经媒体
彭博社（Bloomberg）：
恒大首次错过两笔美元债利息支付的确切报道（2021年9月）
关于中国房地产全行业债务风险的分析
英国广播公司（BBC）：
关于恒大2.4万亿债务黑洞的系列报道
英国《金融时报》（Financial Times）：
关于许家印及其关联人士全球资产被冻结的报道，2025年10月
关于恒大危机对中国及全球经济系统性风险的深度分析
日经中文网：
关于惠誉将恒大评级下调至“有限违约”的报道，2021年12月
香港《信报》/《经济日报》/《香港01》：
关于郑裕彤、刘銮雄、张松桥“大D会”成员关系的深度报道
关于许家印香港布力径三栋别墅及其被银行接管的系列报道
关于许家印在港牌局及与郑裕彤交往细节的报道
关于许家印劳斯莱斯车队两地车牌的报道
五、传记、书籍、纪录片、影视作品
许家印（口述/授权传记），《苦难是我珍贵的财富》，恒大内部印刷
冯仑，《野蛮生长》，中信出版社；《理想丰满》，文化艺术出版社
黄晓阳，《许家印：从穷小子到中国首富》，2012年
纪录片，《大空头》（The Big Short），派拉蒙影业，2015年（关于美国2008年次贷危机）
电影，《南国再见，南国》，侯孝贤导演，1996年（本期片尾曲来源）
六、行业数据与研究机构
克而瑞研究中心，《2017年1-10月中国房地产企业销售排行榜》、《2021年中国房地产企业销售排行榜》等
国家统计局，历年《全国房地产市场基本情况》（商品房销售额、销售面积等宏观数据）
中国人民银行，历年《中国货币政策执行报告》（关于信贷投放总量的季度数据）
福布斯中文网，《2017中国富豪榜》（许家印以2814亿元财富登顶），2017年11月16日
胡润研究院，《2017胡润百富榜》（许家印以2900亿元身家首次加冕中国首富），2017年
恒大地产，历年《商票兑付公告》（至2020年底待兑付商票余额超2050亿）
大公国际/惠誉/穆迪，关于恒大地产和恒大人寿的信用评级报告，2021-2022年
中国环境网，“2021年中国十大最丑建筑”评选结果及颁奖词，2022年
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片头曲：《致爱》
表演者: PANDA FUNK / 潘高峰 / 唢呐小南 / 武勇恒 / 阿尔帕提 / 艾孜麦提 / 石容山 / 刘芷君 / MARSIX / 陈峙君
片尾曲：《自我毁灭》
创作者：林强
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