美国联邦政府已于10 月 1 日关门，暂时也看不到重开的迹象。这是2013 年持续 16 天的全面关门以来，美政府第一次全面停摆。

背后是美国的债务问题，其作为当代全球经济体系的核心挑战，已深刻影响金融稳定、地缘政治格局以及市场动态。这一问题并非突发事件，而是长期财政政策失衡、生产力下降以及货币体系脆弱性的结果。美国作为世界最大经济体，其公共债务从20世纪中叶的相对可控水平，迅速膨胀至当今的庞大规模，不仅考验国内经济韧性，还波及国际贸易、货币霸权和安全格局。

2025年9月的数据显示，美国联邦债务总额已达37.3万亿美元，债务比GDP比率超过119%，远高于国际货币基金组织建议的发达国家阈值的60%~80%。这一危机通过债券市场收益率上升、全球去美元化趋势以及地缘政治紧张显现，预示着潜在的货币体系重置。理解债务危机的成因、表现和潜在后果，对于投资者、经济学家和政策制定者而言至关重要。本期，我们跟着一财号专家、浙江现代数字金融科技研究院理事长周子衡，一起聊聊美国的债务困局。

你将听到以下内容：

00:53 美国联邦债务总额已达37.3万亿美元

01:51 债务危机的原因

05:06 债券、股票和贵金属市场高度互联

06:38 债务货币化是关键机制

07:43 高债务带来哪些负面影响

09:27 或导致美国历史上首次违约

11:03 解决方案的困境与未来展望

12:16 债务危机需诚实的化债人

14:40 未来十年将是决定美国财政命运的关键时期

15:31 投资者应该关注什么

播客编辑：阿贵  曹小妍（实习）

监制：yoiyo

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