各位听众朋友，这里是邦女郎财经列车，聪明的投资者都在这，本期我们探讨的话题是：2025年9月4日，股市遭遇全面大跌，怎么看

这一现象背后是多重因素交织作用的结果，涉及全球联动效应、A股自身结构性矛盾以及宏观经济与政策层面的扰动。

从全球联动效应来看，美股的暴跌产生了显著的传导作用。9月3日（美东时间），美股迎来“九月开门黑”，纳斯达克指数重挫3.26%，其中英伟达股价单日暴跌9.53%，市值蒸发超2万亿元人民币。这一情况直接对全球半导体和科技股形成拖累，日经225指数、韩国综合指数、台湾加权指数均下跌超3%，全球股市呈现出共振下跌的态势。与此同时，美国8月制造业PMI连续5个月萎缩，市场对美联储加息周期尾声充满疑虑，导致美元指数走强，进而压制了新兴市场的资本流动，这也成为影响全球股市的一个重要外部因素。

A股自身存在的结构性矛盾同样不容忽视。在权重板块方面，集体承压态势明显。金融股中的银行、券商、保险全线走弱，兴业银行、招商银行跌幅超2%，使得沪指失守3800点。军工板块前期涨幅过大，自5月起连涨4个月，此次遭遇技术性调整，多只概念股被大额抛售。科技股则出现获利回吐现象，TMT板块（半导体、AI、光通信）前期累计涨幅显著，英伟达反垄断调查、台积电下调业绩预期等利空消息，触发了资金的出逃，CPO、存储芯片等细分领域跌幅居前。此外，量能萎缩进一步加剧了市场波动，两市成交额骤降5109亿元至2.36万亿元，创近期新低，流动性不足放大了下跌幅度，主力资金净卖出近900亿元。

宏观经济与政策层面的扰动也给股市带来了压力。国内经济数据方面，尽管一季度GDP增速稳健，但PPI持续低迷，企业盈利分化加剧，市场对二季度经济复苏的持续性产生了疑虑。政策信号的不明确也影响了市场情绪，央行“控节奏”的表述引发了信贷放缓的担忧，中美关系的不确定性以及产业监管政策（如AI + 限制政策）等，都压制了市场的风险偏好。汇率波动也带来了冲击，人民币汇率逼近6.47关口，外资流出压力显现，北上资金单日净卖出超百亿元。

在行业板块表现上，呈现出明显的分化。领跌板块包括军工，主要是获利盘集中兑现；金融板块因业绩承压且股息率优势减弱而走弱；半导体受英伟达事件冲击；消费电子则因需求疲软预期而下跌。而逆势板块中，光伏储能因“金九银十”旺季预期表现较好，CPO领域中际旭创创新高，固态电池得益于技术突破和新兴市场需求也有所表现。

对于后续走势，短期来看存在调整风险。沪指3800点附近形成“小双头”形态，若跌破3761点颈线，理论支撑位在3600点附近，需警惕两融资金撤退引发的“戴维斯双杀”。不过，市场也存在结构性机会。科技主线方面，AI硬件、半导体设备国产替代逻辑未变，但需规避高估值个股，关注业绩兑现能力强的细分领域，如光模块、封装测试。防御板块中，医药、公用事业等低波动板块可能成为避险选择，消费股（白酒、家电）在政策刺激下存在反弹空间。政策受益方向包括“中特估”概念、新能源（储能、光伏）、数字经济基础设施（如算力中心）。从长期趋势来看，国内经济基本面稳健，企业盈利有望在二季度重回上行通道，外资回流预期强化，但仍需关注美联储政策转向、地缘政治风险等外部变量。

其实可以看出，2025年9月4日股市的全面大跌是多重因素叠加的结果。短期市场或延续震荡态势，但长期趋势仍取决于经济基本面和政策导向。投资者需保持理性，结合自身风险承受能力调整投资策略，关注超跌反弹机会与政策受益方向，以应对复杂多变的市场环境。

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