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来源：小宇宙
各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这！本期分享的内容叫硬科技蛰伏、AI应用突围：科技赛道的新增长逻辑已然成型
近期资本市场的科技板块，正上演着鲜明的分化行情。硬核科技赛道持续震荡调整、估值回落，不少投资者感慨科技股高光不再、沦为“明日黄花”。但透过短期的盘面波动拨开迷雾就能发现，科技行业从未褪去活力，只是增长主线完成了迭代切换。如果说此前的科技红利属于硬件迭代、技术攻坚的硬科技时代，那么当下的全新机遇，已然落到了落地提速、盈利兑现的AI应用赛道。
硬科技的调整，本质是行业周期的正常回归，而非赛道价值终结。过去数年，半导体、算力硬件、高端制造等硬科技领域，凭借政策红利与市场预期迎来估值暴涨，行业长期处于“重研发、轻落地、高预期、低兑现”的发展状态。这类赛道高度依赖技术突破、产能扩张和资本投入，前期投入大、回报周期长，当市场情绪降温、估值回归理性，叠加行业竞争加剧，自然出现大幅回调。
更关键的是，硬科技目前仍处于“技术积累期”，多数创新仍停留在实验室突破、硬件参数迭代层面，距离大规模商业化落地、产生持续现金流还有较长距离。短期的行情低迷，是市场对“纯技术炒作”的出清，是挤掉泡沫的过程，并不代表科技行业整体失速，反而为下游应用端的爆发铺平了道路。
与硬科技的蛰伏行情形成强烈反差的是，AI应用赛道正在悄然回暖、逆势突围，成为科技行业最确定的增长主线。2026年，AI产业正式告别盲目比拼参数、堆砌技术的粗放炒作阶段，彻底迈入“技术务实、场景深耕、商业落地”的高质量发展周期，完成了从“能用”到“好用、赚钱”的核心蜕变。
AI应用的复苏，不是短暂的题材炒作，而是实打实的场景落地与数据验证。从To B产业赋能到To C民生消费，AI应用已经渗透到各行各业的核心环节，形成了可落地、可盈利、可复制的商业模式。在金融领域，AI智能体实现风控识别、合同审查、量化交易全流程自动化，风险识别效率提升3倍，大幅降低金融机构运营成本；在零售行业，超37%的零售企业通过AI数字化改造实现10%以上的成本降幅，虚拟试衣、智能导购等应用有效拉升电商转化效率。
在企业办公与产业研发场景，AI自动化工具、智能体闭环服务，彻底重构了传统办公与研发模式，替代大量重复性基础工作，让人力聚焦高价值创新环节，大幅提升企业运营效率；在民生服务、医疗健康领域，AI辅助诊疗、智能客服、个性化服务持续落地，有效降低行业服务门槛、提升服务质效。全方位的场景渗透，让AI彻底摆脱了“空中楼阁”的概念标签，成为实体经济降本增效的核心工具。
用户端与市场数据，更直观印证了AI应用的崛起势头。数据显示，2026年6月国内AI原生应用月均使用人次次数大幅攀升，用户使用习惯全面重塑，AI不再是小众科技产品，而是成为大众日常办公、消费、学习的刚需工具。同时，行业竞争格局持续优化，AI应用从单一功能迭代，转向全场景、全链路的解决方案输出，企业级AI智能体实现研发、生产、运营、服务全业务闭环部署，商业化变现能力持续增强。
资本市场的嗅觉永远敏锐。当下硬科技的回调，本质是资金从“远期技术预期”向“近期落地业绩”的调仓切换。市场逐渐摒弃单纯追逐硬件技术概念的炒作逻辑，开始青睐有真实场景、稳定营收、持续迭代能力的AI应用企业。相较于硬科技重资产、长周期、高风险的特性，AI应用赛道轻资产、快落地、高弹性的优势愈发凸显，业绩兑现能力更强，增长确定性更高。
所谓“科技股已成明日黄花”，不过是对旧科技周期的误判。落幕的是单纯堆技术、炒概念的硬科技炒作时代，崛起的是重落地、重价值、重盈利的AI应用新时代。
科技行业的核心逻辑永远是“技术服务产业，创新落地价值”。硬科技是产业根基，终将伴随技术突破迎来新一轮修复，而AI应用是当下最确定的科技红利载体。在行业出清、估值切换的当下，AI应用赛道的场景广度、落地深度、盈利精度都在持续突破，行业拐点已然明确，复苏趋势不可逆。
站在2026年的科技新起点，不必为硬科技的短期蛰伏焦虑，更要抓住AI应用的时代风口。旧周期泡沫出清，新周期红利开启，AI应用，正是当下科技行业最具潜力的黄金赛道之一。
注：
本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。
德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。
若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。
基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
近期资本市场的科技板块，正上演着鲜明的分化行情。硬核科技赛道持续震荡调整、估值回落，不少投资者感慨科技股高光不再、沦为“明日黄花”。但透过短期的盘面波动拨开迷雾就能发现，科技行业从未褪去活力，只是增长主线完成了迭代切换。如果说此前的科技红利属于硬件迭代、技术攻坚的硬科技时代，那么当下的全新机遇，已然落到了落地提速、盈利兑现的AI应用赛道。
硬科技的调整，本质是行业周期的正常回归，而非赛道价值终结。过去数年，半导体、算力硬件、高端制造等硬科技领域，凭借政策红利与市场预期迎来估值暴涨，行业长期处于“重研发、轻落地、高预期、低兑现”的发展状态。这类赛道高度依赖技术突破、产能扩张和资本投入，前期投入大、回报周期长，当市场情绪降温、估值回归理性，叠加行业竞争加剧，自然出现大幅回调。
更关键的是，硬科技目前仍处于“技术积累期”，多数创新仍停留在实验室突破、硬件参数迭代层面，距离大规模商业化落地、产生持续现金流还有较长距离。短期的行情低迷，是市场对“纯技术炒作”的出清，是挤掉泡沫的过程，并不代表科技行业整体失速，反而为下游应用端的爆发铺平了道路。
与硬科技的蛰伏行情形成强烈反差的是，AI应用赛道正在悄然回暖、逆势突围，成为科技行业最确定的增长主线。2026年，AI产业正式告别盲目比拼参数、堆砌技术的粗放炒作阶段，彻底迈入“技术务实、场景深耕、商业落地”的高质量发展周期，完成了从“能用”到“好用、赚钱”的核心蜕变。
AI应用的复苏，不是短暂的题材炒作，而是实打实的场景落地与数据验证。从To B产业赋能到To C民生消费，AI应用已经渗透到各行各业的核心环节，形成了可落地、可盈利、可复制的商业模式。在金融领域，AI智能体实现风控识别、合同审查、量化交易全流程自动化，风险识别效率提升3倍，大幅降低金融机构运营成本；在零售行业，超37%的零售企业通过AI数字化改造实现10%以上的成本降幅，虚拟试衣、智能导购等应用有效拉升电商转化效率。
在企业办公与产业研发场景，AI自动化工具、智能体闭环服务，彻底重构了传统办公与研发模式，替代大量重复性基础工作，让人力聚焦高价值创新环节，大幅提升企业运营效率；在民生服务、医疗健康领域，AI辅助诊疗、智能客服、个性化服务持续落地，有效降低行业服务门槛、提升服务质效。全方位的场景渗透，让AI彻底摆脱了“空中楼阁”的概念标签，成为实体经济降本增效的核心工具。
用户端与市场数据，更直观印证了AI应用的崛起势头。数据显示，2026年6月国内AI原生应用月均使用人次次数大幅攀升，用户使用习惯全面重塑，AI不再是小众科技产品，而是成为大众日常办公、消费、学习的刚需工具。同时，行业竞争格局持续优化，AI应用从单一功能迭代，转向全场景、全链路的解决方案输出，企业级AI智能体实现研发、生产、运营、服务全业务闭环部署，商业化变现能力持续增强。
资本市场的嗅觉永远敏锐。当下硬科技的回调，本质是资金从“远期技术预期”向“近期落地业绩”的调仓切换。市场逐渐摒弃单纯追逐硬件技术概念的炒作逻辑，开始青睐有真实场景、稳定营收、持续迭代能力的AI应用企业。相较于硬科技重资产、长周期、高风险的特性，AI应用赛道轻资产、快落地、高弹性的优势愈发凸显，业绩兑现能力更强，增长确定性更高。
所谓“科技股已成明日黄花”，不过是对旧科技周期的误判。落幕的是单纯堆技术、炒概念的硬科技炒作时代，崛起的是重落地、重价值、重盈利的AI应用新时代。
科技行业的核心逻辑永远是“技术服务产业，创新落地价值”。硬科技是产业根基，终将伴随技术突破迎来新一轮修复，而AI应用是当下最确定的科技红利载体。在行业出清、估值切换的当下，AI应用赛道的场景广度、落地深度、盈利精度都在持续突破，行业拐点已然明确，复苏趋势不可逆。
站在2026年的科技新起点，不必为硬科技的短期蛰伏焦虑，更要抓住AI应用的时代风口。旧周期泡沫出清，新周期红利开启，AI应用，正是当下科技行业最具潜力的黄金赛道之一。
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基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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