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来源：小宇宙
摩根士丹利 2026 年 5 月 27 日最新互联网行业研报，给出全新产业研判：AI 算力产能落地节奏，将直接决定北美云厂商后续成长空间，每吉瓦算力产能的价值兑现，成为衡量行业景气度核心标尺。
研报测算，2026 至 2027 年全球科技巨头将新增 14GW、20GW 算力总产能，其中 AWS 与谷歌云面向公有云的新增产能分别达 3.5GW 至 5GW、3GW 至 3.5GW。算力持续放量之下，两家巨头 2027 年营收增速将大幅提速，谷歌云有望冲高至 86%，AWS 也维持 36% 的高增长水平。
从产能价值来看，2027 年 AWS 每 GW 可对应 140 亿美元增量营收，谷歌云每 GW 对应 110 亿美元，而行业实际产能签约报价已突破 200 亿美元每 GW，当前估值明显处于低估区间。同时谷歌云被认定成长弹性最大，机构直接将其乐观目标价从 425 美元上调至 460 美元。
除此之外，研报同步给出巨头估值逻辑：亚马逊目标价 330 美元、Meta 看至 775 美元，均依托 AI 算力投入与运营效率提升。算力产能不再只是硬件扩容，而是决定云业务增速、企业估值抬升的核心底层支撑，行业成长空间仍被严重低估。
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外资研报知识库这是一个汇集全球顶级投行（如高盛、摩根士丹利、瑞银等）最新研究报告的知识库。它每日更新，内容覆盖全球宏观经济、股票市场、行业趋势及公司深度分析。是你手机里的经济顾问智囊团，能够根据你的个性化问题，基于专业的私有数据库，给你最为精准可靠的答案。
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从产能价值来看，2027 年 AWS 每 GW 可对应 140 亿美元增量营收，谷歌云每 GW 对应 110 亿美元，而行业实际产能签约报价已突破 200 亿美元每 GW，当前估值明显处于低估区间。同时谷歌云被认定成长弹性最大，机构直接将其乐观目标价从 425 美元上调至 460 美元。
除此之外，研报同步给出巨头估值逻辑：亚马逊目标价 330 美元、Meta 看至 775 美元，均依托 AI 算力投入与运营效率提升。算力产能不再只是硬件扩容，而是决定云业务增速、企业估值抬升的核心底层支撑，行业成长空间仍被严重低估。
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