高盛重磅：中国AI大模型赛道已现关键拐点，云与独立模型双主线明确

高盛 2026 年 5 月 4 日发布中国互联网与 AI 大模型投资策略报告，明确中国 AI 大模型与美国差距持续收窄，云服务为第一优先级赛道，MiniMax 获评级上调，阿里维持看好，Token 需求、国产芯片、消费级 AI Agent 三大变量决定行业走向。
当前市场普遍担忧模型竞争加剧、算力受限、盈利无望，而高盛用数据打破误区：中国大模型在效率、多模态领域已形成差异化优势，Token 增长具备可持续性，国内云厂商资本开支健康，行业正从概念炒作转向基本面驱动。
总结来看，中国 AI 大模型行业已走出混沌期，云服务为底仓，优质独立模型为弹性，性能、成本、商业化三重拐点已现，并非单纯技术竞赛，而是算力、数据、场景的综合比拼。
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