在中国风险投资的行业史上，“美元”是一个绕不过去的符号。
首先，它是起点。风险投资萌芽于硅谷，最初的故事是50年代“仙童八叛将”创办英特尔、AMD等公司，吸引资本进入半导体产业，推动《小企业投资公司法》（SBIC）的成型，进而在60年代掀起以股权投资为核心的限时风险投资基金成立潮。可以说，“风险投资”就是美元经济体系下的“产物”，与生俱来带着美元经济体系所习惯的一切。
其次，它是教材。中国创业者们第一次接触到的风险投资，中国创投行业第一批市场化的风险投资机构，几乎都来自于美元基金。比如张磊接触风险投资的一个重要契机，是他在耶鲁投资办公室实习期间，帮助传奇投资人大卫·史文森完成了其著作《机构投资的创新之路》的中文版翻译。可以说，是“美元基金”们帮助中国创投圈完成了启蒙、成长，是许多从业者的一手教材。
而现在，它成了困惑。投资主题上，现阶段热门的半导体、具身智能、商业航天，对于“美元”来说也是新鲜物种，也没有成功的经验；组织治理上，风险投资机构当然也需要人才培养、传承，不断为团队补充新鲜血液，但美元基金教会我们的“方法”似乎不适用了。
比如在11月27日举办的《中国风险投资史》读书会中，朱啸虎就说了这么一句话：“要培养一个真正的合伙人，估计得投出去1亿美元才能看出行不行”，因为在他看来VC行业难做大，需要时间和大量案例才能成长——这当然没问题，但当我们的创投市场走出美元时代后，似乎也没有人愿意再用这样一个成本来培养人，新人们也再也没机会去争取这样的信任了。
这让人想起知名投资人Hurst（林欣禾）过往的一段经历，他说入行的时候DCM老头告诉他硅谷培养人要投出去2000万美元——这很像一个非常不留面子的提问，出来混社会的，能不能成，跟你有没有本事有多大关系？供给够了，不行也给你练出来；没钱了，自然人才断档。要不nova评几年全是老脸了。
那么，AI赛道能不能给哪个新人提供1亿美元的干火药？不能的话，这几年跑出新人的机会是零。也就是说，美元这个江湖可能早就结冰了，水下可以扑腾，水上再没出头的机会了。
不止是“后继无人”问题，很多问题需要去回看，需要去重新寻找答案。所以在我们的《中国风险投资史》里，“美元基金”为何入华、为什么会是这些机构和投资人涌现，成为了书中最先回答的问题。
而作为中国创投行业里，最知名的美元基金投资人之一，朱啸虎还串联起很多故事。例如互联网泡沫、百团大战、单车大战。他的投资哲学与行事风格独树一帜，龚虹嘉有段非常著名的评价：“他改变了我的人生观，也改变了我的价值观，向他致敬。”
那么这样的人，会如何回看中国风险投资史中的“美元基金”？以下是读书会现场实录。
读书会嘉宾
金沙江创投主管合伙人 朱啸虎；投中网编辑 张楠、刘燕秋
Shownotes
朱啸虎，是辨识度最高的投资人之一（00:47）
吸引我进入风险投资的，是互联网（03:20）
“品牌”没那么重要，“观点”才重要（10:05）
投资风格保守？那是一种误解（13:05）
那年每下一场雪，滴滴的用户就翻几倍（15:55）
要培养一个真正的合伙人，至少得投出1亿美元（18:18）
宁德时代我们看过三次，都没投（20:20）
不能只想着追求价值观，拿了LP的钱，得尊重人家赚钱的意愿和诉求（24:15）
我也不敢偏离共识太多，我们主张偏离15°（28:04）
拓展阅读
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投中网，《朱总瘦了》