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节目简介
来源：小宇宙
📖《行行有说道》这个栏目主要展现的就是研究员的工作成果。一期聚焦一个行业或是一个细分领域。我们希望通过每期视频，有兴趣的好朋友可以快速入门，并为自己下一步更深入的了解找到抓手和路径。
🧐买方研究员，究竟研究啥？
一提到研究，很多投资者的第一反应是券商研究所，也就是大家眼中的卖方研究。卖方研究的报告已经那么多了，基金公司的研究员，也就是买方研究员，还要研究点啥呢？
和卖方研究员相比，买方研究员的服务对象人数很少，一般就只有公司的投资团队。因此，他们/她们的研究工作更纯粹、更专注。
如果把每个景点当做一个行业，买方研究员至少有三项非常重要的工作：
★ 弄明白行业内的公司靠啥挣钱；
★ 厘清行业当下的竞争格局；
★ 基于对产业链的洞察，理解行业与它的上下游，构建相对完整的产业生态图。
我们对于“某行业前程似锦，投资正当时”这样的结论，我们会始终持有怀疑的态度。下沉到每一个标的，聚焦可持续的阿尔法，在真正物超所值的时候埋下收获的种子。这是我们每位研究员同事对自己的要求，也期待你能真实地感受到。
📌 核心议题
这集拆解了芯片世界的两套赚钱逻辑：数字芯片靠“收费站”模式垄断算力，模拟芯片靠“信任税”和长尾效应躺赚60年。从光刻机到碳化硅，看懂万亿赛道的丛林法则——原来最暴利的不是最累的，而是站对坑位的人。
⏱️ 时间轴
00:00 – 一块1平方厘米的硅片，凭什么拿走旗舰机大半利润？
00:30 – 数字芯片 vs 模拟芯片：两种语言，两套完全不同的生意逻辑？
01:20 – 芯片产业链的“收费站”都在哪？（EDA、IP核、先进封装……）
03:33 – 极紫外光刻机到底有多难？一台300吨，精度相当于月球上照硬币？
04:30 – 为什么能做3纳米制程的玩家只剩两三家？
05:10 – 量子隧穿、金钱黑洞：物理极限和资本极限谁先到来？
06:28 – AI爆发后，先进封装和HBM为何成了最紧俏的收费站？
09:00 – 一颗1967年的模拟芯片，为什么能卖到2026年？
10:37 – 模拟芯片家族：五官、血管、肌肉……少了它，数字大脑就是植物人？
11:26 – 单价几美元，却让客户一辈子不敢换供应商——模拟芯片的“信任税”
13:02 – 8万种料号、50%收入来自10年前的老产品：模拟巨头的时间复利
14:02 – 为什么模拟芯片巨头打死也不搞“轻资产”？（IDM模式的秘密）
15:06 – 碳化硅、氮化镓：第三代半导体正在撕开老牌巨头的防线？
16:23 – 数字芯片卷速度，模拟芯片卷不可替代性——谁才是真正的“收费站”？
❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。
欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。
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风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
🧐买方研究员，究竟研究啥？
一提到研究，很多投资者的第一反应是券商研究所，也就是大家眼中的卖方研究。卖方研究的报告已经那么多了，基金公司的研究员，也就是买方研究员，还要研究点啥呢？
和卖方研究员相比，买方研究员的服务对象人数很少，一般就只有公司的投资团队。因此，他们/她们的研究工作更纯粹、更专注。
如果把每个景点当做一个行业，买方研究员至少有三项非常重要的工作：
★ 弄明白行业内的公司靠啥挣钱；
★ 厘清行业当下的竞争格局；
★ 基于对产业链的洞察，理解行业与它的上下游，构建相对完整的产业生态图。
我们对于“某行业前程似锦，投资正当时”这样的结论，我们会始终持有怀疑的态度。下沉到每一个标的，聚焦可持续的阿尔法，在真正物超所值的时候埋下收获的种子。这是我们每位研究员同事对自己的要求，也期待你能真实地感受到。
📌 核心议题
这集拆解了芯片世界的两套赚钱逻辑：数字芯片靠“收费站”模式垄断算力，模拟芯片靠“信任税”和长尾效应躺赚60年。从光刻机到碳化硅，看懂万亿赛道的丛林法则——原来最暴利的不是最累的，而是站对坑位的人。
⏱️ 时间轴
00:00 – 一块1平方厘米的硅片，凭什么拿走旗舰机大半利润？
00:30 – 数字芯片 vs 模拟芯片：两种语言，两套完全不同的生意逻辑？
01:20 – 芯片产业链的“收费站”都在哪？（EDA、IP核、先进封装……）
03:33 – 极紫外光刻机到底有多难？一台300吨，精度相当于月球上照硬币？
04:30 – 为什么能做3纳米制程的玩家只剩两三家？
05:10 – 量子隧穿、金钱黑洞：物理极限和资本极限谁先到来？
06:28 – AI爆发后，先进封装和HBM为何成了最紧俏的收费站？
09:00 – 一颗1967年的模拟芯片，为什么能卖到2026年？
10:37 – 模拟芯片家族：五官、血管、肌肉……少了它，数字大脑就是植物人？
11:26 – 单价几美元，却让客户一辈子不敢换供应商——模拟芯片的“信任税”
13:02 – 8万种料号、50%收入来自10年前的老产品：模拟巨头的时间复利
14:02 – 为什么模拟芯片巨头打死也不搞“轻资产”？（IDM模式的秘密）
15:06 – 碳化硅、氮化镓：第三代半导体正在撕开老牌巨头的防线？
16:23 – 数字芯片卷速度，模拟芯片卷不可替代性——谁才是真正的“收费站”？
❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。
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