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来源：小宇宙
2026 年 7 月 3 日摩根大通发布亚太经济研究报告《亚洲关税：原地踏步的奔跑》，核心判断十分清晰：美国轮番更换贸易法案调整关税，折腾一年多后亚洲各国贸易赤字、关税水平即将重回早年基准，区域贸易格局难有实质改变。
2025 年美国依托 IEEPA 法案对亚洲各国加征高额关税，中国法定关税最高触及 54%，孟加拉、越南等前沿经济体接近 38%。但多重因素大幅稀释实际征税力度，电子、半导体等 AI 相关商品获得大范围免税，中国台湾八成出口、东南亚半数外销商品均豁免关税，叠加双边贸易谈判调低基准税率，2026 年初各国实际关税大幅回落。
美国最高法院废除 IEEPA 法案后，美方推出 122 条款全球统一 10% 临时关税，有效期至 7 月 24 日，本质是预留时间落地 301 条款调查。当前多轮针对产能过剩、知识产权、劳工标准的调查同步推进，基准预测显示后续关税将逐步回升至 IEEPA 时期水平，新兴市场亚洲、日本关税小幅抬升 3 至 4 个百分点，印度、孟加拉涨幅更高。
区域内分化明显，巴基斯坦、菲律宾、斯里兰卡仅涉及单一劳工调查，最终税率会低于早年标准，是相对受益主体；中国、越南持续面临多重调查约束，贸易摩擦风险持续走高。整套政策反复调整，仅短期扰动进出口，美国对亚洲整体贸易逆差并未收缩，多数东盟、中国台湾地区逆差反而扩大，各国制造业需要持续调整适配政策波动。
全球贸易最大变量在于政策不确定性，新增 301 调查、232 行业专项关税、司法诉讼都可能再度改写征税规则，亚洲外向型经济体将长期处在关税政策反复变动的环境中。
2025 年美国依托 IEEPA 法案对亚洲各国加征高额关税，中国法定关税最高触及 54%，孟加拉、越南等前沿经济体接近 38%。但多重因素大幅稀释实际征税力度，电子、半导体等 AI 相关商品获得大范围免税，中国台湾八成出口、东南亚半数外销商品均豁免关税，叠加双边贸易谈判调低基准税率，2026 年初各国实际关税大幅回落。
美国最高法院废除 IEEPA 法案后，美方推出 122 条款全球统一 10% 临时关税，有效期至 7 月 24 日，本质是预留时间落地 301 条款调查。当前多轮针对产能过剩、知识产权、劳工标准的调查同步推进，基准预测显示后续关税将逐步回升至 IEEPA 时期水平，新兴市场亚洲、日本关税小幅抬升 3 至 4 个百分点，印度、孟加拉涨幅更高。
区域内分化明显，巴基斯坦、菲律宾、斯里兰卡仅涉及单一劳工调查，最终税率会低于早年标准，是相对受益主体；中国、越南持续面临多重调查约束，贸易摩擦风险持续走高。整套政策反复调整，仅短期扰动进出口，美国对亚洲整体贸易逆差并未收缩，多数东盟、中国台湾地区逆差反而扩大，各国制造业需要持续调整适配政策波动。
全球贸易最大变量在于政策不确定性，新增 301 调查、232 行业专项关税、司法诉讼都可能再度改写征税规则，亚洲外向型经济体将长期处在关税政策反复变动的环境中。
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