👨🏻本期嘉宾：杨宇｜银华基金投顾业务负责人、@金融民工杨师傅

7月9日上周三，上证指数强势发力，最高触及3512.67点，尽管尾盘稍有回落，收于3493.05点，但这一突破依然点燃了市场热情。周四，沪指乘胜追击，以0.48%的涨幅收于3509.68点，再创新高。截至7月11 日的收盘，上证综指报3510.18 点。时隔8个月，上证指数再度站上3500点，雪球上已经有不少球友说闻到了 “牛市” 的味道。

回顾A股历史上的几次大牛市，2007年的超级牛离不开股权分置改革释放的制度红利，叠加中国经济高速增长、企业盈利大幅提升，以及居民财富涌入股市等多重因素；2015年的杠杆牛，则是由于互联网金融兴起，融资融券业务快速扩张，大量资金借助杠杆涌入市场，再加上政策对创新创业的扶持，催生了创业板的火爆行情；2019-2021年的结构牛，核心在于流动性宽松的环境，以及科技、新能源等新兴产业的蓬勃发展，带来了行业的高景气度。当然还有前不久利好政策下不断狂飙的924。

相信大家都像我一样，面对这突如其来的高点位非常焦虑和犹豫，这波行情会不会突然掉头向下，自己变成高位接盘侠？但万一要是错过了机会，后续踏空了又该怎么办？这些种种猜测，其实都离不开这波涨势的背后逻辑。

本期节目的录制非常突然，我们邀请到了银华基金投顾业务负责人杨宇、同时也是资深的雪球球友@金融民工杨师傅，上一次他做客厚雪长波，带着我们捋清楚了924时期出台的一系列宏观政策，解答了大家关于“超预期”的很多困惑。那么站在当下的时间节点，面对广大焦虑的投资者和变幻莫测的市场行情，他有哪些新看法？上半年的低利率环境、结构性行情和行业轮动，怎么解读？背后有哪些政策的加持？放眼全球，各市场的资产该如何配置？特朗普关税政策和美联储降息预期会怎么影响A股走向？这一轮行情，我们该如何应对？

希望听完这期节目，你能够扫清阴霾，减轻焦虑，轻松投资~

本期剧透

1、 02:18 从历史视角来看，怎么看这一次站上3500点？

2、04:00 “慢牛”来了？！赚钱效益源自何处？

3、07:07 从低估政策到高估政策，该如何正确看待“适度宽松”？

4、10:57 前所未有的低利率环境下，投资者的行为出现了哪些变迁？

5、15:21 回顾2025上半年的热门行业轮动，为什么它们能够走出来？热度可持续吗？

6、19:57 快速上涨还是持续震荡？

7、 24:21 未来我们的投资收益可能很难实现“稳稳的幸福”

8、29:52 立足当前的小高点，普通投资者下半年该选择买宽基还是抓行业？

9、34:48 如何看待特朗普多变的贸易政策、美联储降息预期未来对中国经济及股市的影响？

10、39:22 2025年的政策基调之一 ——“超常规逆周期调节”

11、43:22 以重视A股和港股为前提，进行全球资产配置

12、48:01 对于资产量不高的普通投资者，“宽基量化指增+中小盘量化”的配置如何？

12、50:40 这波3500点到底要不要下手？两种不同的参与方式可以借鉴一下

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创作团队

主持/七一

嘉宾/杨宇

封面设计/VV

后期/Layla Jelly白

关于我们

《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。

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