2025年的黄金，用“一飞冲天”形容丝毫不过分：就在蛇年春节假期结束后，COMEX黄金一度突破2900美元，短时间内，黄金“3000美元论”似乎已经不再是遥不可及的臆想，而是一触及到的现实，而黄金饰品的价格，也早已今非昔比！

黄金“气势如虹”已是不争事实，但有这样一种大宗商品，近年来的涨幅远远超过黄金，而且，和戴着大金链子招摇过市相比，它是不少打工人每天离不开的“续命神器”，因而更为重要——咖啡！

当地时间周三，纽约商品交易所3月交割的阿拉比卡咖啡豆大涨近2.5%，触及4美元/磅的新里程碑。2025年刚进入2月，这种颇受欢迎的饮品原材料已经累计上涨25%！而近半年以来，咖啡生豆价格一路狂飙，直接创下了47年以来的新高，完全堪称“黑色黄金”！

就拿占据全球市场60% - 70%份额的阿拉比卡咖啡豆来说，它的价格涨幅相当惊人。据相关数据显示，仅仅在2024年，其价格累计涨幅就超过了70%，一度涨到每磅3.44美元。这样的价格波动，在咖啡市场历史上都十分罕见。

与此同时，罗布斯塔咖啡豆期货价格也不甘示弱，在11月底攀升至历史新高。这一轮咖啡生豆价格的疯涨，就像一场风暴，迅速席卷了整个咖啡行业。

上游咖啡豆价格一日千里，下游的咖啡自然也不可能便宜：从2024年到今，不少依靠咖啡续命的打工人，不得不接受一个惊天“噩耗”：9块9的咖啡，越来越难找了！

据中国经济周刊，早在去年春季，瑞幸、库迪等多家咖啡的优惠券可使用范围较此前大幅缩水，“每周9.9元”版块内仅有几款基础单品参与。在各大品牌直播间里，9.9元的产品也变得屈指可数，绝大多数产品在10～15元的价格区间内。要抢到9.9元的咖啡，难度已经不亚于抢到过年回家的火车票！

“冰冻三尺非一日之寒”，早在2023年618期间，财经早餐就关注到，咖啡豆的价格正在悄然上涨，但彼时的消费者，还沉浸在各大咖啡品牌相互价格战带来的实惠中，很难说对上游涨价有切肤之痛。

时间来到2024年底，当时咖啡豆的涨幅已经非常惊人，但这是否意味着产量的不足呢？据财经早餐此前文章，虽然咖啡期货大涨，但其中也可能存在过剩因素！

小小咖啡豆，涨幅赛黄金

对咖啡比较了解的财友都会知道，咖啡是一种热带作物，以赤道为轴心，南北纬各约25度的南北回归线间，这个区域被称为豆带（Bean Belt）或咖啡带（Coffee belt / coffeezon）。目前咖啡豆的主要生产国家和地区有70多个，可划分为三大咖啡豆产区：非洲、美洲、亚洲。

在这么多咖啡中，阿拉比卡种和罗布斯塔是大家经常饮用的两个主要品种，目前，世界咖啡产量约40%是罗布斯塔种，剩下60%是阿拉比卡种。

由于罗布斯塔产量高、易栽培，价格相对便宜，所以主要用于罐装咖啡和速溶咖啡等混合咖啡。但和阿拉比卡种比起来，罗布斯塔有一个鲜明的特点：更怕干旱！前者生长地区年降水量只需要达到1500-2500毫米。相比之下，罗布斯塔要求年降水量至少达到2000-3000毫米，直接从热带草原到了热带雨林。

可以看出，无论是哪一种咖啡，都有一个特点：怕旱喜水，在干旱之地生存都成问题！自从2023年以来肆虐全球的厄尔尼诺，已经造成多地干旱，进而对主要产区的咖啡生长造成了毁灭性打击。

以咖啡的重要产地巴西为例：据当地媒体，本轮干旱最早始于2023年6月，当时，厄尔尼诺现象的到来改变了全国的降雨模式，甚至在当年10月的雨季也滴雨未降。巴西大部分地区已经历了持续一年多的干旱。多个地区的干旱程度已达到44年来的最高水平。而去年10月，巴西部分地区又经历了暴雨洪涝灾害，同样影响了咖啡的生长！

与气候异常相伴的是森林火灾：据央视报道，巴西森林火灾数量也创下新高，与干旱一起对咖啡种植形成双重打击。据绿发会，仅2024年1月至9月，巴西就有超过2238万公顷林地被大火烧毁，而一旦种植园被火灾摧毁，重建可能需要三四年的时间。有些巴西咖啡种植户也表示“在咖啡行业工作了35年，从未见过像现在这样艰难的局面”。

在如此不利的条件下，今年巴西咖啡减产已是共识：例如，巴西地理与统计研究所（IBGE）估计2024巴西咖啡产量减少6.8%，至5320万袋（每袋60公斤）。Safras & Mercado预测巴西咖啡产量为6245万袋，比上一年度减少了5%，但比前者的预测高出900多万袋。

2024年已经减产了，2025的形势恐怕同样不容乐观：据巴西政府作物预测机构Conab上周预测，该国2025/26年的咖啡产量将同比下降4.4%，至5181万袋的3年低点。美国农业部预测，巴西2024/25年期末库存将下降6.6%，从2023/24年的2234.7万袋降至2086.7万袋，为25年来的最低水平。

南美的巴西如此，全球第二大咖啡生产国越南也好不到哪去：越南是全球最大罗布斯塔咖啡豆产地，而在2024年的咖啡生长季，越南同样遭遇了严重的干旱，致使其咖啡种植遭遇沉重打击。

据国际咖啡组织发布的数据，越南已经连续三年面临供应短缺，2024-2025年度，该国咖啡产量预计为2400万袋（60 公斤 / 袋），将是近十三年来的最低水平。而越南国家统计局1月10日报告称，2024年该国咖啡出口同比下降17.1%，至135万吨。

除了巴西和越南，其他主要咖啡产区也未能幸免，不是暴雨就是干旱！

例如哥伦比亚的暴雨引发山体滑坡，许多咖啡种植园被掩埋；埃塞俄比亚的干旱导致咖啡树病虫害频发，咖啡品质大打折扣。极端天气事件的频繁发生，使得全球咖啡豆产量大幅下降，供不应求的局面愈发严重，推动咖啡豆价格不断上涨。

不过，技术图表显示，价格可能上涨得太远太快，阿拉比卡咖啡的相对强弱指数已进入超买区域。Sucden Financial的经纪人Harry Howard周二在一份报告中表示，技术指标看起来仍然过热；认证库存的下降将继续加剧对供应的担忧。

上游咖啡豆价格一涨再涨，下游咖啡提价，9.9元的咖啡再难觅踪迹似乎也在情理之中。不过正如黄金饰品不等于黄金一样，一杯咖啡的价格，同样也不能和咖啡豆简单挂钩，而是考虑企业的经营成本，经营策略！

9.9元的咖啡，还能回来么？

成本结构上，尽管咖啡豆是咖啡饮品的主要原料，但其在每杯咖啡的总成本中占比其实未必有多高，通常可能连一成都不到！

据国金证券研报，以一杯原价33元的星巴克大杯拿铁为例，咖啡生豆成本仅为一元多，即使加上烘焙成本也仅为三元多。相比之下，租金成本（占比超过25%）和人力相关成本（行政、劳动力、运营合计接近30%）才是决定咖啡价格底限的关键因素。

当然星巴克卖的主要不是咖啡，而是所谓的“第三空间”，因而咖啡的价格和咖啡豆有所偏离也很正常，但是对于“9.9元咖啡”而言，基本就是纯粹原材料+加工费的价格，如果算上其它七七八八的成本项，甚至很可能“赔本赚吆喝”，更多起到的是拉新的作用，难怪越发难觅了！

财务数据或许能反映本质问题：瑞幸是2023年发起“9.9元”价格战的，当年瑞幸董事长兼CEO郭谨一更是豪言“要把9.9元活动常态化，至少持续两年”。

言犹在耳，发起一年后，瑞幸在2024年第一季度净亏损8230万元，结束了连续6个季度的盈利。随后它减少了“9块9”的力度，在第二季度重新盈利，但利润继续承压。2024年第三季度，瑞幸的净利润为13.03亿元，净利润率为12.8%，不及去年同期的13.7%。

而在2022年就发起价格战的库迪，目前似乎依旧没有停下来的意思。据媒体公开报道，近期，库迪咖啡首席策略官李颖波表示“公司没有任何涨价计划，将坚持9.9元价格策略”，看来还是库迪更贴心，坚持为广大打工人提供平价咖啡！

结语

小小咖啡豆，上涨势头竟然比黄金还猛，在一定程度上，也是自然因素搅动商品市场一个最鲜活的例证。看来“大千世界，环球同此凉热”不是浪漫，而是现实！