各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这，本期我们探讨的话题是：美团“团灭”电商！背后竟藏着这场“不能输的战争”
2025年12月15日，美团一纸内部邮件震动行业：旗下“团好货”业务暂停运营，杭州、广州等地的美团优选站点全数撤离。至此，美团在社区团购与电商领域的两大探索——优选与团好货——正式落下帷幕。这一动作标志着美团彻底退出“多日达”远场电商战场，转而集中资源押注即时零售，为这场“不能输的终极之战”清空战场、集中火力。从战略动因到业务困境，再到行业影响，美团的调整既是行业趋势下的必然选择，也暴露了其电商业务长期存在的结构性矛盾。
美团的决策核心逻辑是“断舍离”非核心业务，将资源向高增长领域倾斜。根据2025年第三季度财报，美团核心本地商业亏损141亿元，经调整净亏损达160亿元，其中外卖业务因“内卷式竞争”补贴投入过大成为主要拖累。在现金流承压的背景下，剥离亏损业务、聚焦优势赛道成为生存法则。即时零售的爆发式增长为此提供了关键支撑：2024年我国即时零售规模达7810亿元，同比增长20.15%，预计2026年突破万亿；用户需求方面，31-45岁群体占比55%，90后在美团闪购用户中超三分之二，“半小时达”“分钟达”已成为主流诉求；而美团在该领域的优势显著——2025年7月即时零售日订单峰值超1.5亿单，平均送达时间仅34分钟，小象超市覆盖全国30余个核心城市，闪购“品牌官旗闪电仓”在“双11”首日销售额涨幅达300%。通过即时零售，美团正切割传统电商巨头的份额，例如安踏、李宁等品牌上万家门店集体入驻闪购，突破了“远场”电商的时空限制。
团好货与优选的败退，本质上是战略定位与执行层面的双重失误。团好货的失败源于战略摇摆：2020年8月上线时凭借“产地直发+低价拼团”模式，日单量突破10万单，覆盖18个大类商品；但2021年柳晓刚接手后转向“精选+自营”，砍掉低价补贴，试图对标网易严选，却缺乏京东的供应链沉淀与品牌信任度。这一转型导致其陷入“两头不靠”的困境——在低价市场，补贴力度不及拼多多农产品直连模式；在品质市场，无自营仓储支撑，中高端用户不买账。数据崩塌随之而来：2022年底日单量暴跌至4.8万单，不足峰值一半，超70%订单依赖补贴，独立盈利无望。而美团优选则深陷社区团购的“烧钱黑洞”：2019-2024年累计亏损1118亿元，2023年单年亏损202亿元，高昂的仓储、团长佣金、物流成本（尤其下沉市场订单密度低）叠加价格战，使其难以自我造血。用户天花板同样触目惊心——社区团购用户总量约8亿，增量空间枯竭，消费者对价格高度敏感，平台难通过提价改善盈利。更棘手的是团长困境：全国约90万团长中，部分投入十几万元后“血本无归”，押金退还与客源流失成为焦点问题。
美团的撤退在短期内引发行业震荡，但长期来看，这或许是行业从“补贴大战”转向“效率竞争”的转折点。短期阵痛首先体现在用户与供应商层面：下沉市场家庭用户短期购物渠道缩减，部分转向多多买菜或回归线下菜市场；农产品及生鲜类供应商需紧急寻找替代通路，若备货较多则出货压力飙升；团长转型同样艰难，切换平台需重建用户信任，部分团长因技能错配（如从管理岗转供应链岗）或异地调岗面临职业风险。然而，长期格局正在重塑：拼多多通过低合作费用、专业采销团队对接，快速吸纳美团供应商和仓储资源，团点密度显著提升（如东北某县城半径两公里内超10个团点）；本地零售分化为“即时达”（服务都市人群）与“次日达”（服务计划性消费），无边界扩张时代终结；美团的终极目标则是通过即时零售构建“消费—投资—再消费”的本地经济循环，带动装配、包装等配套产业发展。
美团的调整，本质上是商业本质的回归。777亿元的亏损买下的，是一堂清醒的课——商业的本质是效率与盈利的平衡，而非规模的虚妄。当资本潮水退去，能活下来的企业，必是那些最先学会“止血”、并精准卡位新增长赛道的玩家。美团的即时零售战略，正是这场生存法则的终极实践：它不再追求“大而全”的电商帝国，而是聚焦“快而准”的本地服务，用效率重新定义零售的边界。这场战役的胜负，或许将决定未来十年中国零售行业的格局。
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