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2个月前
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简介...
市场热点轮动不断，稀土，显然是近期一大亮眼板块。今年三季度以来，稀土产业链全线走强，相关指数半年内几乎翻了一番，成为不少投资者关注的焦点。
不过，不同于 AI、医药等热点，许多听众对稀土的认知可能还停留在比较陌生的阶段——稀土是一种土吗？在哪些场景扮演着重要角色？它为何能成为今年中美贸易博弈的一张「王炸牌」？这轮稀土行情背后，是短期博弈还是长期价值？
今天，我们邀请到中欧基金专注于稀土等有色资源品的研究员王颖俐，用数据说话，一步步揭开稀土的神秘面纱：
* 中国在稀土领域的绝对话语权是如何建立的？为何海外难以赶超？
* 这轮行情背后真正的逻辑，是基本面驱动还是估值溢价？
* 如果我们想要投资稀土板块，有哪些关键指标值得关注？
聊天的人
王颖俐，中欧基金宏观周期组研究员，专注有色研究
欣悦，中欧基金主持人
时间轴
Part 1：从 0 到 1 认识稀土：无处不在的「工业维生素」
01:36 稀土不是土，是 17 种金属元素的总称
02:08 钕铁硼磁力最强的磁铁，从冰箱贴到新能源车无处不在
05:03 轻稀土「量大面广」 vs 重稀土「量小精贵」
06:12 稀土矿并不稀缺，难的是大规模工业化分离
Part 2：从「有矿」到「有权」，中国在稀土上的绝对话语权从何而来？
07:35 中国的四个「全球第一」
08:05 从采矿、选矿、分离到提纯，中国是唯一建立了完整闭环产业链的国家
09:08 冶炼分离产量占全球 96%——为什么中国的产业路径难以被复制？
11:30 海外萃取纯度突破难：0.1% 的纯度差异，成本可能相差一倍
Part 3：作为中美博弈的核心，稀土这张牌还没出完
14:10 2010 年对日断供：稀土这张牌的第一次「亮剑」
15:51 今年出口管制升级，产品范围扩大，且穿透至最终出口地
16:38 海外车企受影响最大，7 月磁材补库需求大增
17:53 中国目前的稀土牌还没打完，进可攻退可守
Part 4：稀土投资缺少「估值锚」，还能关注哪些数据？
18:53 7 月以来稀土大涨，有两大驱动因素
20:55 美国兜底本土产品价格，也抬高了中国市场的预期
22:43 2021 年的稀土牛市由新能源车需求主导，今年供给侧还有收缩
25:31 追踪稀土的两个关键维度：价格影响基本面+中美关系影响估值
27:14 下一个需求增量来自人形机器人，单台稀土用量接近新能源车
29:03 稀土投资缺少「估值锚」：交易难度大，但对冲价值突出
节目中提到的专业名词解释
稀土：17 种化学元素的总称，可分为 7 种轻稀土（镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕）和 10 种重稀土（钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇）。
轻稀土：原子序数较小，在地壳中相对更丰富，主要用于永磁材料（如钕铁硼、含镨和钕）和催化剂等，「量大面广」。
重稀土：原子序数更大，资源更稀缺，提取难度更高，主要作为添加剂应用于各高科技领域，「量小精贵」。
钕铁硼：第三代永磁材料，是应用范围最广、发展速度最快、综合性能最优、性价比最高的磁性材料，被誉为「磁王」。钕铁硼磁铁在生活中无处不在，小到箱包搭扣，大到新能源车的电机，都含有这种材料。
串级萃取：可以理解为一个非常精密的筛选流水线，核心原理是不同稀土元素在两种互不相溶的液体中的溶解度会存在微小的差异。徐光宪院士团队构建出了数百级乃至上千级的萃取单元，让稀土混合物在这些体系中反复筛选，减少杂质的比例，提高目标稀土元素的纯度，最终实现高纯度的分离。
- 中欧基金出品 特别鸣谢聪明投资者 -
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。
不过，不同于 AI、医药等热点，许多听众对稀土的认知可能还停留在比较陌生的阶段——稀土是一种土吗？在哪些场景扮演着重要角色？它为何能成为今年中美贸易博弈的一张「王炸牌」？这轮稀土行情背后，是短期博弈还是长期价值？
今天，我们邀请到中欧基金专注于稀土等有色资源品的研究员王颖俐，用数据说话，一步步揭开稀土的神秘面纱：
* 中国在稀土领域的绝对话语权是如何建立的？为何海外难以赶超？
* 这轮行情背后真正的逻辑，是基本面驱动还是估值溢价？
* 如果我们想要投资稀土板块，有哪些关键指标值得关注？
聊天的人
王颖俐，中欧基金宏观周期组研究员，专注有色研究
欣悦，中欧基金主持人
时间轴
Part 1：从 0 到 1 认识稀土：无处不在的「工业维生素」
01:36 稀土不是土，是 17 种金属元素的总称
02:08 钕铁硼磁力最强的磁铁，从冰箱贴到新能源车无处不在
05:03 轻稀土「量大面广」 vs 重稀土「量小精贵」
06:12 稀土矿并不稀缺，难的是大规模工业化分离
Part 2：从「有矿」到「有权」，中国在稀土上的绝对话语权从何而来？
07:35 中国的四个「全球第一」
08:05 从采矿、选矿、分离到提纯，中国是唯一建立了完整闭环产业链的国家
09:08 冶炼分离产量占全球 96%——为什么中国的产业路径难以被复制？
11:30 海外萃取纯度突破难：0.1% 的纯度差异，成本可能相差一倍
Part 3：作为中美博弈的核心，稀土这张牌还没出完
14:10 2010 年对日断供：稀土这张牌的第一次「亮剑」
15:51 今年出口管制升级，产品范围扩大，且穿透至最终出口地
16:38 海外车企受影响最大，7 月磁材补库需求大增
17:53 中国目前的稀土牌还没打完，进可攻退可守
Part 4：稀土投资缺少「估值锚」，还能关注哪些数据？
18:53 7 月以来稀土大涨，有两大驱动因素
20:55 美国兜底本土产品价格，也抬高了中国市场的预期
22:43 2021 年的稀土牛市由新能源车需求主导，今年供给侧还有收缩
25:31 追踪稀土的两个关键维度：价格影响基本面+中美关系影响估值
27:14 下一个需求增量来自人形机器人，单台稀土用量接近新能源车
29:03 稀土投资缺少「估值锚」：交易难度大，但对冲价值突出
节目中提到的专业名词解释
稀土：17 种化学元素的总称，可分为 7 种轻稀土（镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕）和 10 种重稀土（钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇）。
轻稀土：原子序数较小，在地壳中相对更丰富，主要用于永磁材料（如钕铁硼、含镨和钕）和催化剂等，「量大面广」。
重稀土：原子序数更大，资源更稀缺，提取难度更高，主要作为添加剂应用于各高科技领域，「量小精贵」。
钕铁硼：第三代永磁材料，是应用范围最广、发展速度最快、综合性能最优、性价比最高的磁性材料，被誉为「磁王」。钕铁硼磁铁在生活中无处不在，小到箱包搭扣，大到新能源车的电机，都含有这种材料。
串级萃取：可以理解为一个非常精密的筛选流水线，核心原理是不同稀土元素在两种互不相溶的液体中的溶解度会存在微小的差异。徐光宪院士团队构建出了数百级乃至上千级的萃取单元，让稀土混合物在这些体系中反复筛选，减少杂质的比例，提高目标稀土元素的纯度，最终实现高纯度的分离。
- 中欧基金出品 特别鸣谢聪明投资者 -
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。
评价...
空空如也
小宇宙热门评论...
某某W
2个月前
四川
9
13:33 两位表达好清晰🌹
Ass嘟嘟
2个月前
河北
9
「✅Part 1：从 0 到 1 认识稀土：无处不在的「工业维生素」」
稀土不是土，是 17 种金属元素的总称。
分为 7 种轻稀土（镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕）和 10 种重稀土（钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇）。
稀土元素只需要微量添加一点点，可以显著提高材料的物理和化学性能，起到点石成金的效果。在下游各个应用领域比较广泛，被称作为工业维生素和工业黄金。
轻稀土「量大面广」 vs 重稀土「量小精贵」
稀土矿并不稀缺，难的是大规模工业化分离。从发现第一种稀土元素，到17种稀土元素全都能被完全独立分离出来，经历了150多年。
「✅Part 2：从「有矿」到「有权」，中国在稀土上的绝对话语权从何而来？」
稀土产业链：上游的稀土矿，中游稀土元素的冶炼分离，下游稀土元素的深加工。
最上游的稀土矿端：中国占全世界48%，拥有大概4400万吨的储量，是排名第二的巴西的两倍以上。美国的稀土矿储量190万吨，全球排名第七。中国占全世界稀土矿产量的69%，美国占全世界稀土矿产量的11%，缅甸占8%。
中游的稀土元素的冶炼分离端：中国的冶炼分离产量占全球的96%。
下游的稀土磁材端：中国的稀土磁材产量占全球94%，日本占5%。
我国是唯一一个建立了从采矿、选矿、分离、提纯、再到磁材，完整的规模化闭环产业链的国家。
稀土之父徐光宪院士，在上世纪70年代开创性发明了串级萃取的稀土技术。经过上百次的萃取分离，最终单一稀土产品的纯度做到99.9999%。串级萃取需要用到盐酸和液碱原料，我国化工产业有很多而且价格低廉。
澳大利亚莱纳斯纯度只能做到99.9%。0.1% 的纯度差异，成本可能相差一倍。
「✅Part 3：作为中美博弈的核心，稀土这张牌还没出完」
1）2010 年对日断供
供给端海外加速了稀土矿和稀土冶炼技术的开发，在需求端加速了研发降低稀土用量，或者说是寻找替代材料的技术。
在15年以后，重新开放了稀土出口，全球的稀土的价格暴跌。
上一轮管制之后，美国2010年号称要在五年之内重建美国本土的稀土供应链，最后兜兜转转，他的稀土矿命们又回到了中国手中。
2）今年出口管制升级，产品范围扩大，且穿透至最终出口地
今年4月份，对7种重稀土元素进行出口管制。穿透到下游客户产品的最终用途和最终国家。
3）海外车企受影响最大，7 月磁材补库需求大增
短期影响最大的是海外的车企。因为全球车企在海外的生产基地是很多的。
在10月9日特朗普进一步关税升级的威胁之后，我国把管制从7种的重稀土元素延伸到了全部的中重稀土，而且重点是实行了长臂管辖。
堵住稀土通过转口贸易最终流向美国的口子，让整个的出口管制体系更加的完善。
4）中国目前的稀土牌还没打完，进可攻退可守
把10月9号的措施延缓一年实行。但是并没有撤销四月份公布的那一批已经执行的重稀土的出口管制，从而保留了政策方面的弹性。
「✅Part 4：稀土投资缺少「估值锚」，还能关注哪些数据？」
1）7 月以来稀土大涨，基本面两大驱动因素
基本面：各个稀土企业的实际盈利情况，本质上取决于稀土的价格。
估值：是一个战略属性非常强的板块，是大国博弈的抓手，很难有一个比较清晰的锚，更多是跟随地缘关系的变化而动。
七月以来，这一波稀土大行情的底层驱动，基本面的各个因素的共振。一个是现货的稀土价格，一个是市场对于未来稀土价格的预期。
2）美国兜底国内的镨钕价格，也抬高了中国市场的价格预期
这一轮直接设定远高于市场价的兜底价，保证MP有足够的价格激励，推动稀土自主可控的速度加快。
市场预期MP的兜底下限，打开了国内稀土价格的天花板。
3）2021 年的稀土牛市由新能源车需求主导，今年供给侧还有收缩
这一轮是大国博弈的过程中的供给主导、阶段性的供需错配，以及战略属性的提升。
通过下发供给配额的指标控制量。过去配额指标里只管控了国内的稀土矿，占全球供给50%。并没有约束海外的进口矿到国内做冶炼分离的部分，占全球供给20%左右，并且其中一半的量是国内民营企业在做。
今年2月份，公布了总量控制办法，明确把进口矿的这部分量纳入冶炼分离的指标管控，并且指定两大稀土集团，清退民企的产能。
4）追踪稀土的两个关键维度：价格影响基本面+中美关系影响估值
影响基本面的价格：日常跟踪稀土的价格。时刻关注海外稀土分离技术的进展，以及他们的扩产情况。
影响估值的大国地缘关系：只要中美持续处于对抗的过程当中，板块的估值溢价始终存在。
5）下一个需求增量来自人形机器人，单台稀土用量接近新能源车
同时结合政策端的因素，持续关注国内稀土冶炼白名单企业的公布。
6）稀土投资缺少「估值锚」：交易难度大，但对冲宏观不确定性的价值突出
交易稀土板块，投资者需要对国际局势保持高度的敏感，而且是一个非常好的作为对冲宏观不确定性风险的工具。
Ass嘟嘟
2个月前
河北
9
「✅Part 1：从 0 到 1 认识稀土：无处不在的「工业维生素」」
稀土不是土，是 17 种金属元素的总称。
分为 7 种轻稀土（镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕）和 10 种重稀土（钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇）。
稀土元素只需要微量添加一点点，可以显著提高材料的物理和化学性能，起到点石成金的效果。在下游各个应用领域比较广泛，被称作为工业维生素和工业黄金。
轻稀土「量大面广」 vs 重稀土「量小精贵」
稀土矿并不稀缺，难的是大规模工业化分离。从发现第一种稀土元素，到17种稀土元素全都能被完全独立分离出来，经历了150多年。
「✅Part 2：从「有矿」到「有权」，中国在稀土上的绝对话语权从何而来？」
稀土产业链：上游的稀土矿，中游稀土元素的冶炼分离，下游稀土元素的深加工。
最上游的稀土矿端：中国占全世界48%，拥有大概4400万吨的储量，是排名第二的巴西的两倍以上。美国的稀土矿储量190万吨，全球排名第七。中国占全世界稀土矿产量的69%，美国占全世界稀土矿产量的11%，缅甸占8%。
中游的稀土元素的冶炼分离端：中国的冶炼分离产量占全球的96%。
下游的稀土磁材端：中国的稀土磁材产量占全球94%，日本占5%。
我国是唯一一个建立了从采矿、选矿、分离、提纯、再到磁材，完整的规模化闭环产业链的国家。
稀土之父徐光宪院士，在上世纪70年代开创性发明了串级萃取的稀土技术。经过上百次的萃取分离，最终单一稀土产品的纯度做到99.9999%。串级萃取需要用到盐酸和液碱原料，我国化工产业有很多而且价格低廉。
澳大利亚莱纳斯纯度只能做到99.9%。0.1% 的纯度差异，成本可能相差一倍。
「✅Part 3：作为中美博弈的核心，稀土这张牌还没出完」
1）2010 年对日断供
供给端海外加速了稀土矿和稀土冶炼技术的开发，在需求端加速了研发降低稀土用量，或者说是寻找替代材料的技术。
在15年以后，重新开放了稀土出口，全球的稀土的价格暴跌。
上一轮管制之后，美国2010年号称要在五年之内重建美国本土的稀土供应链，最后兜兜转转，他的稀土矿命们又回到了中国手中。
2）今年出口管制升级，产品范围扩大，且穿透至最终出口地
今年4月份，对7种重稀土元素进行出口管制。穿透到下游客户产品的最终用途和最终国家。
3）海外车企受影响最大，7 月磁材补库需求大增
短期影响最大的是海外的车企。因为全球车企在海外的生产基地是很多的。
在10月9日特朗普进一步关税升级的威胁之后，我国把管制从7种的重稀土元素延伸到了全部的中重稀土，而且重点是实行了长臂管辖。
堵住稀土通过转口贸易最终流向美国的口子，让整个的出口管制体系更加的完善。
4）中国目前的稀土牌还没打完，进可攻退可守
把10月9号的措施延缓一年实行。但是并没有撤销四月份公布的那一批已经执行的重稀土的出口管制，从而保留了政策方面的弹性。
「✅Part 4：稀土投资缺少「估值锚」，还能关注哪些数据？」
1）7 月以来稀土大涨，基本面两大驱动因素
基本面：各个稀土企业的实际盈利情况，本质上取决于稀土的价格。
估值：是一个战略属性非常强的板块，是大国博弈的抓手，很难有一个比较清晰的锚，更多是跟随地缘关系的变化而动。
七月以来，这一波稀土大行情的底层驱动，基本面的各个因素的共振。一个是现货的稀土价格，一个是市场对于未来稀土价格的预期。
2）美国兜底国内的镨钕价格，也抬高了中国市场的价格预期
这一轮直接设定远高于市场价的兜底价，保证MP有足够的价格激励，推动稀土自主可控的速度加快。
市场预期MP的兜底下限，打开了国内稀土价格的天花板。
3）2021 年的稀土牛市由新能源车需求主导，今年供给侧还有收缩
这一轮是大国博弈的过程中的供给主导、阶段性的供需错配，以及战略属性的提升。
通过下发供给配额的指标控制量。过去配额指标里只管控了国内的稀土矿，占全球供给50%。并没有约束海外的进口矿到国内做冶炼分离的部分，占全球供给20%左右，并且其中一半的量是国内民营企业在做。
今年2月份，公布了总量控制办法，明确把进口矿的这部分量纳入冶炼分离的指标管控，并且指定两大稀土集团，清退民企的产能。
4）追踪稀土的两个关键维度：价格影响基本面+中美关系影响估值
影响基本面的价格：日常跟踪稀土的价格。时刻关注海外稀土分离技术的进展，以及他们的扩产情况。
影响估值的大国地缘关系：只要中美持续处于对抗的过程当中，板块的估值溢价始终存在。
5）下一个需求增量来自人形机器人，单台稀土用量接近新能源车
同时结合政策端的因素，持续关注国内稀土冶炼白名单企业的公布。
6）稀土投资缺少「估值锚」：交易难度大，但对冲宏观不确定性的价值突出
交易稀土板块，投资者需要对国际局势保持高度的敏感，而且是一个非常好的作为对冲宏观不确定性风险的工具。
Ass嘟嘟
2个月前
河北
9
「✅Part 1：从 0 到 1 认识稀土：无处不在的「工业维生素」」
稀土不是土，是 17 种金属元素的总称。
分为 7 种轻稀土（镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕）和 10 种重稀土（钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇）。
稀土元素只需要微量添加一点点，可以显著提高材料的物理和化学性能，起到点石成金的效果。在下游各个应用领域比较广泛，被称作为工业维生素和工业黄金。
轻稀土「量大面广」 vs 重稀土「量小精贵」
稀土矿并不稀缺，难的是大规模工业化分离。从发现第一种稀土元素，到17种稀土元素全都能被完全独立分离出来，经历了150多年。
「✅Part 2：从「有矿」到「有权」，中国在稀土上的绝对话语权从何而来？」
稀土产业链：上游的稀土矿，中游稀土元素的冶炼分离，下游稀土元素的深加工。
最上游的稀土矿端：中国占全世界48%，拥有大概4400万吨的储量，是排名第二的巴西的两倍以上。美国的稀土矿储量190万吨，全球排名第七。中国占全世界稀土矿产量的69%，美国占全世界稀土矿产量的11%，缅甸占8%。
中游的稀土元素的冶炼分离端：中国的冶炼分离产量占全球的96%。
下游的稀土磁材端：中国的稀土磁材产量占全球94%，日本占5%。
我国是唯一一个建立了从采矿、选矿、分离、提纯、再到磁材，完整的规模化闭环产业链的国家。
稀土之父徐光宪院士，在上世纪70年代开创性发明了串级萃取的稀土技术。经过上百次的萃取分离，最终单一稀土产品的纯度做到99.9999%。串级萃取需要用到盐酸和液碱原料，我国化工产业有很多而且价格低廉。
澳大利亚莱纳斯纯度只能做到99.9%。0.1% 的纯度差异，成本可能相差一倍。
「✅Part 3：作为中美博弈的核心，稀土这张牌还没出完」
1）2010 年对日断供
供给端海外加速了稀土矿和稀土冶炼技术的开发，在需求端加速了研发降低稀土用量，或者说是寻找替代材料的技术。
在15年以后，重新开放了稀土出口，全球的稀土的价格暴跌。
上一轮管制之后，美国2010年号称要在五年之内重建美国本土的稀土供应链，最后兜兜转转，他的稀土矿命们又回到了中国手中。
2）今年出口管制升级，产品范围扩大，且穿透至最终出口地
今年4月份，对7种重稀土元素进行出口管制。穿透到下游客户产品的最终用途和最终国家。
3）海外车企受影响最大，7 月磁材补库需求大增
短期影响最大的是海外的车企。因为全球车企在海外的生产基地是很多的。
在10月9日特朗普进一步关税升级的威胁之后，我国把管制从7种的重稀土元素延伸到了全部的中重稀土，而且重点是实行了长臂管辖。
堵住稀土通过转口贸易最终流向美国的口子，让整个的出口管制体系更加的完善。
4）中国目前的稀土牌还没打完，进可攻退可守
把10月9号的措施延缓一年实行。但是并没有撤销四月份公布的那一批已经执行的重稀土的出口管制，从而保留了政策方面的弹性。
「✅Part 4：稀土投资缺少「估值锚」，还能关注哪些数据？」
1）7 月以来稀土大涨，基本面两大驱动因素
基本面：各个稀土企业的实际盈利情况，本质上取决于稀土的价格。
估值：是一个战略属性非常强的板块，是大国博弈的抓手，很难有一个比较清晰的锚，更多是跟随地缘关系的变化而动。
七月以来，这一波稀土大行情的底层驱动，基本面的各个因素的共振。一个是现货的稀土价格，一个是市场对于未来稀土价格的预期。
2）美国兜底国内的镨钕价格，也抬高了中国市场的价格预期
这一轮直接设定远高于市场价的兜底价，保证MP有足够的价格激励，推动稀土自主可控的速度加快。
市场预期MP的兜底下限，打开了国内稀土价格的天花板。
3）2021 年的稀土牛市由新能源车需求主导，今年供给侧还有收缩
这一轮是大国博弈的过程中的供给主导、阶段性的供需错配，以及战略属性的提升。
通过下发供给配额的指标控制量。过去配额指标里只管控了国内的稀土矿，占全球供给50%。并没有约束海外的进口矿到国内做冶炼分离的部分，占全球供给20%左右，并且其中一半的量是国内民营企业在做。
今年2月份，公布了总量控制办法，明确把进口矿的这部分量纳入冶炼分离的指标管控，并且指定两大稀土集团，清退民企的产能。
4）追踪稀土的两个关键维度：价格影响基本面+中美关系影响估值
影响基本面的价格：日常跟踪稀土的价格。时刻关注海外稀土分离技术的进展，以及他们的扩产情况。
影响估值的大国地缘关系：只要中美持续处于对抗的过程当中，板块的估值溢价始终存在。
5）下一个需求增量来自人形机器人，单台稀土用量接近新能源车
同时结合政策端的因素，持续关注国内稀土冶炼白名单企业的公布。
6）稀土投资缺少「估值锚」：交易难度大，但对冲宏观不确定性的价值突出
交易稀土板块，投资者需要对国际局势保持高度的敏感，而且是一个非常好的作为对冲宏观不确定性风险的工具。
Ass嘟嘟
2个月前
河北
9
「✅Part 1：从 0 到 1 认识稀土：无处不在的「工业维生素」」
稀土不是土，是 17 种金属元素的总称。
分为 7 种轻稀土（镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕）和 10 种重稀土（钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇）。
稀土元素只需要微量添加一点点，可以显著提高材料的物理和化学性能，起到点石成金的效果。在下游各个应用领域比较广泛，被称作为工业维生素和工业黄金。
轻稀土「量大面广」 vs 重稀土「量小精贵」
稀土矿并不稀缺，难的是大规模工业化分离。从发现第一种稀土元素，到17种稀土元素全都能被完全独立分离出来，经历了150多年。
「✅Part 2：从「有矿」到「有权」，中国在稀土上的绝对话语权从何而来？」
稀土产业链：上游的稀土矿，中游稀土元素的冶炼分离，下游稀土元素的深加工。
最上游的稀土矿端：中国占全世界48%，拥有大概4400万吨的储量，是排名第二的巴西的两倍以上。美国的稀土矿储量190万吨，全球排名第七。中国占全世界稀土矿产量的69%，美国占全世界稀土矿产量的11%，缅甸占8%。
中游的稀土元素的冶炼分离端：中国的冶炼分离产量占全球的96%。
下游的稀土磁材端：中国的稀土磁材产量占全球94%，日本占5%。
我国是唯一一个建立了从采矿、选矿、分离、提纯、再到磁材，完整的规模化闭环产业链的国家。
稀土之父徐光宪院士，在上世纪70年代开创性发明了串级萃取的稀土技术。经过上百次的萃取分离，最终单一稀土产品的纯度做到99.9999%。串级萃取需要用到盐酸和液碱原料，我国化工产业有很多而且价格低廉。
澳大利亚莱纳斯纯度只能做到99.9%。0.1% 的纯度差异，成本可能相差一倍。
「✅Part 3：作为中美博弈的核心，稀土这张牌还没出完」
1）2010 年对日断供
供给端海外加速了稀土矿和稀土冶炼技术的开发，在需求端加速了研发降低稀土用量，或者说是寻找替代材料的技术。
在15年以后，重新开放了稀土出口，全球的稀土的价格暴跌。
上一轮管制之后，美国2010年号称要在五年之内重建美国本土的稀土供应链，最后兜兜转转，他的稀土矿命们又回到了中国手中。
2）今年出口管制升级，产品范围扩大，且穿透至最终出口地
今年4月份，对7种重稀土元素进行出口管制。穿透到下游客户产品的最终用途和最终国家。
3）海外车企受影响最大，7 月磁材补库需求大增
短期影响最大的是海外的车企。因为全球车企在海外的生产基地是很多的。
在10月9日特朗普进一步关税升级的威胁之后，我国把管制从7种的重稀土元素延伸到了全部的中重稀土，而且重点是实行了长臂管辖。
堵住稀土通过转口贸易最终流向美国的口子，让整个的出口管制体系更加的完善。
4）中国目前的稀土牌还没打完，进可攻退可守
把10月9号的措施延缓一年实行。但是并没有撤销四月份公布的那一批已经执行的重稀土的出口管制，从而保留了政策方面的弹性。
「✅Part 4：稀土投资缺少「估值锚」，还能关注哪些数据？」
1）7 月以来稀土大涨，基本面两大驱动因素
基本面：各个稀土企业的实际盈利情况，本质上取决于稀土的价格。
估值：是一个战略属性非常强的板块，是大国博弈的抓手，很难有一个比较清晰的锚，更多是跟随地缘关系的变化而动。
七月以来，这一波稀土大行情的底层驱动，基本面的各个因素的共振。一个是现货的稀土价格，一个是市场对于未来稀土价格的预期。
2）美国兜底国内的镨钕价格，也抬高了中国市场的价格预期
这一轮直接设定远高于市场价的兜底价，保证MP有足够的价格激励，推动稀土自主可控的速度加快。
市场预期MP的兜底下限，打开了国内稀土价格的天花板。
3）2021 年的稀土牛市由新能源车需求主导，今年供给侧还有收缩
这一轮是大国博弈的过程中的供给主导、阶段性的供需错配，以及战略属性的提升。
通过下发供给配额的指标控制量。过去配额指标里只管控了国内的稀土矿，占全球供给50%。并没有约束海外的进口矿到国内做冶炼分离的部分，占全球供给20%左右，并且其中一半的量是国内民营企业在做。
今年2月份，公布了总量控制办法，明确把进口矿的这部分量纳入冶炼分离的指标管控，并且指定两大稀土集团，清退民企的产能。
4）追踪稀土的两个关键维度：价格影响基本面+中美关系影响估值
影响基本面的价格：日常跟踪稀土的价格。时刻关注海外稀土分离技术的进展，以及他们的扩产情况。
影响估值的大国地缘关系：只要中美持续处于对抗的过程当中，板块的估值溢价始终存在。
5）下一个需求增量来自人形机器人，单台稀土用量接近新能源车
同时结合政策端的因素，持续关注国内稀土冶炼白名单企业的公布。
6）稀土投资缺少「估值锚」：交易难度大，但对冲宏观不确定性的价值突出
交易稀土板块，投资者需要对国际局势保持高度的敏感，而且是一个非常好的作为对冲宏观不确定性风险的工具。
某某W
2个月前
四川
8
13:33 两位表达好清晰🌹
某某W
2个月前
四川
8
13:33 两位表达好清晰🌹
Ass嘟嘟
2个月前
河北
8
「✅Part 1：从 0 到 1 认识稀土：无处不在的「工业维生素」」
稀土不是土，是 17 种金属元素的总称。
分为 7 种轻稀土（镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕）和 10 种重稀土（钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇）。
稀土元素只需要微量添加一点点，可以显著提高材料的物理和化学性能，起到点石成金的效果。在下游各个应用领域比较广泛，被称作为工业维生素和工业黄金。
轻稀土「量大面广」 vs 重稀土「量小精贵」
稀土矿并不稀缺，难的是大规模工业化分离。从发现第一种稀土元素，到17种稀土元素全都能被完全独立分离出来，经历了150多年。
「✅Part 2：从「有矿」到「有权」，中国在稀土上的绝对话语权从何而来？」
稀土产业链：上游的稀土矿，中游稀土元素的冶炼分离，下游稀土元素的深加工。
最上游的稀土矿端：中国占全世界48%，拥有大概4400万吨的储量，是排名第二的巴西的两倍以上。美国的稀土矿储量190万吨，全球排名第七。中国占全世界稀土矿产量的69%，美国占全世界稀土矿产量的11%，缅甸占8%。
中游的稀土元素的冶炼分离端：中国的冶炼分离产量占全球的96%。
下游的稀土磁材端：中国的稀土磁材产量占全球94%，日本占5%。
我国是唯一一个建立了从采矿、选矿、分离、提纯、再到磁材，完整的规模化闭环产业链的国家。
稀土之父徐光宪院士，在上世纪70年代开创性发明了串级萃取的稀土技术。经过上百次的萃取分离，最终单一稀土产品的纯度做到99.9999%。串级萃取需要用到盐酸和液碱原料，我国化工产业有很多而且价格低廉。
澳大利亚莱纳斯纯度只能做到99.9%。0.1% 的纯度差异，成本可能相差一倍。
「✅Part 3：作为中美博弈的核心，稀土这张牌还没出完」
1）2010 年对日断供
供给端海外加速了稀土矿和稀土冶炼技术的开发，在需求端加速了研发降低稀土用量，或者说是寻找替代材料的技术。
在15年以后，重新开放了稀土出口，全球的稀土的价格暴跌。
上一轮管制之后，美国2010年号称要在五年之内重建美国本土的稀土供应链，最后兜兜转转，他的稀土矿命们又回到了中国手中。
2）今年出口管制升级，产品范围扩大，且穿透至最终出口地
今年4月份，对7种重稀土元素进行出口管制。穿透到下游客户产品的最终用途和最终国家。
3）海外车企受影响最大，7 月磁材补库需求大增
短期影响最大的是海外的车企。因为全球车企在海外的生产基地是很多的。
在10月9日特朗普进一步关税升级的威胁之后，我国把管制从7种的重稀土元素延伸到了全部的中重稀土，而且重点是实行了长臂管辖。
堵住稀土通过转口贸易最终流向美国的口子，让整个的出口管制体系更加的完善。
4）中国目前的稀土牌还没打完，进可攻退可守
把10月9号的措施延缓一年实行。但是并没有撤销四月份公布的那一批已经执行的重稀土的出口管制，从而保留了政策方面的弹性。
「✅Part 4：稀土投资缺少「估值锚」，还能关注哪些数据？」
1）7 月以来稀土大涨，基本面两大驱动因素
基本面：各个稀土企业的实际盈利情况，本质上取决于稀土的价格。
估值：是一个战略属性非常强的板块，是大国博弈的抓手，很难有一个比较清晰的锚，更多是跟随地缘关系的变化而动。
七月以来，这一波稀土大行情的底层驱动，基本面的各个因素的共振。一个是现货的稀土价格，一个是市场对于未来稀土价格的预期。
2）美国兜底国内的镨钕价格，也抬高了中国市场的价格预期
这一轮直接设定远高于市场价的兜底价，保证MP有足够的价格激励，推动稀土自主可控的速度加快。
市场预期MP的兜底下限，打开了国内稀土价格的天花板。
3）2021 年的稀土牛市由新能源车需求主导，今年供给侧还有收缩
这一轮是大国博弈的过程中的供给主导、阶段性的供需错配，以及战略属性的提升。
通过下发供给配额的指标控制量。过去配额指标里只管控了国内的稀土矿，占全球供给50%。并没有约束海外的进口矿到国内做冶炼分离的部分，占全球供给20%左右，并且其中一半的量是国内民营企业在做。
今年2月份，公布了总量控制办法，明确把进口矿的这部分量纳入冶炼分离的指标管控，并且指定两大稀土集团，清退民企的产能。
4）追踪稀土的两个关键维度：价格影响基本面+中美关系影响估值
影响基本面的价格：日常跟踪稀土的价格。时刻关注海外稀土分离技术的进展，以及他们的扩产情况。
影响估值的大国地缘关系：只要中美持续处于对抗的过程当中，板块的估值溢价始终存在。
5）下一个需求增量来自人形机器人，单台稀土用量接近新能源车
同时结合政策端的因素，持续关注国内稀土冶炼白名单企业的公布。
6）稀土投资缺少「估值锚」：交易难度大，但对冲宏观不确定性的价值突出
交易稀土板块，投资者需要对国际局势保持高度的敏感，而且是一个非常好的作为对冲宏观不确定性风险的工具。
Ass嘟嘟
2个月前
河北
8
「✅Part 1：从 0 到 1 认识稀土：无处不在的「工业维生素」」
稀土不是土，是 17 种金属元素的总称。
分为 7 种轻稀土（镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕）和 10 种重稀土（钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇）。
稀土元素只需要微量添加一点点，可以显著提高材料的物理和化学性能，起到点石成金的效果。在下游各个应用领域比较广泛，被称作为工业维生素和工业黄金。
轻稀土「量大面广」 vs 重稀土「量小精贵」
稀土矿并不稀缺，难的是大规模工业化分离。从发现第一种稀土元素，到17种稀土元素全都能被完全独立分离出来，经历了150多年。
「✅Part 2：从「有矿」到「有权」，中国在稀土上的绝对话语权从何而来？」
稀土产业链：上游的稀土矿，中游稀土元素的冶炼分离，下游稀土元素的深加工。
最上游的稀土矿端：中国占全世界48%，拥有大概4400万吨的储量，是排名第二的巴西的两倍以上。美国的稀土矿储量190万吨，全球排名第七。中国占全世界稀土矿产量的69%，美国占全世界稀土矿产量的11%，缅甸占8%。
中游的稀土元素的冶炼分离端：中国的冶炼分离产量占全球的96%。
下游的稀土磁材端：中国的稀土磁材产量占全球94%，日本占5%。
我国是唯一一个建立了从采矿、选矿、分离、提纯、再到磁材，完整的规模化闭环产业链的国家。
稀土之父徐光宪院士，在上世纪70年代开创性发明了串级萃取的稀土技术。经过上百次的萃取分离，最终单一稀土产品的纯度做到99.9999%。串级萃取需要用到盐酸和液碱原料，我国化工产业有很多而且价格低廉。
澳大利亚莱纳斯纯度只能做到99.9%。0.1% 的纯度差异，成本可能相差一倍。
「✅Part 3：作为中美博弈的核心，稀土这张牌还没出完」
1）2010 年对日断供
供给端海外加速了稀土矿和稀土冶炼技术的开发，在需求端加速了研发降低稀土用量，或者说是寻找替代材料的技术。
在15年以后，重新开放了稀土出口，全球的稀土的价格暴跌。
上一轮管制之后，美国2010年号称要在五年之内重建美国本土的稀土供应链，最后兜兜转转，他的稀土矿命们又回到了中国手中。
2）今年出口管制升级，产品范围扩大，且穿透至最终出口地
今年4月份，对7种重稀土元素进行出口管制。穿透到下游客户产品的最终用途和最终国家。
3）海外车企受影响最大，7 月磁材补库需求大增
短期影响最大的是海外的车企。因为全球车企在海外的生产基地是很多的。
在10月9日特朗普进一步关税升级的威胁之后，我国把管制从7种的重稀土元素延伸到了全部的中重稀土，而且重点是实行了长臂管辖。
堵住稀土通过转口贸易最终流向美国的口子，让整个的出口管制体系更加的完善。
4）中国目前的稀土牌还没打完，进可攻退可守
把10月9号的措施延缓一年实行。但是并没有撤销四月份公布的那一批已经执行的重稀土的出口管制，从而保留了政策方面的弹性。
「✅Part 4：稀土投资缺少「估值锚」，还能关注哪些数据？」
1）7 月以来稀土大涨，基本面两大驱动因素
基本面：各个稀土企业的实际盈利情况，本质上取决于稀土的价格。
估值：是一个战略属性非常强的板块，是大国博弈的抓手，很难有一个比较清晰的锚，更多是跟随地缘关系的变化而动。
七月以来，这一波稀土大行情的底层驱动，基本面的各个因素的共振。一个是现货的稀土价格，一个是市场对于未来稀土价格的预期。
2）美国兜底国内的镨钕价格，也抬高了中国市场的价格预期
这一轮直接设定远高于市场价的兜底价，保证MP有足够的价格激励，推动稀土自主可控的速度加快。
市场预期MP的兜底下限，打开了国内稀土价格的天花板。
3）2021 年的稀土牛市由新能源车需求主导，今年供给侧还有收缩
这一轮是大国博弈的过程中的供给主导、阶段性的供需错配，以及战略属性的提升。
通过下发供给配额的指标控制量。过去配额指标里只管控了国内的稀土矿，占全球供给50%。并没有约束海外的进口矿到国内做冶炼分离的部分，占全球供给20%左右，并且其中一半的量是国内民营企业在做。
今年2月份，公布了总量控制办法，明确把进口矿的这部分量纳入冶炼分离的指标管控，并且指定两大稀土集团，清退民企的产能。
4）追踪稀土的两个关键维度：价格影响基本面+中美关系影响估值
影响基本面的价格：日常跟踪稀土的价格。时刻关注海外稀土分离技术的进展，以及他们的扩产情况。
影响估值的大国地缘关系：只要中美持续处于对抗的过程当中，板块的估值溢价始终存在。
5）下一个需求增量来自人形机器人，单台稀土用量接近新能源车
同时结合政策端的因素，持续关注国内稀土冶炼白名单企业的公布。
6）稀土投资缺少「估值锚」：交易难度大，但对冲宏观不确定性的价值突出
交易稀土板块，投资者需要对国际局势保持高度的敏感，而且是一个非常好的作为对冲宏观不确定性风险的工具。
某某W
2个月前
四川
7
13:33 两位表达好清晰🌹
某某W
2个月前
四川
7
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某某W
2个月前
四川
7
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HD77566c
2个月前
山东
6
战略属性的板块，大国博弈的抓手，排面给的相当到位
HD77566c
2个月前
山东
6
战略属性的板块，大国博弈的抓手，排面给的相当到位
HD77566c
2个月前
山东
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战略属性的板块，大国博弈的抓手，排面给的相当到位
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山东
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战略属性的板块，大国博弈的抓手，排面给的相当到位
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山东
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山东
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战略属性的板块，大国博弈的抓手，排面给的相当到位
口木_fMCh
2个月前
北京
5
25:31 稀土价格影响基本面，中美关系影响估值
口木_fMCh
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北京
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25:31 稀土价格影响基本面，中美关系影响估值
口木_fMCh
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口木_fMCh
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口木_fMCh
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HD881682i
2个月前
北京
3
让别人也体验一把被“掐脖子”的感觉，人间正道是沧桑！
Yu_IzB1
2个月前
北京
3
12:25 记笔记：我们在稀土方面的最大优势是萃取技术的壁垒以及由此带来的成本优势，这是实力，也是底气
HD881682i
2个月前
北京
3
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HD881682i
2个月前
北京
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咩咩sia
2个月前
广东
2
01:40 真的一直以为是土呢，稀有的土，见笑嗷~🤣
耳东
2个月前
上海
2
讲得真好
我是小夕
2个月前
上海
2
讲的真好 非常非常清晰
Summer_Yu9c
2个月前
北京
2
第一次不用倍速听，是边听大脑边解析不过来😂
HD309864r
2个月前
广东
2
有文字版吗
咩咩sia
2个月前
广东
2
01:40 真的一直以为是土呢，稀有的土，见笑嗷~🤣
耳东
2个月前
上海
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讲得真好
Summer_Yu9c
2个月前
北京
2
第一次不用倍速听，是边听大脑边解析不过来😂
Yu_IzB1
2个月前
北京
2
12:25 记笔记：我们在稀土方面的最大优势是萃取技术的壁垒以及由此带来的成本优势，这是实力，也是底气
HD309864r
2个月前
广东
2
有文字版吗
咩咩sia
2个月前
广东
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耳东
2个月前
上海
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讲得真好
Summer_Yu9c
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北京
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Yu_IzB1
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北京
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12:25 记笔记：我们在稀土方面的最大优势是萃取技术的壁垒以及由此带来的成本优势，这是实力，也是底气
HD309864r
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广东
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有文字版吗
咩咩sia
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讲得真好
Summer_Yu9c
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广东
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咩咩sia
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耳东
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咩咩sia
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HD309864r
2个月前
广东
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点我名字发大财
2个月前
浙江
1
人形机器人会有电车的需求量大嘛
涛涛闭关版一年
2个月前
韩国
1
声音真好听好舒服
霍霍星球
2个月前
广东
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👍👏
Windblows
2个月前
北京
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两位太棒了！
点我名字发大财
2个月前
浙江
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人形机器人会有电车的需求量大嘛
涛涛闭关版一年
2个月前
韩国
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我是小夕
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讲的真好 非常非常清晰
霍霍星球
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Windblows
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浙江
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涛涛闭关版一年
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韩国
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讲的真好 非常非常清晰
霍霍星球
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Windblows
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Windblows
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Summer_Yu9c
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Windblows
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Summer_Yu9c
2个月前
北京
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HD934675u
1个月前
浙江
0
好棒!
Irene主义
1个月前
广东
0
讲的太好了
Irene主义
1个月前
广东
0
这期嘉宾讲的太幸运流水了，点赞
9527_K61r
2个月前
北京
0
18:19 作为反制，现在的稀土出口政策进可攻，退可守；可操作的空间还是很大的
M_swpl
2个月前
上海
0
等一个解惑。请问我们的解析是在轻稀土土和重稀土方面都有壁垒优势吗？以及从产能储备来看的话，我们也是更为珍贵的重稀土更多吗？
马续续
1个月前
北京
0
这个受采访的姐姐回答的太清晰了 表达太好了
山雀_s58Z
1个月前
江西
0
天呐 这才是我想听的˃̣̣̥᷄⌓˂̣̣̥᷅ 好清晰的表达和叙述
HD934675u
1个月前
浙江
0
好棒!
9527_K61r
2个月前
北京
0
18:19 作为反制，现在的稀土出口政策进可攻，退可守；可操作的空间还是很大的
M_swpl
2个月前
上海
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等一个解惑。请问我们的解析是在轻稀土土和重稀土方面都有壁垒优势吗？以及从产能储备来看的话，我们也是更为珍贵的重稀土更多吗？
BTTBlue
1个月前
北京
0
讲得真好。。。很清晰 人形机器人现在大涨
马续续
1个月前
北京
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这个受采访的姐姐回答的太清晰了 表达太好了
山雀_s58Z
1个月前
江西
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9527_K61r
2个月前
北京
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18:19 作为反制，现在的稀土出口政策进可攻，退可守；可操作的空间还是很大的
M_swpl
2个月前
上海
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等一个解惑。请问我们的解析是在轻稀土土和重稀土方面都有壁垒优势吗？以及从产能储备来看的话，我们也是更为珍贵的重稀土更多吗？
CY_S
2个月前
美国
0
13:12 嘉宾可能是金融背景不是技术背景？ 有些中美技术壁垒的讲法不准确。 串联萃取在美国不可落地，美国现在推进的是膜分离、离子交换分离等。 另外环保成本两国相差很大
BTTBlue
1个月前
北京
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讲得真好。。。很清晰 人形机器人现在大涨
马续续
1个月前
北京
0
这个受采访的姐姐回答的太清晰了 表达太好了
9527_K61r
2个月前
北京
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18:19 作为反制，现在的稀土出口政策进可攻，退可守；可操作的空间还是很大的
M_swpl
2个月前
上海
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等一个解惑。请问我们的解析是在轻稀土土和重稀土方面都有壁垒优势吗？以及从产能储备来看的话，我们也是更为珍贵的重稀土更多吗？
HD495830y
2个月前
湖南
0
逻辑和口齿都很清晰，喜欢
白_ZymA
2个月前
上海
0
成本差异有很大一个因素是环保成本差异。为啥都没听到专家讲？
CY_S
2个月前
美国
0
13:12 嘉宾可能是金融背景不是技术背景？ 有些中美技术壁垒的讲法不准确。 串联萃取在美国不可落地，美国现在推进的是膜分离、离子交换分离等。 另外环保成本两国相差很大
9527_K61r
2个月前
北京
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18:19 作为反制，现在的稀土出口政策进可攻，退可守；可操作的空间还是很大的
M_swpl
2个月前
上海
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等一个解惑。请问我们的解析是在轻稀土土和重稀土方面都有壁垒优势吗？以及从产能储备来看的话，我们也是更为珍贵的重稀土更多吗？
HD495830y
2个月前
湖南
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逻辑和口齿都很清晰，喜欢
白_ZymA
2个月前
上海
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成本差异有很大一个因素是环保成本差异。为啥都没听到专家讲？
CY_S
2个月前
美国
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9527_K61r
2个月前
北京
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18:19 作为反制，现在的稀土出口政策进可攻，退可守；可操作的空间还是很大的
M_swpl
2个月前
上海
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等一个解惑。请问我们的解析是在轻稀土土和重稀土方面都有壁垒优势吗？以及从产能储备来看的话，我们也是更为珍贵的重稀土更多吗？
