16. 魏玛共和国时期的货币政策有多疯狂

00:24 上一期给大家留了个小问题，为什么纸币在欧洲的普及速度会比中国慢这么多呢？这里来简单回答一下。

00:35 欧洲在中世纪时采取的是封建制度，每个封建领主统治的区域相对独立，可以发行自己的货币，由于没有一个中央集权的政府来统一货币，各地货币的类型、价值和规格都不太一样。

01:17 接下去我们就来讲讲一战后德国魏玛共和国奇葩的货币政策。

01:24 我们先来简要回顾一下第一次世界大战的历史。

02:40 1918年11月11日，持续近4年的第一次世界大战终于结束了，以德国为首的同盟国战败。

02:51 1919年1月18日，协约国与同盟国在巴黎召开会议，商讨战后和谈问题，史称巴黎和会。在巴黎和会上，战胜一方的协约国拟定了《凡尔赛条约》，对战败国德国进行了严厉的制裁。

04:15 对于战败国德国而言，《凡尔赛条约》是非常苛刻的，德国损失了13.5%的领土以及所有的海外殖民地，损失了6%的煤产地以及一半的钢铁工业，还损失了12.5%的人口。协约国认为，只有这样才能惩罚德国这个战争首犯，才能避免欧洲大陆上再次出现一个强大的德国。

04:58 英国代表团里也有一个人认为《凡尔赛条约》对德国过分苛刻，可能会引发严重后果。这个人就是非常著名的经济学家，宏观经济学的开创者凯恩斯。

06:18 此时，执掌德国政权的是1918年经民主选举上台的魏玛政府，魏玛共和国也是德国历史上第一个民主政体。我们现在回头看那段历史，总是把魏玛政府描述成一个软弱的、失败的政府，但当时它接手的这个烂摊子，确实让人束手无策。

07:00 面对《凡尔赛条约》中巨额赔款的压力，魏玛政府选择开动印钞机，大量发行纸币，希望能通过货币贬值的方式来减轻国家债务的负担。

07:14 但印钱显然是无法应对经济恶化的，这引发了德国剧烈的通货膨胀。当时德国流通的货币“马克”的贬值有多严重呢？

08:27 马克贬值导致了一系列严重后果，人民是这场恶性通货膨胀的最大受害者，他们辛辛苦苦积累起来的马克在恶意贬值下变得一文不值，财富直接归零。

09:03 这时，有一个国家坐不住了，那就是在大西洋彼岸的美国。

09:32 1924年，美国银行家道威斯拟定了援助德国的计划，美国政府决定向德国提供贷款帮助它重建经济并支付战争赔款。

10:28 到了1929年，德国居然已经成为欧洲首屈一指的经济大国，仅次于美国，位列全球第二，改变了欧洲力量对比。

10:41 但这种繁荣其实是非常畸形的。

11:17 就在这时，1929年全球经济大萧条来临了，美国自顾不暇，德国经济再次受到打击。而这一次，魏玛政府却采用了与之前截然不同的政策措施。通过“卖惨”来赖账。

12:10 没想到布吕宁的方案一实施，外国资本开始外逃，德国央行持有的外汇和黄金储备不断减少，失业率大大提高，生活水平急剧下降，民众的不满和失望情绪到达极点，这也是新的政治势力野蛮生长的最好时机。

12:34 在魏玛共和国后期的20世纪30年代初，德国国家社会主义工人党，也就是纳粹党登上历史舞台，他们承诺民众会让德国经济复苏、让人们重新得到工作，过上幸福的生活，纳粹党的这套宣传非常有号召力，1933年，就通过正式选举上台执政了，短命的魏玛共和国成为了历史。而德国也进入了一个更黑暗的时期。

13:10 魏玛共和国虽然执政仅仅15年，但它采用的过山车式的货币政策给所有人都敲响警钟。德国人从此对国家货币政策慎之又慎。

13:56 今天请大家思考的问题是，为什么魏玛共和国采取通货膨胀、通货紧缩的政策都无法扭转经济形势呢？一个健康的货币体系应该是怎样的呢？