战火中的“黑金”——2026 年中东变局与石油投资指南

2026年3月，中东地缘政治局势骤然失控。随着美伊冲突剧烈升级，伊朗宣布关闭素有“全球能源咽喉”之称的霍尔木兹海峡。这一举动瞬间引爆国际油价，触发全球资本市场剧震，世界能源供应格局面临被迫重构。
作为承载全球约20%原油运输量的核心命脉，霍尔木兹海峡的封锁不仅是能源领域的单点危机，其连锁反应正迅速渗透至产业链和全球资本市场。作为“大宗商品之母”，原油价格的每一次飙升都在重塑通胀预期；从企业的生产成本到普通人的日常出行，这场能源溢价正全方位地牵动着全球经济的每一根毛细血管。
本期《有富同享》邀请了两位嘉宾：东吴证券能源化工首席分析师陈淑娴以及富国基金量化投资部基金经理葛俊阳，从供需格局、地缘影响、产业链机会、资产配置等维度，带你拆解这波“石油危机”背后的机会与风险，一起聊聊石油的布局思路~
主持人
马兰｜富国基金投顾资产配置总监
本期嘉宾
葛俊阳｜石油ETF富国基金经理（点击链接可查看详情）
陈淑娴｜东吴证券能源化工首席分析师
⏱Timeline ：
part1 热点富盘：全球石油供应格局：当全球石油贸易的“咽喉”被卡住
01:37 | 霍尔木兹海峡关闭，油价飙升背后的市场恐慌。
04:29 | 霍尔木兹海峡为何是全球油价 “命门”？
08:11｜当霍尔木兹海峡“堵车”，如何补上供应中断带来的缺口？
part2 深度拆解：油价走势的“明线”与“暗线”
10:31｜石油供需格局与油价涨跌的底层逻辑
13:30 | 有没有其他能源可以替代石油？
18:02｜这次油价能涨到多高？现在的油价是高还是低？
21:15｜油价上涨是短期脉冲，还是长期趋势？
25:20｜油价上涨会持续多久？要看哪些关键变量？
part3 民生影响：油价上涨对我们有哪些具体冲击？
26:37｜普通人的日常生活有什么影响？
28:15｜油车vs电车，油价影响下新能源替代成本测算
32:32｜石油涨价对其他能源的影响？
part4 配置指南：中东变局下如何布局？
34:28｜中东的地缘冲突对A股和港股的影响？
38:18｜为什么黄金作为避险资产没有涨？黄金和石油的避险逻辑差别是什么？
42:23｜石油涨价，哪些行业可能受损，哪些行业可能受益？
45:47｜如何去看待化工的机会与风险？
48:50 | 石油产业链的上中下游分别是什么？
49:57｜当下是介入石油的好时机吗？
53:54 | 石油行业的投资价值到底来自于哪里？
56:34| 石油及相关资产应该长期投还是短期投？
57:24 | 警惕“负油价”重演：提醒投资者注意底层资产为商品的衍生品风险