比特币会不会成为“新型国债储备”？当特朗普家族推动“加密国债公司”从美国扩张到亚洲，这不仅仅是一次资本操作，而是在尝试改写金融秩序的游戏规则。问题是：这是金融创新，还是又一轮家族化的政治资本收割？

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小唐纳德·特朗普与埃里克·特朗普支持的加密矿企 American Bitcoin 正在寻求在亚洲收购公司，目标包括日本和香港，以大规模囤积比特币。其背后逻辑是效仿 Michael Saylor 的“比特币国债战略”，通过上市公司渠道让投资者间接押注数字资产。在美国宽松监管环境的加持下，这种模式已让“国债公司”成为资本市场的新宠。亚洲散户的狂热与香港的政策定位，正在与特朗普家族的资本野心形成潜在共振。

据知情人士透露，一家由小唐纳德·特朗普和埃里克·特朗普支持的美国加密货币矿企American Bitcoin，正积极寻找亚洲的公司，以便大量囤积比特币。

该公司目前正在建立自己的“战略性”比特币储备，并已开始与投资者接触，探讨潜在的收购机会。

三名知情人士称，该公司目标是收购日本一家上市公司，并可能将香港纳入收购范围。

其希望借助这些公司来大规模囤币，效仿迈克尔·塞勒Michael Saylor的“*比特币国债战略”。

过去数月，特朗普家族大举进军加密货币领域，助推比特币价格飙升，也引发了所谓“加密国债公司”的爆发。这类公司通过出售股票或债券筹集资金，再用所得购买代币，从而让投资者在新的美国宽松监管环境下间接押注加密资产。

国债公司为投资者提供了一种通过股市间接投资加密货币的方式，这对许多交易员来说比直接持有代币更为便捷。

开创这一模式的Strategy公司市值已飙升至近1100亿美元，尽管其持有约62.9万枚比特币，价值760亿美元。

American Bitcoin在一份声明中表示，其“目标是打造全球最强大、最高效的比特币积累平台，重点在于高效运营、积极的国债管理和长期股东价值创造。

‘在这一优势地位的基础上，我们会有选择性地在其他市场探索增值机会，我们相信美国在比特币上的领导地位可以带动强劲的本地需求。尽管我们正在评估某些地区的可能性，但尚未做出任何具有约束力的承诺。’”

埃里克和小唐纳德·特朗普尚未立即回应置评请求。

长期以来，亚洲拥有一批对加密货币充满热情的业余交易员，而香港也在努力将自己定位为数字资产中心。

这些市场中新兴的国债公司可能会释放新的需求潜力。

与Strategy不同，American Bitcoin本身还通过所谓“挖矿”的计算过程创造新的比特币。

该公司预计将在9月通过与纳斯达克上市矿企 Gryphon Digital Mining 的反向并购，在美国上市。

埃里克·特朗普是American Bitcoin的联合创始人兼首席战略官。

American Bitcoin最初名为 American Data Centers (ADC)，是总部位于纽约特朗普大厦的证券与金融科技集团 Dominari Holdings 的全资子公司。但在3月底，它与另一家矿企 Hut 8 合资后更名为American Bitcoin。

根据交易条款，Hut 8将其全部挖矿设备转让给ADC，以换取该公司多数股权，而埃里克和小唐纳德·特朗普是ADC的早期投资人。

Dominari Holdings在今年2月将小唐纳德·特朗普和埃里克·特朗普加入顾问委员会。本周二该公司公布，其未经审计的营收同比增长520%。

American Bitcoin只是特朗普家族加密版图中的一部分。

今年6月，唐纳德·特朗普总统报告称，他通过参与加密组织 World Liberty Financial 获得了5700万美元收入。本周，该组织宣布将与总部位于拉斯维加斯的区块链公司 ALT5 Sigma Corporation 合作，回购15亿美元的自有代币。

此外，特朗普家族控制的 特朗普媒体与科技集团TMTG表示，计划通过发行15亿美元的新股和10亿美元的可转债，建立一个“比特币国债”。该公司运营特朗普的Truth Social社交平台。

全球先锋报观察到

所谓“比特币国债”表面上是金融创新，本质却是 把高度波动的投机品变成公司治理与政治资本的工具。特朗普家族的加入加速了这种模式的扩张，但它的隐忧在于：一旦币价反转，这类公司可能成为新的“系统性风险触发点”。换句话说，比特币或许正走向一种“类国债储备”的幻象，但它仍然缺乏央行级别的稳定性。

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注释

比特币国债战略：

“比特币国债战略”（Bitcoin Treasury Strategy）是美国企业家 Michael Saylor（迈克尔·塞勒，MicroStrategy 联合创始人兼执行主席）提出并亲自践行的一种企业财务战略。

用比特币替代现金储备，把企业财务资产绑定在比特币上，认为这是对抗通胀、保值增值的最佳方式。

他在 2020 年率先提出：与其把公司现金储备放在美元或短期债券里（会因通胀不断贬值），不如大规模买入比特币，把比特币作为“企业国债资产”（Treasury Reserve Asset）。

战略的核心逻辑

1. 通胀对冲

• 塞勒认为，美元等法币因不断印钞会贬值，长期持有现金对公司财务不利。

• 比特币的供应量恒定（2100 万枚），具备类似“数字黄金”的特性，是一种长期价值储存工具。

2. 资产增值潜力

• 他将比特币类比为“21 世纪的黄金”，认为其稀缺性和全球接受度会推动价格长期上涨。

• 把闲置的公司现金转为比特币，实际上是追求资本保值增值。

3. 企业财务新模式

• 通过债券融资（如发行可转债），获得低息美元资金，然后直接换成比特币。

• 相当于用债务杠杆换取比特币资产，把企业“绑定”到比特币价格上涨预期上。

MicroStrategy 的实践

•2020 年 8 月：MicroStrategy 首次宣布将现金储备 2.5 亿美元投入比特币。

• 此后不断增持，甚至发行数十亿美元的可转债和优先股专门买比特币。

• 到 2025 年初，MicroStrategy 已持有超过 20 万枚比特币，是全球上市公司中最大的比特币持有者。

影响与争议

• 支持者观点：

• 创造了企业国债管理的新范式，把比特币纳入到主流企业财务资产池。

• 对冲美元通胀风险，让公司资产实现长期增长。

• 批评者观点：

• 高度依赖比特币价格波动，公司股价与比特币挂钩，风险极大。

• 相当于把本来做软件的 MicroStrategy 变成了“比特币基金”。