📝 本期播客简介

本期我们克隆了知名播客《Invest Like the best》，专访阿波罗（Apollo）全球资产管理公司的合伙人兼副首席投资官——约翰·齐托（John Zito）。您将听到，这家掌管着八千亿美元资产的巨头，是如何从一家传统的私募股权公司，转变为一个颠覆华尔街游戏规则的资本市场巨擘。齐托将揭示阿波罗的核心创新：通过与旗下保险公司Athene的合并，他们不再仅仅是管理别人的钱，而是将自己庞大的资产负债表作为本金投入，与客户形成了前所未有的利益绑定。这种“本金为王”的模式，让他们有能力为英特尔、百威英博这样的蓝筹股公司，提供传统银行无法企及的、长达数十年的定制化融资方案。此外，节目还会深入探讨，阿波罗如何凭借其独特的负债结构和资本实力，战略性地布局人工智能基础设施建设的巨大浪潮。这不仅是一次对顶尖资管机构的深度拆解，更是一堂关于资本市场结构性变革与金融创新的前沿大师课。

⚙️ 本期嘉宾

John Zito，阿波罗（Apollo）全球资产管理公司合伙人兼信贷业务副首席投资官。他是阿波罗向资本市场巨头转型的关键领导者，主导了公司在资产发起、结构化融资和私募信贷领域的诸多创新。

🌟 精彩内容

💰 不只管钱，更用自己的钱下注：阿波罗的“本金为王”革命

阿波罗通过与旗下保险公司 Athene 合并，从轻资产的资产管理人，转变为同时用自己数千亿美元资产负债表进行投资的“本金投资者”。这种独特的模式创造了前所未有的利益绑定，让他们能够以主人翁的心态为客户寻找最佳投资，重塑了资管行业的传统游戏规则。

“我们不再仅仅是一个第三方、轻资产、轻资本的资产管理公司，我们同时也是一个本金投资者。我们创造了一种利益绑定，我觉得在任何时候，客户们不管相不相信我们做得好、投资做得对，他们至少知道，我们的利益是和他们绑在一起的。”

🤝 巨头的定制化“放款人”：为什么英特尔、百威选择阿波罗？

面对英特尔、百威英博这样的巨头，阿波罗提供的不再是货架上的标准化产品，而是耗时数月共同打磨的“定制化”融资方案。凭借其长久期的资本和灵活的结构设计能力，他们可以提供传统银行和公开市场无法企及的表外融资、更长年限和灵活的支付节奏，完美解决大公司的特定资本难题。

“通常是表外融资，期限更长，而且在某种程度上，票息和支付节奏更灵活。所以我们真的是和发行方坐下来，去解决‘我们到底要解决什么问题’？……就是定制化。”

⚡️ 谁在为AI基建买单？阿波罗如何布局万亿资本新浪潮

全球对算力的巨大需求，意味着在电力、数据中心等基础设施上的投入将是代际性的。John Zito 认为，阿波罗旗下保险业务带来的长久期负债，与这些长周期的基建项目完美匹配。通过为英特尔这样的公司提供资金，阿波罗正处在这场资本化方式变革的中心，成为AI浪潮背后最重要的资本推手之一。

“年金的美妙之处就在于，它是长久期的负债。退休金的美妙之处在于，它的生命周期很长……这与长久期的基础设施项目完美匹配。而这，正是现在正在发生的事情。”

🎢 从巨亏到爆赚：复盘Carvana经典一役的幕后故事

John Zito 亲述了投资网红股 Carvana 的戏剧性过程。在短短一年内，这笔投资从面临五亿美元亏损，到最终盈利十亿美元。这个故事生动地展示了信贷投资的艺术：如何顶住压力、在价格下跌时持续买入，如何通过耐心和坦诚与创始人建立信任，以及如何联合其他债权人，最终实现了一个让所有人都赢的罕见重组交易。

“我知道，Ernie……那个情况在短短六个月内，从我们亏损五亿美元，变成了盈利十亿美元。（笑）……在这个交易里，所有人都赢了。”

🌐 播客信息补充

翻译克隆自：Invest Like the best: How Apollo Built an $800 Billion Capital Markets Giant | John Zito Interview

本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的

使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺

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