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来源：小宇宙
阿里账上明明躺着4700多亿现金类储备，却选择卖股融资800亿港元。
增发7.1亿新股、老股东被稀释3.57%、公告当天股价跌超10%、做空量创历史新高.
它到底缺不缺钱？这一期，我们从这笔争议融资出发，拆解阿里在AI与外卖双线烧钱下的现金流真相。
🎙️ 主播：伦巴第宝姐
📻 频道：伦巴第街
📌 Slogan：带你读懂新资产背后的财富逻辑
00:00 账上4700亿，为何还缺钱？
阿里账上躺着4700多亿现金类储备，却卖股融资800亿港元；巧的是，去年外卖大战烧掉的钱，市场估算也差不多是800亿。一个800亿出，一个800亿进来，这只是巧合吗？
01:47 阿里到底缺不缺钱？
二季度收入2689亿元、同比增长9%，但自由现金流净流出446.7亿元，是上市以来“失血”最严重的季度。按这个速度，压箱底的钱还能撑多久？
02:59 阿里砸锅卖铁
宣布融资前6天，阿里101亿卖掉《三国志·战略版》开发商灵犀互娱；此前还卖掉高鑫零售、银泰、Trendyol GO股权，减持美凯龙、圆通，回笼两三百亿。员工少了6.6万人，十三薪也改名延迟发。这些动作只是毛毛雨，还是更大压力的前兆？
04:41 为什么偏偏用股权融资？
字节向银行贷款296亿美元，腾讯发债45亿美元，科技巨头都在为AI借钱。但阿里选了纯股权融资，野村证券都说没想到。债这条路为什么变贵了？老股东的蛋糕，真的被切走了吗？
05:46 AI：第一大烧钱战场
二季度阿里买GPU、建AI数据中心砸了676.78亿元，同比增长75%；但做生意真正收回来的现金只有229亿元。吴泳铭曾宣布3年3800亿 all in AI，这场军备竞赛，停得下来吗？
07:04 外卖战场
外卖大战去年烧掉阿里全年利润的一半，比美团、京东加起来还多；最新一季度又烧上百亿。与此同时，稳定的印钞机“商家广告和佣金”只涨了1%，一年前还是11%。阿里的血，还够流多久？
08:20 当务之急：AI商业化
今年3月，千问技术负责人林俊旸凌晨离职，市场认为这是AI战略重心转向商业化、与技术路线冲突的结果。组织也从“分”走向“合”，AI成了吴泳铭亲自挂帅的一把手工程。它能跑通吗？
09:30 赚钱的AI：云与算力
阿里把AI拆成两个核心板块：一个赚钱，一个烧钱。赚钱的是AI云与算力——阿里云、平头哥芯片，卖算力、卖云、卖模型服务。二季度收入484亿、同比增长45%，经营利润56亿、同比增长133%。阿里云每赚3块钱，就有1块多来自AI。铲子的确实已经先赚到钱了，但问题是够填千问和外卖那两个窟窿吗？
10:52 烧钱的AI：千问与应用
烧钱的是AI实验室与应用：千问模型实验室、千问App、千问办公。这块亏损138.6亿，是收入的4倍多，比去年同期扩大3倍。钱主要烧在模型研发、千问拉新和推理算力上。千问App月活1.67亿、全行业第二，但使用粘性数据排名靠后。它到底什么时候能跑通？
增发7.1亿新股、老股东被稀释3.57%、公告当天股价跌超10%、做空量创历史新高.
它到底缺不缺钱？这一期，我们从这笔争议融资出发，拆解阿里在AI与外卖双线烧钱下的现金流真相。
🎙️ 主播：伦巴第宝姐
📻 频道：伦巴第街
📌 Slogan：带你读懂新资产背后的财富逻辑
00:00 账上4700亿，为何还缺钱？
阿里账上躺着4700多亿现金类储备，却卖股融资800亿港元；巧的是，去年外卖大战烧掉的钱，市场估算也差不多是800亿。一个800亿出，一个800亿进来，这只是巧合吗？
01:47 阿里到底缺不缺钱？
二季度收入2689亿元、同比增长9%，但自由现金流净流出446.7亿元，是上市以来“失血”最严重的季度。按这个速度，压箱底的钱还能撑多久？
02:59 阿里砸锅卖铁
宣布融资前6天，阿里101亿卖掉《三国志·战略版》开发商灵犀互娱；此前还卖掉高鑫零售、银泰、Trendyol GO股权，减持美凯龙、圆通，回笼两三百亿。员工少了6.6万人，十三薪也改名延迟发。这些动作只是毛毛雨，还是更大压力的前兆？
04:41 为什么偏偏用股权融资？
字节向银行贷款296亿美元，腾讯发债45亿美元，科技巨头都在为AI借钱。但阿里选了纯股权融资，野村证券都说没想到。债这条路为什么变贵了？老股东的蛋糕，真的被切走了吗？
05:46 AI：第一大烧钱战场
二季度阿里买GPU、建AI数据中心砸了676.78亿元，同比增长75%；但做生意真正收回来的现金只有229亿元。吴泳铭曾宣布3年3800亿 all in AI，这场军备竞赛，停得下来吗？
07:04 外卖战场
外卖大战去年烧掉阿里全年利润的一半，比美团、京东加起来还多；最新一季度又烧上百亿。与此同时，稳定的印钞机“商家广告和佣金”只涨了1%，一年前还是11%。阿里的血，还够流多久？
08:20 当务之急：AI商业化
今年3月，千问技术负责人林俊旸凌晨离职，市场认为这是AI战略重心转向商业化、与技术路线冲突的结果。组织也从“分”走向“合”，AI成了吴泳铭亲自挂帅的一把手工程。它能跑通吗？
09:30 赚钱的AI：云与算力
阿里把AI拆成两个核心板块：一个赚钱，一个烧钱。赚钱的是AI云与算力——阿里云、平头哥芯片，卖算力、卖云、卖模型服务。二季度收入484亿、同比增长45%，经营利润56亿、同比增长133%。阿里云每赚3块钱，就有1块多来自AI。铲子的确实已经先赚到钱了，但问题是够填千问和外卖那两个窟窿吗？
10:52 烧钱的AI：千问与应用
烧钱的是AI实验室与应用：千问模型实验室、千问App、千问办公。这块亏损138.6亿，是收入的4倍多，比去年同期扩大3倍。钱主要烧在模型研发、千问拉新和推理算力上。千问App月活1.67亿、全行业第二，但使用粘性数据排名靠后。它到底什么时候能跑通？
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