【国都证券 严秀丽】

国有银行板块近期表现稳健，上半年盈利超6800亿元，中期分红达30%，展现出较强的盈利能力。尽管银行股长期面临破净（市净率低于1）和净资产收益率（ROE）下滑的挑战，但当前低利率环境和资产荒背景下，高股息率（接近4%）和稳定分红使其成为保险、公募等长期资金的配置首选。  

07:38 近期银行股出现调整，主要受短期资金流向成长股（如科技、AI板块）及市场情绪影响，而非基本面恶化。国有大行（如农行、中行）表现相对强势，而部分城商行和H股银行股较弱。

13:04 海外市场方面，中美银行体系差异显著，需警惕金融创新带来的风险（如次贷危机案例）。  

15:44  风险提示：需警惕利率反转、政策调整及财报滞后反应，避免盲目追高。  

总体而言，银行股在牛市中更多是“压舱石”角色，若追求弹性收益需结合市场风格切换动态调整配置。