本期嘉宾：张青，华宝证券研究创新部负责人，多年从事宏观策略与金融工程研究，具备丰富的数量化策略研究与开发经验。

本期主持：陈俊岭（播客：深聊投资人）曾担任证券报资深记者、公募基金子营销策划总监、c联社基金副主编，中基协首任媒体监督员。

我和华宝证券的两次缘分，都在烈日炎炎的七月。

2024年7月，我在上海拜访公募基金，导航错了位置，下车后一看，路对面竟是华宝证券大厦。

一年后的7月，我来到华宝证券北京分公司，见到了来北京出差的研究创新部负责人张青。

围绕券商研究所、财富管理、公募ETF，以及市场关心的热点话题，我们录制了一期90多分钟的播客。

2012年，华宝证券研究所在业内首推金融产品年度报告，我们那天的播客，也围绕《2025中国金融产品年度报告 生态跃迁》展开……

本期播客时间轴：

第一部分：求学与职场经历

00:30   2010年博士毕业进入券商研究所

2016年进入华宝证券研究所

01:10  “机遇偏爱有准备的人”

02:20  股指期货推出，去券商实习

03:30  一直对新鲜事物保持好奇心

05:00  公众号一半文章都是编程类

06:30  保持持续学习的习惯和能力

第二部分：关于券商研究所

08:40  大券商卖方研究，佣金分仓是主要模式

10:20  华宝研究所兼具卖方服务与对内赋能

11:15  2012年推红宝书，坚持了14年

13:00  华宝想打造特色券商研究所

13:30 资管新规后，固收加催生资管专业研究需求

15:00  二十多人，聚焦金融产品的遴选和配置

16:50  定量配置，需要借助金融工程的力量

18:30  数据反应的是一个结果，调研是验证

第三部分：如何调研基金经理？

20:00  调研基金经理，生产研究报告的必选项

20:30  优秀基金经理的品质：知行合一

21:30  研究基金经理业绩背后的逻辑

23:40 调研基金经理，在“有矛盾的地方”提问

25:00 最不喜欢风格漂移的基金经理

27:00 基金经理画像的核心是“标签化”

29:00 为什么重视基金分类？

30:00 主动权益基金的“星巴克时刻”

第四部分：如何看待ETF大发展？

33:00  指数化贡献越来越大

35:00 如何理解“ETF千亿临界点”？

36:00  指数化1.0时代是工具化，2.0时代是买方投顾

36:50 不要赚产品本身的钱，要赚服务的钱

37:00 根据客户的需求，创设场景

第五部分：资管新规与低利率时代

40:00 资管行业要回归本源

41:00 资管新规去通道，标准化产品

44:00 你看到的是收益，别人看到的是本金

45:00 资产管理行业打破刚兑，正视收益和风险

46:00 公募基金爆发性增长背后

47:30 低利率时代如何应对？

48:00 FOF产品超预期，也在迭代

第六部分：对热点问题的回答

50:00  信托从业者想回财经媒体

52:00  金融行业依然是重要行业

53:00  不会用大模型的理财师，可能面临被替代

54:00 千人千面的财富管理，借助AI正照进现实

56:00  胖东来启发：货架要全，信息透明，全程客户陪伴

58:20  用财富管理视角解决资产管理问题

59:30  2025年红宝书增加案例部分，视角下沉

61:00  借鉴美国经验：万物皆可ETF

63:00  一个新的赛道：量化基本面投资

65:00  他山之石：直接指数化投资业务

第七部分：其他热点问题

69:00  公募规模新高与个人体感矛盾

71:30  ETF大发展，中腰部公募如何破局？

73:40  为何在资管行业热衷于做播客？

77:00  假如资管行业也开始“反内卷”

79:30 考公考编下，对年轻人的职业建议

80:30  基金降费率，对券商研究所影响？

84:00  低利时代的ETF营销，可否借鉴瓶装水？

87:00  卖方视角下的基金自媒体未来与趋势