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来源：小宇宙
高盛重磅：AI真正的核心不在硬件，而在被忽视的无形资产，将催生下一代超级企业
高盛 2026 年 5 月 12 日发布《AI 代理、无形资产与下一代超级明星》研报明确指出：AI 带来的生产力变革，核心驱动力并非硬件投入，而是数据基建、组织重构、软件部署等无形资产投入，这一趋势将重塑企业格局，催生新一代行业领军者。
大众普遍聚焦 AI 芯片、算力服务器等硬件扩张，却忽略了无形资产才是释放 AI 价值的关键。当前全球 AI 非硬件投入已达万亿美元级别，无形资产投资在 G10 经济体占比已追平传统资本开支，这场看不见的投入，正在改写经济与产业规则。
西方企业正加速推进 AI 相关组织变革，研报 Exhibit 1（第 2 页） 清晰呈现：2025 年起，罗素 3000 企业财报电话会议中，AI 与数据相关重组关键词提及量大幅飙升，直观反映企业正全面调整流程与架构，适配 AI 代理的落地应用。
数据与云服务成为 AI 转型的核心载体，研报 Exhibit 2（第 3 页） 显示：2022 年 ChatGPT 问世后，Snowflake、Databricks、Palantir 三家数据企业年度 recurring 收入三年翻三倍，企业价值从不足 1000 亿美元飙升至 6500 亿美元，市场对数据组织能力的定价持续攀升。
研报 Exhibit 3（第 3 页） 展示云服务收入走势：亚马逊 AWS、微软、谷歌、甲骨文四大云厂商年收入从 2022 年 2000 亿美元增至如今超 5000 亿美元，高盛预测 2030 年将突破 1 万亿美元，AI 转型直接加速全球云迁移进程。
无形资产的投入规模远超市场想象，研报 Exhibit 4（第 4 页） 测算：美国非科技企业每年将 IT 人力转向 AI 建设的投入达 1530 亿美元，高管投入 AI 战略的时间折算成组织资本投资，每年超 400 亿美元，人力重组全周期投入更将达 9000 亿美元。
研报 Exhibit 6（第 6 页） 揭示关键投入规律：历史数据显示，每 1 美元 ICT 硬件投资，会带动 2 美元无形资产配套投入，其中软件数据占 1.3 美元、组织资本占 0.5 美元，学术研究更是显示这一乘数可达 5-10 倍，全球 AI 无形资产投入即将突破万亿美元。
研报 Exhibit 7（第 7 页） 呈现全球投资结构巨变：美国、英国无形资产投资占总投资比重超 50%，G10 平均达 48%，其中组织资本、软件数据库是增长核心，AI 代理的普及将进一步强化这一趋势。
无形资产投入将带来生产力 J 曲线效应，企业前期投入大量资源做流程重构、人员培训，这类投入未被 GDP 统计，导致当前美国生产率增长被严重低估，后续随着无形资产转化为效率，生产力将迎来爆发式增长。
同时，无形资产具备可扩展性、沉没性、溢出性、协同性四大特征，能让高效部署 AI 的企业以更低边际成本扩张，研报 Exhibit 10（第 10 页） 证实：过去 40 年，美国头部 1% 企业收入占比与无形资产占比同步攀升，行业集中度持续提升。
研报 Exhibit 12（第 12 页） 数据明确：无形资产占比每提升 1 个百分点，未来 2-4 年企业劳动占比下降 0.2-0.3 个百分点，AI + 无形资产的组合，会让领先企业进一步降低人力成本、扩大营收份额，拉开与同行差距。
最终结论清晰：AI 硬件是基础，无形资产才是核心壁垒。专注数据治理、AI 部署的企业，将率先解锁 AI 经济价值，成为下一代超级企业；而全球无形资产投资浪潮，也将推动整体生产力迈上新台阶。
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外资研报知识库这是一个汇集全球顶级投行（如高盛、摩根士丹利、瑞银等）最新研究报告的知识库。它每日更新，内容覆盖全球宏观经济、股票市场、行业趋势及公司深度分析。是你手机里的经济顾问智囊团，能够根据你的个性化问题，基于专业的私有数据库，给你最为精准可靠的答案。
高盛 2026 年 5 月 12 日发布《AI 代理、无形资产与下一代超级明星》研报明确指出：AI 带来的生产力变革，核心驱动力并非硬件投入，而是数据基建、组织重构、软件部署等无形资产投入，这一趋势将重塑企业格局，催生新一代行业领军者。
大众普遍聚焦 AI 芯片、算力服务器等硬件扩张，却忽略了无形资产才是释放 AI 价值的关键。当前全球 AI 非硬件投入已达万亿美元级别，无形资产投资在 G10 经济体占比已追平传统资本开支，这场看不见的投入，正在改写经济与产业规则。
西方企业正加速推进 AI 相关组织变革，研报 Exhibit 1（第 2 页） 清晰呈现：2025 年起，罗素 3000 企业财报电话会议中，AI 与数据相关重组关键词提及量大幅飙升，直观反映企业正全面调整流程与架构，适配 AI 代理的落地应用。
数据与云服务成为 AI 转型的核心载体，研报 Exhibit 2（第 3 页） 显示：2022 年 ChatGPT 问世后，Snowflake、Databricks、Palantir 三家数据企业年度 recurring 收入三年翻三倍，企业价值从不足 1000 亿美元飙升至 6500 亿美元，市场对数据组织能力的定价持续攀升。
研报 Exhibit 3（第 3 页） 展示云服务收入走势：亚马逊 AWS、微软、谷歌、甲骨文四大云厂商年收入从 2022 年 2000 亿美元增至如今超 5000 亿美元，高盛预测 2030 年将突破 1 万亿美元，AI 转型直接加速全球云迁移进程。
无形资产的投入规模远超市场想象，研报 Exhibit 4（第 4 页） 测算：美国非科技企业每年将 IT 人力转向 AI 建设的投入达 1530 亿美元，高管投入 AI 战略的时间折算成组织资本投资，每年超 400 亿美元，人力重组全周期投入更将达 9000 亿美元。
研报 Exhibit 6（第 6 页） 揭示关键投入规律：历史数据显示，每 1 美元 ICT 硬件投资，会带动 2 美元无形资产配套投入，其中软件数据占 1.3 美元、组织资本占 0.5 美元，学术研究更是显示这一乘数可达 5-10 倍，全球 AI 无形资产投入即将突破万亿美元。
研报 Exhibit 7（第 7 页） 呈现全球投资结构巨变：美国、英国无形资产投资占总投资比重超 50%，G10 平均达 48%，其中组织资本、软件数据库是增长核心，AI 代理的普及将进一步强化这一趋势。
无形资产投入将带来生产力 J 曲线效应，企业前期投入大量资源做流程重构、人员培训，这类投入未被 GDP 统计，导致当前美国生产率增长被严重低估，后续随着无形资产转化为效率，生产力将迎来爆发式增长。
同时，无形资产具备可扩展性、沉没性、溢出性、协同性四大特征，能让高效部署 AI 的企业以更低边际成本扩张，研报 Exhibit 10（第 10 页） 证实：过去 40 年，美国头部 1% 企业收入占比与无形资产占比同步攀升，行业集中度持续提升。
研报 Exhibit 12（第 12 页） 数据明确：无形资产占比每提升 1 个百分点，未来 2-4 年企业劳动占比下降 0.2-0.3 个百分点，AI + 无形资产的组合，会让领先企业进一步降低人力成本、扩大营收份额，拉开与同行差距。
最终结论清晰：AI 硬件是基础，无形资产才是核心壁垒。专注数据治理、AI 部署的企业，将率先解锁 AI 经济价值，成为下一代超级企业；而全球无形资产投资浪潮，也将推动整体生产力迈上新台阶。
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