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2个月前
简介...
🕰️本期主要为英伟达（NVIDIA）市值突破5万亿美金对其高估值背景下投资风险的担忧。David就英伟达的市场表现、未来前景以及投资策略进行了深入分析。讨论还涵盖了AI行业的整体趋势和投资策略，建议投资者在当前市场环境下保持冷静，深入研究公司基本面，而非单纯追逐市场热点或受市场情绪影响。
录制时间：2025年11月11日
🎺本期嘉宾
Cynthia：翼品资产研究员，关注的方向主要为消费、出海以及地产产业链
投资实战派主理人：大卫，专注于股票投资，构建了一套开源的投研系统，持续跟踪大消费，大科技，大周期等领域；经历多个经济周期和市场环境，对企业生命周期及地缘政治周期有独到理解。
*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。
💿 播客概览时间轴
00:00 英伟达市值5万亿神话：看空视角的深度探讨
02:58 英伟达5万亿美元市值：泡沫还是价值？
06:23 英伟达财报亮眼，价值投资者应警惕高估风险
08:45 英伟达业绩高确定性分析
14:28 英伟达在AI产业链中的主导地位及硬通货属性
17:34 英伟达生态系统的粘性与算力竞争
21:40 英伟达市值争议：竞争格局与需求增长下的看空逻辑
30:37 英伟达商业模式风险与估值分析
36:16 英伟达估值泡沫与AI产业链风险分析
40:25 AI投资策略与未来展望
46:42 AI投资策略与价值投资理念分享
节目简介
投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。
实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪，可以在知识星球中搜索“实战派”。
实战派“投研Club”，两大活动主题：深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司，提供少量精选50Club付费旁听会员名额。
实战派“高净值Club”，面向机构投资者和高净值投资者的资产配置和投资分享社群。（见文末海报）
（苹果用户想要「加入星球」，只需要点击星球预览页右上角的「分享」按钮，再点击分享到「微信」，然后在微信内打开刚才分享的页面，即可使用微信支付加入星球。）
粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。
录制时间：2025年11月11日
🎺本期嘉宾
Cynthia：翼品资产研究员，关注的方向主要为消费、出海以及地产产业链
投资实战派主理人：大卫，专注于股票投资，构建了一套开源的投研系统，持续跟踪大消费，大科技，大周期等领域；经历多个经济周期和市场环境，对企业生命周期及地缘政治周期有独到理解。
*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。
💿 播客概览时间轴
00:00 英伟达市值5万亿神话：看空视角的深度探讨
02:58 英伟达5万亿美元市值：泡沫还是价值？
06:23 英伟达财报亮眼，价值投资者应警惕高估风险
08:45 英伟达业绩高确定性分析
14:28 英伟达在AI产业链中的主导地位及硬通货属性
17:34 英伟达生态系统的粘性与算力竞争
21:40 英伟达市值争议：竞争格局与需求增长下的看空逻辑
30:37 英伟达商业模式风险与估值分析
36:16 英伟达估值泡沫与AI产业链风险分析
40:25 AI投资策略与未来展望
46:42 AI投资策略与价值投资理念分享
节目简介
投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。
实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪，可以在知识星球中搜索“实战派”。
实战派“投研Club”，两大活动主题：深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司，提供少量精选50Club付费旁听会员名额。
实战派“高净值Club”，面向机构投资者和高净值投资者的资产配置和投资分享社群。（见文末海报）
（苹果用户想要「加入星球」，只需要点击星球预览页右上角的「分享」按钮，再点击分享到「微信」，然后在微信内打开刚才分享的页面，即可使用微信支付加入星球。）
粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。
评价...
空空如也
小宇宙热门评论...
Takarua
2个月前
广东
7
听友管理规模🤣 听到这个感觉后面听不下去了
Takarua
2个月前
广东
7
听友管理规模🤣 听到这个感觉后面听不下去了
Takarua
2个月前
广东
7
听友管理规模🤣 听到这个感觉后面听不下去了
Takarua
2个月前
广东
7
听友管理规模🤣 听到这个感觉后面听不下去了
Takarua
2个月前
广东
7
听友管理规模🤣 听到这个感觉后面听不下去了
Takarua
2个月前
广东
7
听友管理规模🤣 听到这个感觉后面听不下去了
方_fjTj
2个月前
北京
5
我觉得david这不是说的挺好的吗。当然如果有反对意见的话，说反对意见的逻辑就好了，是不同意其中哪个数字的计算方式，还是有什么新的信息增量。光说观点也不产生信息量啊。
方_fjTj
2个月前
北京
5
我觉得david这不是说的挺好的吗。当然如果有反对意见的话，说反对意见的逻辑就好了，是不同意其中哪个数字的计算方式，还是有什么新的信息增量。光说观点也不产生信息量啊。
方_fjTj
2个月前
北京
5
我觉得david这不是说的挺好的吗。当然如果有反对意见的话，说反对意见的逻辑就好了，是不同意其中哪个数字的计算方式，还是有什么新的信息增量。光说观点也不产生信息量啊。
方_fjTj
2个月前
北京
5
我觉得david这不是说的挺好的吗。当然如果有反对意见的话，说反对意见的逻辑就好了，是不同意其中哪个数字的计算方式，还是有什么新的信息增量。光说观点也不产生信息量啊。
方_fjTj
2个月前
北京
4
我觉得david这不是说的挺好的吗。当然如果有反对意见的话，说反对意见的逻辑就好了，是不同意其中哪个数字的计算方式，还是有什么新的信息增量。光说观点也不产生信息量啊。
方_fjTj
2个月前
北京
4
我觉得david这不是说的挺好的吗。当然如果有反对意见的话，说反对意见的逻辑就好了，是不同意其中哪个数字的计算方式，还是有什么新的信息增量。光说观点也不产生信息量啊。
骑着避水金睛兽
2个月前
辽宁
2
这种算法放在任何一个大公司都没错，可股价主要是估值溢价是多少合理。就像4000元茅台和3000元茅台的区别
HD233959z
2个月前
上海
2
04:33 拿市值和gdp比……
骑着避水金睛兽
2个月前
辽宁
2
这种算法放在任何一个大公司都没错，可股价主要是估值溢价是多少合理。就像4000元茅台和3000元茅台的区别
HD233959z
2个月前
上海
2
04:33 拿市值和gdp比……
骑着避水金睛兽
2个月前
辽宁
2
这种算法放在任何一个大公司都没错，可股价主要是估值溢价是多少合理。就像4000元茅台和3000元茅台的区别
HD233959z
2个月前
上海
2
04:33 拿市值和gdp比……
骑着避水金睛兽
2个月前
辽宁
2
这种算法放在任何一个大公司都没错，可股价主要是估值溢价是多少合理。就像4000元茅台和3000元茅台的区别
HD233959z
2个月前
上海
2
04:33 拿市值和gdp比……
骑着避水金睛兽
2个月前
辽宁
2
这种算法放在任何一个大公司都没错，可股价主要是估值溢价是多少合理。就像4000元茅台和3000元茅台的区别
HD233959z
2个月前
上海
2
04:33 拿市值和gdp比……
骑着避水金睛兽
2个月前
辽宁
2
这种算法放在任何一个大公司都没错，可股价主要是估值溢价是多少合理。就像4000元茅台和3000元茅台的区别
HD233959z
2个月前
上海
2
04:33 拿市值和gdp比……
Acrobat
2个月前
广东
1
29:11 有道理的，比较认可；目前业务逻辑下是快到天花板了，得下游能挣大钱了才能上修
路人陈小二
2个月前
广东
1
让AI算了下29年的Ai的资本开支，来推英伟达的收入与利润，基本结论与播客一致
_fRcA
2个月前
山东
1
有些后视镜的感觉
HD988901d
2个月前
广东
1
这期质量很高
Acrobat
2个月前
广东
1
29:11 有道理的，比较认可；目前业务逻辑下是快到天花板了，得下游能挣大钱了才能上修
路人陈小二
2个月前
广东
1
让AI算了下29年的Ai的资本开支，来推英伟达的收入与利润，基本结论与播客一致
_fRcA
2个月前
山东
1
有些后视镜的感觉
HD988901d
2个月前
广东
1
这期质量很高
Acrobat
2个月前
广东
1
29:11 有道理的，比较认可；目前业务逻辑下是快到天花板了，得下游能挣大钱了才能上修
路人陈小二
2个月前
广东
1
让AI算了下29年的Ai的资本开支，来推英伟达的收入与利润，基本结论与播客一致
_fRcA
2个月前
山东
1
有些后视镜的感觉
HD988901d
2个月前
广东
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这期质量很高
Acrobat
2个月前
广东
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29:11 有道理的，比较认可；目前业务逻辑下是快到天花板了，得下游能挣大钱了才能上修
路人陈小二
2个月前
广东
1
让AI算了下29年的Ai的资本开支，来推英伟达的收入与利润，基本结论与播客一致
_fRcA
2个月前
山东
1
有些后视镜的感觉
HD988901d
2个月前
广东
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这期质量很高
Acrobat
2个月前
广东
1
29:11 有道理的，比较认可；目前业务逻辑下是快到天花板了，得下游能挣大钱了才能上修
路人陈小二
2个月前
广东
1
让AI算了下29年的Ai的资本开支，来推英伟达的收入与利润，基本结论与播客一致
_fRcA
2个月前
山东
1
有些后视镜的感觉
HD988901d
2个月前
广东
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这期质量很高
Acrobat
2个月前
广东
1
29:11 有道理的，比较认可；目前业务逻辑下是快到天花板了，得下游能挣大钱了才能上修
路人陈小二
2个月前
广东
1
让AI算了下29年的Ai的资本开支，来推英伟达的收入与利润，基本结论与播客一致
_fRcA
2个月前
山东
1
有些后视镜的感觉
HD988901d
2个月前
广东
1
这期质量很高
HD744584z
2个月前
辽宁
0
看了评论，更加坚定了大卫的判断
HD407791i
2个月前
北京
0
静态看当前的业务分析是没错的 了解过真实世界模型么？
HD407791i
2个月前
北京
0
密度定律下，厂商不会追求更大更复杂的模型么？或者说行业是锚定固定的模型效果天花板来做开发的么？
LuLuGuGu
2个月前
上海
0
44:04 一致预期很多时候都是错的
追寻自由之路
2个月前
广西
0
一场2000年互联网级别的泡沫正在狂欢，未来泡沫破裂时，很多优质低估值资产可能会被误杀进一步低估，我得积累多一点子弹等待这个时刻。
maisibing
2个月前
北京
0
英文发音错误太多了，稍微改正下吧
追寻自由之路
2个月前
广东
0
这一期牛🐮🐮🐮🐮，手工点赞
Troy_qCBW
1个月前
安徽
0
30:29 苹果现在一年1100亿净利润，算12倍也就一万亿出头，按这种算法的话目前贵了三倍？
看谁活得久
1个月前
重庆
0
47:05 感谢周鑫提供的视角，结尾这段总结的太好了，谢谢提醒！
QvvQ
1个月前
北京
0
拿国家gdp和市值来比…
丹_j5mi
1个月前
北京
0
说泡泡玛特五六块成本有些太片面了
永庆好公司
2个月前
上海
0
投资实战派是买方视角的价值投资播客，与有alpha的人和公司同行。加入请联系运营助理（wx：aqing5210305）
实战派“听友群”：知识星球成员优先，对顶流基金经理、顶流公司高管提供免费通道。
实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司重要跟踪；播客线下录制和交流。加入方式：在知识星球中搜索“实战派”。
实战派“Club”：开放投研交流，集中时间聚焦少数公司的研究和调研。
实战派“高净值club”：面向1000w可投资产以上的投资者专项活动，包括投资策略和大势、公司深度观点分享、小范围调研、1v1交流、实战派活动优先免费参与等。
HD744584z
2个月前
辽宁
0
看了评论，更加坚定了大卫的判断
HD407791i
2个月前
北京
0
静态看当前的业务分析是没错的 了解过真实世界模型么？
HD407791i
2个月前
北京
0
密度定律下，厂商不会追求更大更复杂的模型么？或者说行业是锚定固定的模型效果天花板来做开发的么？
LuLuGuGu
2个月前
上海
0
44:04 一致预期很多时候都是错的
追寻自由之路
2个月前
广西
0
一场2000年互联网级别的泡沫正在狂欢，未来泡沫破裂时，很多优质低估值资产可能会被误杀进一步低估，我得积累多一点子弹等待这个时刻。
maisibing
2个月前
北京
0
英文发音错误太多了，稍微改正下吧
追寻自由之路
2个月前
广东
0
这一期牛🐮🐮🐮🐮，手工点赞
Troy_qCBW
1个月前
安徽
0
30:29 苹果现在一年1100亿净利润，算12倍也就一万亿出头，按这种算法的话目前贵了三倍？
看谁活得久
1个月前
重庆
0
47:05 感谢周鑫提供的视角，结尾这段总结的太好了，谢谢提醒！
QvvQ
1个月前
北京
0
拿国家gdp和市值来比…
丹_j5mi
1个月前
北京
0
说泡泡玛特五六块成本有些太片面了
永庆好公司
2个月前
上海
0
投资实战派是买方视角的价值投资播客，与有alpha的人和公司同行。加入请联系运营助理（wx：aqing5210305）
实战派“听友群”：知识星球成员优先，对顶流基金经理、顶流公司高管提供免费通道。
实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司重要跟踪；播客线下录制和交流。加入方式：在知识星球中搜索“实战派”。
实战派“Club”：开放投研交流，集中时间聚焦少数公司的研究和调研。
实战派“高净值club”：面向1000w可投资产以上的投资者专项活动，包括投资策略和大势、公司深度观点分享、小范围调研、1v1交流、实战派活动优先免费参与等。
R0m3r
2个月前
浙江
0
学习了周期的估值计算。是滑动计算的吗？就是当周期高点的时候当下一个窗口比上一个窗口低就用这个算？
HD744584z
2个月前
辽宁
0
看了评论，更加坚定了大卫的判断
HD407791i
2个月前
北京
0
静态看当前的业务分析是没错的 了解过真实世界模型么？
HD407791i
2个月前
北京
0
密度定律下，厂商不会追求更大更复杂的模型么？或者说行业是锚定固定的模型效果天花板来做开发的么？
LuLuGuGu
2个月前
上海
0
44:04 一致预期很多时候都是错的
追寻自由之路
2个月前
广西
0
一场2000年互联网级别的泡沫正在狂欢，未来泡沫破裂时，很多优质低估值资产可能会被误杀进一步低估，我得积累多一点子弹等待这个时刻。
maisibing
2个月前
北京
0
英文发音错误太多了，稍微改正下吧
追寻自由之路
2个月前
广东
0
这一期牛🐮🐮🐮🐮，手工点赞
Troy_qCBW
1个月前
安徽
0
30:29 苹果现在一年1100亿净利润，算12倍也就一万亿出头，按这种算法的话目前贵了三倍？
看谁活得久
1个月前
重庆
0
47:05 感谢周鑫提供的视角，结尾这段总结的太好了，谢谢提醒！
QvvQ
1个月前
北京
0
拿国家gdp和市值来比…
永庆好公司
2个月前
上海
0
投资实战派是买方视角的价值投资播客，与有alpha的人和公司同行。加入请联系运营助理（wx：aqing5210305）
实战派“听友群”：知识星球成员优先，对顶流基金经理、顶流公司高管提供免费通道。
实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司重要跟踪；播客线下录制和交流。加入方式：在知识星球中搜索“实战派”。
实战派“Club”：开放投研交流，集中时间聚焦少数公司的研究和调研。
实战派“高净值club”：面向1000w可投资产以上的投资者专项活动，包括投资策略和大势、公司深度观点分享、小范围调研、1v1交流、实战派活动优先免费参与等。
星火燎原回头望
2个月前
广东
0
谈谈新星，谷歌
独步91
2个月前
浙江
0
三年前就看空美股的我小板凳坐好了ԅ(¯㉨¯ԅ)
R0m3r
2个月前
浙江
0
学习了周期的估值计算。是滑动计算的吗？就是当周期高点的时候当下一个窗口比上一个窗口低就用这个算？
HD744584z
2个月前
辽宁
0
看了评论，更加坚定了大卫的判断
HD407791i
2个月前
北京
0
静态看当前的业务分析是没错的 了解过真实世界模型么？
HD407791i
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北京
0
密度定律下，厂商不会追求更大更复杂的模型么？或者说行业是锚定固定的模型效果天花板来做开发的么？
LuLuGuGu
2个月前
上海
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44:04 一致预期很多时候都是错的
追寻自由之路
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广西
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一场2000年互联网级别的泡沫正在狂欢，未来泡沫破裂时，很多优质低估值资产可能会被误杀进一步低估，我得积累多一点子弹等待这个时刻。
maisibing
2个月前
北京
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英文发音错误太多了，稍微改正下吧
追寻自由之路
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广东
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这一期牛🐮🐮🐮🐮，手工点赞
Troy_qCBW
1个月前
安徽
0
30:29 苹果现在一年1100亿净利润，算12倍也就一万亿出头，按这种算法的话目前贵了三倍？
永庆好公司
2个月前
上海
0
投资实战派是买方视角的价值投资播客，与有alpha的人和公司同行。加入请联系运营助理（wx：aqing5210305）
实战派“听友群”：知识星球成员优先，对顶流基金经理、顶流公司高管提供免费通道。
实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司重要跟踪；播客线下录制和交流。加入方式：在知识星球中搜索“实战派”。
实战派“Club”：开放投研交流，集中时间聚焦少数公司的研究和调研。
实战派“高净值club”：面向1000w可投资产以上的投资者专项活动，包括投资策略和大势、公司深度观点分享、小范围调研、1v1交流、实战派活动优先免费参与等。
Carol001
2个月前
江苏
0
最近关注了比较多关于美国是否存在AI泡沫的讨论，感觉大卫老师的观点比较清晰。目前美国股市很敏感，受到美联储降息预期的影响而大幅度波动，也侧面说明了市场对于目前估值的信心不足。如果英伟达的股价回归，那么是否会引发股灾甚至金融危机呢（毕竟美国老百姓大比例配置股票）？ 谢谢
星火燎原回头望
2个月前
广东
0
谈谈新星，谷歌
独步91
2个月前
浙江
0
三年前就看空美股的我小板凳坐好了ԅ(¯㉨¯ԅ)
R0m3r
2个月前
浙江
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学习了周期的估值计算。是滑动计算的吗？就是当周期高点的时候当下一个窗口比上一个窗口低就用这个算？
HD744584z
2个月前
辽宁
0
看了评论，更加坚定了大卫的判断
HD407791i
2个月前
北京
0
静态看当前的业务分析是没错的 了解过真实世界模型么？
HD407791i
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北京
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密度定律下，厂商不会追求更大更复杂的模型么？或者说行业是锚定固定的模型效果天花板来做开发的么？
LuLuGuGu
2个月前
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0
44:04 一致预期很多时候都是错的
追寻自由之路
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一场2000年互联网级别的泡沫正在狂欢，未来泡沫破裂时，很多优质低估值资产可能会被误杀进一步低估，我得积累多一点子弹等待这个时刻。
maisibing
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英文发音错误太多了，稍微改正下吧
追寻自由之路
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广东
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这一期牛🐮🐮🐮🐮，手工点赞
永庆好公司
2个月前
上海
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投资实战派是买方视角的价值投资播客，与有alpha的人和公司同行。加入请联系运营助理（wx：aqing5210305）
实战派“听友群”：知识星球成员优先，对顶流基金经理、顶流公司高管提供免费通道。
实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司重要跟踪；播客线下录制和交流。加入方式：在知识星球中搜索“实战派”。
实战派“Club”：开放投研交流，集中时间聚焦少数公司的研究和调研。
实战派“高净值club”：面向1000w可投资产以上的投资者专项活动，包括投资策略和大势、公司深度观点分享、小范围调研、1v1交流、实战派活动优先免费参与等。
Carol001
2个月前
江苏
0
最近关注了比较多关于美国是否存在AI泡沫的讨论，感觉大卫老师的观点比较清晰。目前美国股市很敏感，受到美联储降息预期的影响而大幅度波动，也侧面说明了市场对于目前估值的信心不足。如果英伟达的股价回归，那么是否会引发股灾甚至金融危机呢（毕竟美国老百姓大比例配置股票）？ 谢谢
星火燎原回头望
2个月前
广东
0
谈谈新星，谷歌
独步91
2个月前
浙江
0
三年前就看空美股的我小板凳坐好了ԅ(¯㉨¯ԅ)
R0m3r
2个月前
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学习了周期的估值计算。是滑动计算的吗？就是当周期高点的时候当下一个窗口比上一个窗口低就用这个算？
HD744584z
2个月前
辽宁
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看了评论，更加坚定了大卫的判断
HD407791i
2个月前
北京
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静态看当前的业务分析是没错的 了解过真实世界模型么？
HD407791i
2个月前
北京
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密度定律下，厂商不会追求更大更复杂的模型么？或者说行业是锚定固定的模型效果天花板来做开发的么？
LuLuGuGu
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44:04 一致预期很多时候都是错的
追寻自由之路
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一场2000年互联网级别的泡沫正在狂欢，未来泡沫破裂时，很多优质低估值资产可能会被误杀进一步低估，我得积累多一点子弹等待这个时刻。
maisibing
2个月前
北京
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英文发音错误太多了，稍微改正下吧
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永庆好公司
2个月前
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投资实战派是买方视角的价值投资播客，与有alpha的人和公司同行。加入请联系运营助理（wx：aqing5210305）
实战派“听友群”：知识星球成员优先，对顶流基金经理、顶流公司高管提供免费通道。
实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司重要跟踪；播客线下录制和交流。加入方式：在知识星球中搜索“实战派”。
实战派“Club”：开放投研交流，集中时间聚焦少数公司的研究和调研。
实战派“高净值club”：面向1000w可投资产以上的投资者专项活动，包括投资策略和大势、公司深度观点分享、小范围调研、1v1交流、实战派活动优先免费参与等。
