节目简介
来源：小宇宙
这份内容来自野村 2026 年 11 月 3 日发布的亚洲苹果供应链研报，报告聚焦苹果 2026 财年第四财季（9 月季度）经营情况，抛出一个和市场普遍感受不一样的产业现实：苹果硬件营收亮眼，但存储成本上涨已经成为供应链绕不开的压力。
苹果 9 月季度营收创下该季度历史新高，来到 1145 亿美元，iPhone、Mac 表现格外突出，营收同比分别增长 17%、24%。大中华区同比增幅达到 21%，拉动来自 iPhone 与 Mac 产品。反观 iPad、可穿戴家居配件营收同比走弱，主要受制于供货约束以及去年同期高基数。
这份研报点出，营收走高，很大一部分来自产品调价与产品结构升级，硬件出货规模已经显现承压迹象。存储内存成本大幅抬升，挤压整体毛利水平，即便苹果尝试下调部分非存储元器件采购成本，上游零部件厂商配合意愿有限，不少供应商资源正向 AI 相关业务倾斜，供应链厂商议价能力有所抬升。
机构下调苹果手机、Mac、iPad 的年度生产预估，判断 2026 年末至 2027 年上半年，苹果供应链会迎来景气回落，2027 年下半年，依靠多款全新机型发布，产业链景气才有机会修复。
产业层面，机构更看好已经完成 AI 业务多元布局的供应链企业，单纯依靠苹果订单的厂商，会在成本上行、出货波动的环境里面临更大经营考验。想要浏览更多海外头部机构原版研判，可进入外资研报知识库，这里汇集多家国际投行最新行业资料，也可以参与深度阅读换脑计划，获取图文音频多形式解读，帮助完成认知升级。
苹果 9 月季度营收创下该季度历史新高，来到 1145 亿美元，iPhone、Mac 表现格外突出，营收同比分别增长 17%、24%。大中华区同比增幅达到 21%，拉动来自 iPhone 与 Mac 产品。反观 iPad、可穿戴家居配件营收同比走弱，主要受制于供货约束以及去年同期高基数。
这份研报点出，营收走高，很大一部分来自产品调价与产品结构升级，硬件出货规模已经显现承压迹象。存储内存成本大幅抬升，挤压整体毛利水平，即便苹果尝试下调部分非存储元器件采购成本，上游零部件厂商配合意愿有限，不少供应商资源正向 AI 相关业务倾斜，供应链厂商议价能力有所抬升。
机构下调苹果手机、Mac、iPad 的年度生产预估，判断 2026 年末至 2027 年上半年，苹果供应链会迎来景气回落，2027 年下半年，依靠多款全新机型发布，产业链景气才有机会修复。
产业层面，机构更看好已经完成 AI 业务多元布局的供应链企业，单纯依靠苹果订单的厂商，会在成本上行、出货波动的环境里面临更大经营考验。想要浏览更多海外头部机构原版研判，可进入外资研报知识库，这里汇集多家国际投行最新行业资料，也可以参与深度阅读换脑计划，获取图文音频多形式解读，帮助完成认知升级。