跌了6年，消费研究员最好的夏天来了？

7月，消费板块迎来久违的反弹。一边是"60万亿消费蓝海" 的想象空间持续发酵，另一边是仍趴在地板上的板块估值。消费到底是触底反弹还是昙花一现？本期《研究员请回答》，我们邀请到兴证全球基金研究员吴悠，和大家聊聊这一轮消费行情背后的基本面变化、出海逻辑与估值机会。
主持人：朱心怡
嘉宾：吴悠 兴证全球基金研究员
核心CPI 回暖，基本面反转了吗？
00:05 开场：60万亿消费蓝海VS低位估值，消费行情怎么走？
01:28 “消费研究员最好的夏天”？这波上涨靠基本面还是资金？
03:19 核心CPI回暖、暑期消费火热，消费真的触底了吗？
空调“卖爆”欧洲，中国消费出海做对了什么？
04:25 空调出海势头火热，家电出海的故事怎么看？
13:10 三星、LG收缩中国家电业务，是警示还是机会？
15:02 AI浪潮下，家电行业是转型还是产品赋能？
乳制品周期触底了吗？聊聊茶饮出海新逻辑
18:54 乳制品周期触底了吗？
22:29 茶饮、乳企出海，和家电出海逻辑有何不同？
“碳基生物”不消费了？新消费是昙花一现吗？
23:58 潮玩、宠物、零食量贩，哪些新消费能跑出长期业绩？
26:51 一线城市爱折扣、低线城市认大牌，是消费降级还是分级？
28:16 “碳基生物”消费意愿低迷，是周期问题还是结构问题？
30:49 新消费频频翻车，真趋势还是昙花一现？
消费到「击球区」了吗？
36:25 消费跌了近六年，当前估值处于什么水位？
41:39 全面消费行情启动，需要哪些前置条件？
44:23 普通投资者布局消费，有哪些方向建议？
风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年8月14日。