【东方证券】刘琪

算力作为数字经济时代的新型生产力，其重要性日益凸显。我国算力总规模已位居全球第二，有力推动了人工智能、集成电路等产业的发展。算力产业链涵盖上游设施层（如数据中心、芯片）、中游运营层（云厂商、服务商）和下游应用层（AI场景赋能），涉及多个细分领域。

07:03 国内企业如浪潮信息（AI服务器龙头）、寒武纪（AI芯片）、中际旭创（光模块）等表现突出，但部分核心技术仍依赖进口，与国际巨头存在差距。海外市场方面，英伟达、英特尔等企业在高端芯片领域占据主导，Meta、亚马逊等持续加码算力基础设施投资。

15:05 风险提示：技术升级不及预期、行业竞争加剧、部分企业盈利模式单一及二级市场波动风险。需关注具备核心竞争力的龙头企业，警惕技术落后或商业模式不成熟的公司。