【东方证券】刘琪
半导体行业作为现代科技的核心基石，近年来在AI算力爆发和国产替代浪潮的双重驱动下，迎来了新一轮高增长周期。全球半导体销售额预计将在2025年突破7000亿美元，到2030年有望达到1万亿美元，其中AI基础设施和汽车半导体成为关键推动力。产业链分为原材料、设备、芯片设计、晶圆制造和封装测试五大环节，技术壁垒高且分工高度专业化。
中国半导体产业正从跟跑转向并跑阶段，2025年上半年投资规模达4550亿元，虽同比略有下降，但晶圆制造仍占主导地位（51.4%）。半导体设备领域逆势增长53.4%，凸显国产技术突破与需求拉动。龙头企业如北方华创（设备）、中芯国际（晶圆代工）、海光信息（算力芯片）等业绩表现亮眼，而海外市场由英伟达（市值突破5万亿美元）、台积电（占全球65% AI芯片代工份额）等主导。
投资需关注技术迭代风险及国际竞争压力，建议聚焦技术领先、业绩稳健的头部企业，同时警惕行业周期性波动和技术落伍风险。