【国都证券】严秀丽
商业航天是技术密集、政策驱动、具有重大战略意义的黄金赛道，本质是“天上飞的生意”，涵盖火箭研发、卫星制造、地面通信与运营、设备制造四大方向。国家连续两年将其写入政府工作报告，并设立商业航天司、开通科创板IPO绿色通道，彰显顶层设计支持。技术上，可回收火箭如长征十二号甲、朱雀三号等加速验证，运载成本有望降低80%；资本层面，2023年行业融资达186亿元，多家企业冲刺上市。全球竞争聚焦低轨卫星频段资源，国际规则“先到先得”，中国正加速布局20万颗卫星计划，抢占太空通信主导权。A股相关公司分化明显，军工股中仅约17家业绩翻倍，需聚焦航天科技集团背景、订单扎实、技术过硬的国家队企业。海外以SpaceX、AST SpaceMobile、Rocket Lab为代表，催生多只十倍股，核心赛道为太空宽带与卫星通信。投资需警惕高估值与剧烈波动，短期情绪扰动大，建议长期布局、分散风险，优选基本面支撑明确的优质标的。