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本文为2025年10月路演原声。图表及文字稿请见：微信公众号《小鲜传》
丁昶：先后任职于海通证券，兴证全球基金，Mirae Asset，著有《文明、资本与投资》和《买入银行股》。
06:06 政治立长志，经济常立志
11:00 投资有风险
16:49 三只小猪
21:35 点题：从全球右转到AI泡沫
22:36 三重泡沫
29:36 垄断与反垄断
33:57 AI泡沫详解
37:58 虚假的三重泡沫
44:05 中国经济的传家法宝
47:15 我看反内卷
51:05 AI竞争的三个层面
59:03 关于投资
丁昶：先后任职于海通证券，兴证全球基金，Mirae Asset，著有《文明、资本与投资》和《买入银行股》。
06:06 政治立长志，经济常立志
11:00 投资有风险
16:49 三只小猪
21:35 点题：从全球右转到AI泡沫
22:36 三重泡沫
29:36 垄断与反垄断
33:57 AI泡沫详解
37:58 虚假的三重泡沫
44:05 中国经济的传家法宝
47:15 我看反内卷
51:05 AI竞争的三个层面
59:03 关于投资
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空空如也
小宇宙热门评论...
壹锅粥
2个月前
辽宁
5
是丁昶老师的原声啊，又有耳福了，哈哈，感谢老师分享
壹锅粥
2个月前
辽宁
5
是丁昶老师的原声啊，又有耳福了，哈哈，感谢老师分享
壹锅粥
2个月前
辽宁
5
是丁昶老师的原声啊，又有耳福了，哈哈，感谢老师分享
壹锅粥
2个月前
辽宁
5
是丁昶老师的原声啊，又有耳福了，哈哈，感谢老师分享
壹锅粥
2个月前
辽宁
5
是丁昶老师的原声啊，又有耳福了，哈哈，感谢老师分享
壹锅粥
2个月前
辽宁
4
是丁昶老师的原声啊，又有耳福了，哈哈，感谢老师分享
壹锅粥
2个月前
辽宁
4
是丁昶老师的原声啊，又有耳福了，哈哈，感谢老师分享
MichaelLai
2个月前
广东
3
关于中国的产业政策和补贴政策的评价，可以借用美国当下流行的好的泡沫和坏的泡沫的话术，也存在着好的补贴和坏的补贴的区别。两套话术本质与逻辑一致，且可互相印证。
MichaelLai
2个月前
广东
3
关于中国的产业政策和补贴政策的评价，可以借用美国当下流行的好的泡沫和坏的泡沫的话术，也存在着好的补贴和坏的补贴的区别。两套话术本质与逻辑一致，且可互相印证。
MichaelLai
2个月前
广东
3
关于中国的产业政策和补贴政策的评价，可以借用美国当下流行的好的泡沫和坏的泡沫的话术，也存在着好的补贴和坏的补贴的区别。两套话术本质与逻辑一致，且可互相印证。
MichaelLai
2个月前
广东
3
关于中国的产业政策和补贴政策的评价，可以借用美国当下流行的好的泡沫和坏的泡沫的话术，也存在着好的补贴和坏的补贴的区别。两套话术本质与逻辑一致，且可互相印证。
MichaelLai
2个月前
广东
3
关于中国的产业政策和补贴政策的评价，可以借用美国当下流行的好的泡沫和坏的泡沫的话术，也存在着好的补贴和坏的补贴的区别。两套话术本质与逻辑一致，且可互相印证。
MichaelLai
2个月前
广东
3
关于中国的产业政策和补贴政策的评价，可以借用美国当下流行的好的泡沫和坏的泡沫的话术，也存在着好的补贴和坏的补贴的区别。两套话术本质与逻辑一致，且可互相印证。
MichaelLai
2个月前
广东
3
关于中国的产业政策和补贴政策的评价，可以借用美国当下流行的好的泡沫和坏的泡沫的话术，也存在着好的补贴和坏的补贴的区别。两套话术本质与逻辑一致，且可互相印证。
魏婕
2个月前
山西
2
相较于公众号文章开放式的结尾，音频里丁老师给出了确定性的观点，彩蛋，开心开心！[庆祝]
魏婕
2个月前
山西
2
相较于公众号文章开放式的结尾，音频里丁老师给出了确定性的观点，彩蛋，开心开心！[庆祝]
魏婕
2个月前
山西
2
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魏婕
2个月前
山西
2
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魏婕
2个月前
山西
2
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魏婕
2个月前
山西
2
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魏婕
2个月前
山西
2
相较于公众号文章开放式的结尾，音频里丁老师给出了确定性的观点，彩蛋，开心开心！[庆祝]
魏婕
2个月前
山西
1
关于中国经济的传家法宝我觉得主席说的挺好的 那就是一张蓝图绘到底 一茬接着一茬干
HD480942y
2个月前
上海
1
34:02 ，是丁老师的老投资。对AI循环投资，我有不同的看法；市场担忧的循环投资模式，其实更多是和战略合作伙伴在追求未来合作的确定性而签订的意向书，而是否能够达成则取决于一系列前提条件的实现。并不是英伟达现在就直接先投资OpenAI和Anthropic，让他们拿钱来买GPU，而是这两家大模型伙伴需要先达成某些里程碑（先证明需求），才能拿到英伟达的投资。投资并非循环，而是取决于最终对算力的需求是真实的，以及英伟达的现金流是充裕的。祝，好
魏婕
2个月前
山西
1
关于中国经济的传家法宝我觉得主席说的挺好的 那就是一张蓝图绘到底 一茬接着一茬干
HD480942y
2个月前
上海
1
34:02 ，是丁老师的老投资。对AI循环投资，我有不同的看法；市场担忧的循环投资模式，其实更多是和战略合作伙伴在追求未来合作的确定性而签订的意向书，而是否能够达成则取决于一系列前提条件的实现。并不是英伟达现在就直接先投资OpenAI和Anthropic，让他们拿钱来买GPU，而是这两家大模型伙伴需要先达成某些里程碑（先证明需求），才能拿到英伟达的投资。投资并非循环，而是取决于最终对算力的需求是真实的，以及英伟达的现金流是充裕的。祝，好
魏婕
2个月前
山西
1
关于中国经济的传家法宝我觉得主席说的挺好的 那就是一张蓝图绘到底 一茬接着一茬干
HD480942y
2个月前
上海
1
34:02 ，是丁老师的老投资。对AI循环投资，我有不同的看法；市场担忧的循环投资模式，其实更多是和战略合作伙伴在追求未来合作的确定性而签订的意向书，而是否能够达成则取决于一系列前提条件的实现。并不是英伟达现在就直接先投资OpenAI和Anthropic，让他们拿钱来买GPU，而是这两家大模型伙伴需要先达成某些里程碑（先证明需求），才能拿到英伟达的投资。投资并非循环，而是取决于最终对算力的需求是真实的，以及英伟达的现金流是充裕的。祝，好
HD480942y
2个月前
上海
1
34:02 ，是丁老师的老投资。对AI循环投资，我有不同的看法；市场担忧的循环投资模式，其实更多是和战略合作伙伴在追求未来合作的确定性而签订的意向书，而是否能够达成则取决于一系列前提条件的实现。并不是英伟达现在就直接先投资OpenAI和Anthropic，让他们拿钱来买GPU，而是这两家大模型伙伴需要先达成某些里程碑（先证明需求），才能拿到英伟达的投资。投资并非循环，而是取决于最终对算力的需求是真实的，以及英伟达的现金流是充裕的。祝，好
HD480942y
2个月前
上海
1
34:02 ，是丁老师的老投资。对AI循环投资，我有不同的看法；市场担忧的循环投资模式，其实更多是和战略合作伙伴在追求未来合作的确定性而签订的意向书，而是否能够达成则取决于一系列前提条件的实现。并不是英伟达现在就直接先投资OpenAI和Anthropic，让他们拿钱来买GPU，而是这两家大模型伙伴需要先达成某些里程碑（先证明需求），才能拿到英伟达的投资。投资并非循环，而是取决于最终对算力的需求是真实的，以及英伟达的现金流是充裕的。祝，好
HD480942y
2个月前
上海
1
34:02 ，是丁老师的老投资。对AI循环投资，我有不同的看法；市场担忧的循环投资模式，其实更多是和战略合作伙伴在追求未来合作的确定性而签订的意向书，而是否能够达成则取决于一系列前提条件的实现。并不是英伟达现在就直接先投资OpenAI和Anthropic，让他们拿钱来买GPU，而是这两家大模型伙伴需要先达成某些里程碑（先证明需求），才能拿到英伟达的投资。投资并非循环，而是取决于最终对算力的需求是真实的，以及英伟达的现金流是充裕的。祝，好
HD480942y
2个月前
上海
1
34:02 ，是丁老师的老投资。对AI循环投资，我有不同的看法；市场担忧的循环投资模式，其实更多是和战略合作伙伴在追求未来合作的确定性而签订的意向书，而是否能够达成则取决于一系列前提条件的实现。并不是英伟达现在就直接先投资OpenAI和Anthropic，让他们拿钱来买GPU，而是这两家大模型伙伴需要先达成某些里程碑（先证明需求），才能拿到英伟达的投资。投资并非循环，而是取决于最终对算力的需求是真实的，以及英伟达的现金流是充裕的。祝，好
燕子的生活日记
2个月前
上海
0
谢谢分享
十方_Hcjz
2个月前
广东
0
来了来了
HD416569d
2个月前
上海
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谢谢分享。
鸿翔_J5ei
2个月前
上海
0
缩圈
Truemen
2个月前
重庆
0
中国赢了，美国要完！
夕阳微暖
2个月前
广东
0
竟然是原声，丁老师上心了😃
HD583851z
2个月前
四川
0
1:00:45 短暂的甜区
李泉来
2个月前
上海
0
55:24 说实话，我觉得丁老师如果了解GEO这个业务的话就知道其实国内投毒要比海外投毒容易很多
BET_TqIw
2个月前
北京
0
感谢分享
酒洒秦岭
1个月前
陕西
0
谢谢丁老师！
银翼天刃
1个月前
上海
0
26:45 个人一直认为，美股的高估事实，巴菲特指标并不适用了，美股相比于巴菲特彪炳史册业绩段已经不是美国经济实体占绝大多数了，而是全球不少优秀企业赴美上市，其总市值构成不仅仅是美国经济
星火燎原回头望
2个月前
广东
0
感觉丁老师一直在论证的都是年轻的国足，一定未来能比年迈的C罗和梅西。更有创造得分的机会
燕子的生活日记
2个月前
上海
0
谢谢分享
十方_Hcjz
2个月前
广东
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来了来了
HD416569d
2个月前
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鸿翔_J5ei
2个月前
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Truemen
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重庆
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夕阳微暖
2个月前
广东
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竟然是原声，丁老师上心了😃
HD583851z
2个月前
四川
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李泉来
2个月前
上海
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55:24 说实话，我觉得丁老师如果了解GEO这个业务的话就知道其实国内投毒要比海外投毒容易很多
BET_TqIw
2个月前
北京
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感谢分享
酒洒秦岭
1个月前
陕西
0
谢谢丁老师！
星火燎原回头望
2个月前
广东
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感觉丁老师一直在论证的都是年轻的国足，一定未来能比年迈的C罗和梅西。更有创造得分的机会
燕子的生活日记
2个月前
上海
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谢谢分享
十方_Hcjz
2个月前
广东
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来了来了
HD416569d
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鸿翔_J5ei
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夕阳微暖
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竟然是原声，丁老师上心了😃
HD583851z
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李泉来
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上海
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BET_TqIw
2个月前
北京
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星火燎原回头望
2个月前
广东
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感觉丁老师一直在论证的都是年轻的国足，一定未来能比年迈的C罗和梅西。更有创造得分的机会
燕子的生活日记
2个月前
上海
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十方_Hcjz
2个月前
广东
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来了来了
HD416569d
2个月前
上海
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魏婕
2个月前
山西
0
关于中国经济的传家法宝我觉得主席说的挺好的 那就是一张蓝图绘到底 一茬接着一茬干
鸿翔_J5ei
2个月前
上海
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2个月前
重庆
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夕阳微暖
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广东
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竟然是原声，丁老师上心了😃
HD583851z
2个月前
四川
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李泉来
2个月前
上海
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BET_TqIw
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北京
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星火燎原回头望
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燕子的生活日记
2个月前
上海
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十方_Hcjz
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广东
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HD416569d
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魏婕
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鸿翔_J5ei
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夕阳微暖
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广东
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HD583851z
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四川
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李泉来
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燕子的生活日记
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十方_Hcjz
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魏婕
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夕阳微暖
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燕子的生活日记
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十方_Hcjz
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