为什么公司财报里最不重要的是“净利润”

上周AI科技股，有两个核心公司因为财报净利润问题产生暴跌
先是液冷龙头英维克发了一季报，单季度营收为11.75 亿元，同比增长 26.03%；归母净利润为865.76 万元，同比下降 81.97%。这个净利润下降，似乎把资本市场吓坏了，险些连吃两个跌停板
再是“易中天”中的“易”，新易盛也发了一季报，2026年一季度，公司实现营收83.38亿元，同比增长105.76%；归母净利润27.80亿元。这又把资产市场吓坏了，第二天跌了近12%。这里面很大原因也是净利润。
我今天先不讨论这两个公司，我想告诉大家一个简单的判断角度，那就是，其实净利润是衡量一个科技公司，最不重要的指标
作为一个长期从事风险投资的投资人，我可以告诉大家，我从来不看净利润
甚至，我都很少投资净利润为正的公司。不是故意不投赚钱的，这里的原因是反过来的，很多高速发展的公司，确实更容易不赚钱。
那么什么是重要的？
增长才是最重要的。一个科技公司，最最核心的就是增长速度。可以说，增长速度的考虑，占了一个成长股，或者成长公司的大部分。增长几乎反应了一个公司大部分情况。
那么第二是什么？第二是增长的质量。也就是说，你这增长是什么性质的增长。这时候，我们就要看毛利率，看自由现金流。毛利率和自由现金流是仅次于增长的的指标，它反应的是增长的品质。
而至于净利润，可以说毫无意义。
今天我就来聊聊这个问题
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