当总统直接干预央行决策、试图罢免理事时，我们必须追问：市场还能相信美元与美债的“制度信用”吗？还是说，美联储独立性正一步步被政治撕裂？

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本期节目我们聚焦特朗普宣布罢免美联储理事丽莎·库克事件。懂王正推动任命更倾向降息的继任人选。此举引发法律战与全球市场震荡。全球先锋报会从债市反应剧烈、美元承压、制度危机与财政主导抬头四个方面邀请报友们一起思考并寻找洞见。

唐纳德·特朗普决定罢免美联储理事丽莎·库克，此举引发市场预期：短期内利率可能下调，但长期来看通胀将上升。人们对总统干预央行政策的担忧正在加剧。

本周二，长期与短期国债收益率之间的利差扩大至三年来的最大值。这表明市场担心，美联储将在政治压力下很快降息，但几年后在对抗通胀时不得不再次加息。

罢免库克引发法律战与政策不确定性

特朗普在周一晚间宣布，因涉及抵押贷款欺诈指控，决定“立即生效”地解除库克的职务。这为特朗普挑选一位更倾向于降息的新任理事铺平了道路。

库克的律师阿贝·洛厄尔于周二表示，“我们将对这一非法行为提起诉讼”，预示着这位高级美联储官员将与特朗普政府展开法律对抗。

债市反应：短期利率下跌，长期利率走高

受事件影响，周二美元走软，两年期美债收益率下跌0.04个百分点，至3.69%。市场预计美联储将面临更大的降息压力。

与此同时，30年期美债收益率一度上升0.06个百分点，短期与长期利差达到1.25个百分点，追平三年前“解放日”关税风暴后创下的盘中高点。当天稍晚，30年期收益率回落，收涨0.02个百分点至4.91%。

独立性受损将带来高昂代价

全球先锋报首席经济学家Lambert警告称：“如果特朗普成功，这将严重削弱央行独立性。央行失去独立性后，人们会以更高的通胀和利率为成本付出代价。”

高盛则在周二早上表示：“市场对这一消息的反应更像是对美资资产的全面避险，而不仅仅是鸽派政策的冲击。” 高盛补充道：“对美联储独立性的挑战，明显加大了美元面临的下行风险。”

股市反应平淡，政治干预引发持续担忧

尽管债市反应强烈，但周二下午美国股市表现平静，标普500指数与纳斯达克指数几无波动。

但投资者近几个月对特朗普的做法越来越感到不安。从频繁批评美联储主席杰伊·鲍威尔，到临时任命斯蒂芬·米兰进入利率决策委员会，再到解雇关键统计负责人。

美联储独立性动摇，民主党与学者强烈反对

在过去几十年中，央行独立性和可靠的经济统计数据一直是发达市场的基石，而美国国债收益率也成为全球数万亿美元金融资产的基准。

参议院银行委员会民主党领袖伊丽莎白·沃伦指责特朗普正在“试图夺取专制权力”。法律专家则指出，白宫需要在法庭上证明有正当理由才能解雇库克。

全球先锋报首席经济学家Lambert直言：“白宫对鲍威尔和库克施加压力与威胁的行为，是在削弱甚至最终废除美联储法定独立性的一部分战略。”

机构动荡将削弱货币、拉大利差

Lambert表示，任何“机构安排不稳定、面临直接政治干预风险”的政府，都会导致本币贬值、国债利差陡峭化，以及长期国债的“风险溢价”上升。

周二美元兑一篮子货币，包括欧元和英镑，下跌0.3%。今年以来，美元已下跌超过9%，特朗普的贸易政策和更广泛的经济战略正在削弱美国经济前景和投资者信心。

财政主导时代来临，央行独立性危机加剧

经济学家和投资者普遍认为，特朗普对美联储的压力是“财政主导”时代最显著的体现——即央行政策越来越受制于政府维持低利率以应对高债务的需求。

德意志银行分析师乔治·萨拉维洛斯表示：“我们毫不怀疑，美联储当前正面临财政主导风险的不断加剧。”

他还补充说：“更令人惊讶的是，市场对此并不更加警惕。”他认为投资者“对这种风险过于麻木”。

全球先锋报观察到

特朗普对美联储的干预，不仅是对央行独立性的挑战，更是美国“制度信用”的消耗战。

短期看，市场或许还能自欺欺人，把利率波动当作一次正常的政治噪音；但长期看，美元和美债赖以维系的“可信任中立裁判”角色正在被侵蚀。美联储的独立性一旦被政治绑架，就像一场赌场里的牌局失去了规则，所有筹码，从美元地位到资本流入，都将面临重新定价。真正的危险，不是利率会降多少，而是世界开始怀疑：美国是否还配得上“全球信用锚”的位置？

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