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节目简介
来源：小宇宙
和一线药企早研科学家小P的生物医药行业年度复盘和展望时间。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
和小P的对话已经成为每年的惯例，在今年进行尤为重要。2025年对于中国生物医药行业来说是波澜壮阔但又跌宕起伏的一年，有被国际大药企认可的BD狂潮，有二级市场的节节攀升，但也有四季度开始投资者的“翻脸不认人”，以及许多人对于行业前途的分歧和争论。
听完小P从行业技术进展角度的观察，以及我从资本市场关心角度的提问，或许我们可以对生物医药的2025能够有更加全面的认识，从而对2026也会有更多的信心。
这期节目里依然会有很多的术语，如果不太明白的朋友可以移步这个系列的前几集节目，里面有不少术语解释环节：
《vol.62.和一线创新药企早研科学家，聊聊这两年生物医药行业究竟发生了什么？》
《vol.70.一款新药的诞生，比你我想象的更复杂》
《vol.117.生物医药的2025：抄底中国、研发焦虑和新王继位》
简明时间轴：
01:59 BD（跨境授权）狂飙：从“万物皆可出海”到四季度的冷思考
07:19 为什么2025年疫苗行业会这么“惨”？癌症疫苗又进展到了哪一步？
12:26 MNC撞上“专利悬崖”后，为什么纷纷来中国买管线？
16:01 康方在头对头赢了K药之后，为何股价反而陷入低谷？——从PFS和OS说起
25:26 这两年中国本土的临床数据变得更加可信了？
29:46 小P的2025 BD心水之作：信达生物和武田制药达成合作的IO基石疗法IBI363 （PD-1/IL-2）（关于这个BD模式的讨论见44:23）
关于这个BD的更多信息可以看这里
42:46 小P为何对现阶段的生物医药技术发展重新乐观、干劲满满？
48:04 为什么双抗成为现阶段的研发热点？
54:26 技术的黑天鹅：当CAR-T遇上Tecvayli与Darzalex的联合应用
60:21 八卦时间：关于GLP-1的一些幕后故事
69:46 2025的政策面变化：“商保创新药目录”正式落地、“全链条支持创新药”政策全面执行
73:17 2026年需要关注的一个点：BD交易进入数据验证期
78:35 小P科普时间：放射性核素偶联药物（RDC）和小核酸药物
96:12 交易、技术、政策，2026年的全面演进
欢迎订阅我的Substack频道，它是一个以英文为主的频道：hubris2025.substack.com
欢迎关注我和雨白、小跑新制作的时事聊天节目《不熄灯Lights On》
欢迎关注我的生活方式类节目《犬生活》，《去堪萨斯城，看一个美国人梦中的中国“伊甸园”》新上线！
欢迎加入我的知识星球，我正在好好运营那一片后花园。
欢迎在评论区互动，或者给我写邮件，邮箱地址[email protected]。
节目BGM：
The Long Way Round - Jodymoon
节目后期：大卫翁
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
和小P的对话已经成为每年的惯例，在今年进行尤为重要。2025年对于中国生物医药行业来说是波澜壮阔但又跌宕起伏的一年，有被国际大药企认可的BD狂潮，有二级市场的节节攀升，但也有四季度开始投资者的“翻脸不认人”，以及许多人对于行业前途的分歧和争论。
听完小P从行业技术进展角度的观察，以及我从资本市场关心角度的提问，或许我们可以对生物医药的2025能够有更加全面的认识，从而对2026也会有更多的信心。
这期节目里依然会有很多的术语，如果不太明白的朋友可以移步这个系列的前几集节目，里面有不少术语解释环节：
《vol.62.和一线创新药企早研科学家，聊聊这两年生物医药行业究竟发生了什么？》
《vol.70.一款新药的诞生，比你我想象的更复杂》
《vol.117.生物医药的2025：抄底中国、研发焦虑和新王继位》
简明时间轴：
01:59 BD（跨境授权）狂飙：从“万物皆可出海”到四季度的冷思考
07:19 为什么2025年疫苗行业会这么“惨”？癌症疫苗又进展到了哪一步？
12:26 MNC撞上“专利悬崖”后，为什么纷纷来中国买管线？
16:01 康方在头对头赢了K药之后，为何股价反而陷入低谷？——从PFS和OS说起
25:26 这两年中国本土的临床数据变得更加可信了？
29:46 小P的2025 BD心水之作：信达生物和武田制药达成合作的IO基石疗法IBI363 （PD-1/IL-2）（关于这个BD模式的讨论见44:23）
关于这个BD的更多信息可以看这里
42:46 小P为何对现阶段的生物医药技术发展重新乐观、干劲满满？
48:04 为什么双抗成为现阶段的研发热点？
54:26 技术的黑天鹅：当CAR-T遇上Tecvayli与Darzalex的联合应用
60:21 八卦时间：关于GLP-1的一些幕后故事
69:46 2025的政策面变化：“商保创新药目录”正式落地、“全链条支持创新药”政策全面执行
73:17 2026年需要关注的一个点：BD交易进入数据验证期
78:35 小P科普时间：放射性核素偶联药物（RDC）和小核酸药物
96:12 交易、技术、政策，2026年的全面演进
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节目BGM：
The Long Way Round - Jodymoon
节目后期：大卫翁
评价
空空如也
小宇宙热评
张红亮-玉米
1个月前
河北
11
哇，休假也要来学习🤩🤩🤩
月亮都忘记了
1个月前
河南
6
哇哇哇，我来啦，上次小p来，医药涨的很好，这次是不是也可以了👀
nimo_不emo
1个月前
宁夏
5
一年一会～医药又来了
yoyo_yo
1个月前
四川
5
22:14 PFS可以看成短期指标，OS需要较长时间来收集，有些患者在疾病进展以后会选择其他抗肿瘤治疗，混杂了其他抗肿瘤治疗，就会混淆试验物和对照组之间的疗效差异，所以拿到OS阳性结果比较难，尤其是在当不断有新药获批的时候，出于伦理考虑，是很难限制患者采用新抗肿瘤治疗的
Peter_WU
1个月前
上海
3
31:33 信达BD马不停蹄，周末又跟礼来达成了早期分子和技术平台的BD合作，效率和产品力很强
D调de玄小鹤
1个月前
上海
2
好耶，又有新一期，还在上班的医药行业打工人狂喜！
在云岭
1个月前
海南
2
三四季度进场站岗的人😭
橘子当饭吃
1个月前
上海
2
1:02:48 替尔泊肽真是药王了！
魔术师的至言
1个月前
日本
2
1:19:08 哇这里也能听到大白牛，世界很小！
我是22
1个月前
新疆
2
50:55 哈哈哈哈哈哈哈小P太可爱了给我笑喷了！1+1=多啦A梦～
保卫星星侠
1个月前
江苏
1
一年一度手动点赞
向猪而生
1个月前
四川
1
太专业了
好土好土的
1个月前
北京
1
川普和肯尼迪可能的政策影响有多大？
leoliang-86
1个月前
上海
1
来咯，多节目更新真开心。喜欢大卫翁的声音和节目。
Starlit_
1个月前
北京
1
哇塞 终于又等来了小p老师了👏🏻
leoliang-86
1个月前
上海
1
1:36:09 真的好希望阿尔兹海默症的有特效药物，家属和病人都太痛苦了。这个病目前为止还没有什么好办法。
fannie_8Ad2
1个月前
江苏
1
大卫老师智商真是大于150啊，小p老师把整个生物医药行业的热门领域都讲了，尤其是技术饶有兴致，也给我这行业内牛马做了个更深层次的系统整理，太酣畅淋漓了。谢谢大小两位老师👨🏫
Sunkist_iVmi
1个月前
广东
1
每年关注期待的系列，医药福祉人生。关于 pfs Os，如果一个药 PFS真实很好有效，理论 OS 也会更好（在非肿瘤领域印象有反例）。一个猜测是抗血管生成并非很有效或者缓解到减弱反弹的周期很短，消化到领域，抗血管在过去的三五年是三线用药，实体瘤的防御抗药物渗透能力相对难搞。目前的体内 cart T，希望能是个好方向，从工程上也会成本更低更方便，感谢两位老师分享信息，继续关注学习。
马扬马小咩咩咩咩咩
1个月前
安徽
1
之前听常规节目都云里雾里的，但每次小p来，本肿瘤科医生腰杆都挺直了--能懂！连缩写都能懂！哈哈哈
罗YY0802
1个月前
上海
0
在美国的大老师没受到国内过年氛围无心工作的影响，居然更新了，那春节更不更呢😃
