伯恩斯坦重磅：核电燃气设备迎来长期景气周期

伯恩斯坦 2026 年 6 月 29 日亚太核电研报明确，核电、燃气设备将开启持续高景气发展阶段，赛道景气度远超市场普遍预期。
全球待采购核电项目总规模达 2500 亿美元，对应设备订单空间 440 亿美元，合计 67 万亿韩元。短期项目集中在欧洲，波兰今年启动设备招标，保加利亚 2027 年推进总包签约；中长期美国依托 175 亿美元核电融资计划释放大量增量，大型 AP1000、APR1400 堆型为需求主力，小型模块化反应堆 SMR 增量稳步提升。
燃气轮机市场供需持续偏紧，行业交付周期拉长至五年，头部厂商产能难以覆盖需求。行业产能 2030 年将提升六成至 110GW，但需求同步翻倍，价格持续上行，配套运维业务将形成长期稳定收入。
龙头企业业务结构持续优化，高附加值核电、燃气设备营收占比 2028 年将超 75%，运营利润率升至双位数中段。机构测算企业年度订单自 2025 年 15 万亿韩元稳步增长，2030 年突破 21 万亿韩元，手持订单规模将大幅高于企业自身规划目标。
企业具备全产业链一体化制造优势，海外落地项目成本与工期优于同业，全球合格供给方稀缺，行业长期具备稀缺价值，机构给出 10 万韩元目标估值。
原版完整研报、细分项目数据与财务测算表已整理完毕，可私信进入外资研报知识库，每日同步全球头部机构一手产业报告，配套图文解读，高效把握全球能源设备产业景气脉络。