2025年3月3日，蜜雪冰城在香港联交所主板上市（股票代码：02097.HK），开盘价262港元，较发行价上涨29.38%，截至当日午间收盘，总市值千亿港元，远超奈雪的茶、茶百道、古茗等品牌市值总和。蜜雪不仅打破了此前新茶饮公司上市即破发的魔咒，而且目前市值在国内上市餐饮企业中仅次于百胜中国。
然而，在新茶饮品牌竞相扩张的背景下，喜茶于2025年2月10日发布内部全员邮件《不参与数字游戏与规模内卷，回归用户与品牌》，宣布暂停接受事业合伙申请，回归用户与品牌。
面对行业各品牌的不同战略选择，新茶饮行业的未来发展引发关注。头部品牌和中小品牌将如何定位自身？新茶饮所在的消费品行业在规模瓶颈下的出路是什么？最终的资产竞争将聚焦于哪些方面？品牌应如何利用这些资产优势实现可持续发展？
【本期嘉宾】
许家伟 Ray
锐峰资本创始人
擅长连锁餐饮、 食品饮料、 新零售、 Life Style 等
【时间线】
01:06 消费信心为何持续下降？
03:36 什么是 M型社会？中产消失了
05:46 M型社会品牌出现两极分化：极致性价比与高端溢价
07:23 M 型社会，为何中端品牌最受伤？90%企业难逃冲击？
10:48 中端品牌古茗上市，人们对奶茶的生理与心理需求如何驱动万亿市场？
15:27 新茶饮行业“10万开、10万关”是常态？存量竞争时代如何破局？
17:48 低价位王者“蜜雪冰城”上市后为什么能刷新港股茶饮行业市值纪录？
19:12 港股与A股市盈率差一倍，茶饮IPO的估值逻辑是什么？
22:21 消费品规模瓶颈的三条出路：出海、零售化、多品牌化
25:56 台湾经验：新茶饮品牌若无法IPO，并购是唯一生路？
29:09 安踏现在就可以完全诠释消费品牌的终局路径
33:49 零食量贩店的生意怎么越来越好？
38:46 消费品最终的资产竞争：超级品牌、超级供应链、超级渠道、超级数据
46:36 瑞幸、costa、星巴克是如何用好这些资产的？
50:31 蜜雪向左、喜茶向右，喜茶想通了什么？
53:56 供应链老板为何做不好品牌？
65:34 中国供应链优势能否在全球市场复制“蜜雪神话”？
【相关资料】
- 2025年2月10日，喜茶宣布退出“内卷” ，已暂停事业合伙申请
- 2025年2月12日,“新式茶饮”第三股古茗(01364.HK)在港交所正式上市。
- 2025年3月3日，蜜雪冰城在香港联交所主板上市（股票代码：02097.HK），开盘价262港元，较发行价上涨29.38%，截至当日午间收盘，总市值千亿港元，远超奈雪的茶、茶百道、古茗等品牌市值总和。蜜雪不仅打破了此前新茶饮公司上市即破发的魔咒，而且目前市值在国内上市餐饮企业中仅次于百胜中国。
- 已完成上市的新茶饮品牌（截至2025年3月3日）：奈雪的茶（新茶饮第一股）、茶百道（新茶饮第二股）、古茗（新茶饮第三股）、蜜雪冰城（新茶饮第四股）
【关于锐峰资本】
锐峰资本成立于2016年，总部位于深圳和香港，专注于大消费领域的早期投资，主要涉及连锁餐饮、食品饮料、新零售、Life Style等领域。锐峰资本的投资策略包括通过收购、并购建立品牌矩阵，以及利用多元化渠道和海量数据来增强竞争力。
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