年初对黄金的看好一直非常鲜明，金价再创历史新高，那么黄金的价格是否有东西方定价逻辑的差异呢？

近期美股市场经历了一定程度的调整，怎么看接下来的走势呢？

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⏳时间轴

00:25 黄金上涨背后的主要支撑源于22年以来的黄金和美元脱钩，东方国家央行为主购买黄金是对黄金超货币化的定价支持。但是今年3月以来，二次通胀开始让西方金融机构重新校准长期通胀预期，可能是近期黄金价格加速上涨的主要催化。

14:27 今年美股核心矛盾是业绩增速能否消化估值。科技股有两种走势可能，一种是大模型的scaling law出现收敛，科技股将面临估值调整。另一种是AI故事继续保持发散，科技股能扛住高利率，业绩预期在芯片股上不断兑现，带领科技股维持高估值。

17:30 对于美股周期、资源、价值类公司，今年是补涨的一年。去年涨幅有限，今年业绩增速明显高于去年。但对于美股小公司而言，高利率环境下会比较困难。

📅录制于2024年4月21日